Октябрь

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 3,4% до $80,3/барр., а российская нефть Urals — на 2,7% до $79,0/барр. Курс доллара снизился на 0,9% до 66,27 руб., курс евро — на 0,3% до 76,81 руб. Индекс S&P500 снизился на 2,1% до 2728 п. Индекс РТС потерял 1,7%, закрывшись на отметке 1124 п. Индекс МосБиржи снизился на 2,1% до 2366 п.

В МИРЕ. Доллар США продолжает снижаться в пятницу утром к корзине ключевых валют, при этом американский рынок акций (по индексам S&P 500 и Nasdaq), судя по динамике фьючерсов на эти индексы, восстанавливается. На американскую валюту, в том числе оказали давление более слабые, чем ожидалось, данные по потребительской инфляции в сентябре. Консенсус прогноз предполагал рост показателя до 2,4% г/г, однако рост цен в США в прошлом месяце составил лишь 2,3% г/г. Базовая инфляция также вышла ниже ожиданий — 2,2% г/г против 2,3% г/г. Более медленный, чем ожидалось, рост потребительских цен едва ли окажет существенное влияние на решение ФРС США по темпам повышения процентных ставок. Показатель инфляции находится выше целевого долгосрочного прогноза Федрезерва (2%), поэтому политика постепенного повышения ставок, вероятно, останется без изменений.

Тем временем, «торговая война» между США и Китаем может встать на паузу. Согласно официальному отчету Минфина США, нет доказательств манипуляций Китая курсом своей национальной валюты. При этом, если бы в отчете ведомства значился факт манипулирования юанем для противодействия США, конфликт между сторонами мог бы усилиться.

НЕФТЬ. Цена нефти Brent восстанавливается в пятницу утром, торгуется вблизи $81,3/барр., после падения ниже $80/барр. накануне. Согласно данным Минэнерго США (EIA), запасы нефти за неделю, завершившуюся 5 октября, выросли на 6 млн барр./сутки при прогнозе о росте на 2,8 млн барр./сутки. Кроме того, добыча в США увеличилась еще на 100 тыс. барр./сутки и достигла нового исторического максимума в 11,2 млн барр./сутки.

Согласно ежемесячному отчету ОПЕК, в сентябре среди всех стран, входящих в картель, Иран и Венесуэла значительнее всех снизили добычу — на 150 тыс. барр./сутки и 42 тыс. барр./сутки, соответственно. Страны, закупающие нефть у Ирана, снижают объемы покупок из-за ожидаемых в ноябре санкций, ввиду чего Тегеран вынужден сокращать добычу. Производство нефти в Венесуэле продолжает падать из-за кризиса в стране. При этом сокращение добычи в этих странах было компенсировано увеличением производства в Саудовской Аравии (+108 тыс. барр./сутки) и Ливии (+103 тыс. барр./сутки). Таким образом, в сентябре добыча ОПЕК увеличилась на 132 тыс. барр./сутки и достигла 32,8 млн барр./сутки. Кроме того, оценка глобального спроса на следующий год была снижена на 80 тыс. барр./сутки до 100,15 млн барр./сутки из-за ожиданий по замедлению темпов роста мировой экономики, что, вероятно, связано с «торговыми войнами» США. В ежемесячном отчете картеля отмечается, что в следующем году объем спроса на нефть будет определяться в первую очередь потреблением этого вида сырья Китаем и Индией.

Тем временем, согласно данным Bloomberg, Китай в сентябре существенно (+0,5 млн барр./сутки) увеличил объемы покупок канадской нефти. Это связано с сокращением добычи этого вида сырья в Венесуэле. КНР отказалась от закупок нефти в США (вероятно, из-за ухудшения торговых отношений между странами) и увеличивает импорт сырья из других стран.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Несмотря на значительное падение цен на нефть и коррекцию на американском рынке акций, ситуация на российском финансовом рынке остаётся относительно спокойной (USDRUB 66 руб./долл.). Высокие цены на нефть (выше $80/барр.) при слабом рубле обеспечивают значительный приток валюты по текущему счету платежного баланса. Поэтому в отсутствии принятия жестких санкций в отношении России (которые приведут к усилению оттока капитала) курс рубля будет оставаться вблизи текущих уровней (66–68 руб./долл.). В условиях отсутствия покупок валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила на курс рубля будет оказывать серьезное влияние динамика на нефтяном рынке, спрос на активы EM и геополитическая ситуация (санкции).

Скачать обзор