Ежедневный обзор. 22 ноября 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,5% до $63,5/барр., а российская нефть Urals - на 1,7% до $62,9/барр. Курс доллара снизился на 0,8% до 65,66 руб., курс евро - на 0,6% до 74,76 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2650 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 1127 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,7% до 2358 п.
В МИРЕ. Доллар США снижается сегодня утром к корзине ключевых валют на фоне сниженной торговой активности, так как американские рынки закрыты по случаю Дня Благодарения. Вчера S&P 500 закрылся в незначительном плюсе после двухдневной распродажи благодаря росту энергетического сектора за счет стабилизирующейся цены на нефть.
После «голубиных» комментариев представителей ФРС, опережающие макроэкономические индикаторы оказались сравнительно слабыми. Так, вчера вышли пессимистичные данные по объему заказов на потребительские товары длительного пользования в США: в октябре спрос снизился на 4,4% м/м (прогноз -2,6% м/м), очищенный от волатильных составляющих показатель также оказался хуже ожиданий: +0,1% м/м (прогноз +0,4% м/м). Опубликованный индекс потребительских настроений Мичиганского университета также отразил снижение доверия домохозяйств к экономике США - в ноябре показатель снизился до 97,5 пункта (98,6 в октябре). При этом рынок по-прежнему оценивает выше 70% вероятность повышения ставки в следующем месяце, однако закладывает только 2 повышения до конца следующего года. Напомним, что сейчас макропрогноз ФРС предполагает 4 повышения до конца 2019 года.
Поддержку евро оказывает снижение напряженности вокруг бюджета Италии. Любые решения о санкциях со стороны Еврокомиссии в соответствие с процедурой начнут исполняться не ранее 2019 года, более того Италия может оспорить наложение штрафов. Сегодня в 15:30 мск будут опубликованы протоколы октябрьского заседания ЕЦБ по монетарной политике. Существенного влияния на рынки не ожидается.
НЕФТЬ. Цена нефти Brent опустилась до восьмимесячных минимумов после публикации официальных еженедельных данных о запасах нефти в США от Минэнерго (EIA): запасы увеличились на 4,85 млн барр. при прогнозе 3,45 млн барр., что повышает вероятность избытка предложения на рынке. Помимо этого, давление на котировки оказали вербальные интервенции президента Трампа, который вчера в своем официальном Twitter поблагодарил Саудовскую Аравию за помощь в снижении цен на нефть и призвал к дальнейшему снижению, которое окажет поддержку американской экономике. Несмотря на давление со стороны членов парламента в виде требования ужесточить санкции в отношении Эр-Рияда в связи с убийством журналиста Джамаля Хашокджи, Трамп не намерен подрывать сотрудничество между странами, что повышает неопределенность исхода заседания министерского мониторингового комитета, запланированного на 5-7 декабря в Вене. Тем не менее, вероятность сокращения добычи на 1-1,4 млн барр./сутки остается высокой, поскольку Саудовская Аравия уже при текущих котировках испытывает проблемы с бюджетом, что должно оказаться более весомым аргументов против возможного давления США.
В РОССИИ. Росстат вчера опубликовал данные по динамике цен в России за прошедшую неделю, которые выросли на 0,1%. При этом в годовом выражении инфляция ускорилась и достигла 3,85% г/г, судя по среднесуточному темпу роста цен. Рост цен достаточно равномерный по различным товарам, но в лидерах роста остаются значимые продукты: курица, говядина, сахар.
В декабре рост годовой инфляции замедлится на фоне высокой базы прошлого года, но уже в начале 2019 г. нас ждет существенное ускорение выше 5%, связанное с повышением НДС и внеочередным повышением тарифов естественных монополий.
При этом на фоне роста инфляции и замедления экономического роста снизился рост реальных заработных плат, который в октябре составил только 4,4% г/г (ожидался рост на 7% г/г), а данные за сентябрь были пересмотрены с 7,2% до 4,9%. Реальные располагаемые доходы населения остаются слабыми - +1,4% г/г в прошлом месяце, что сказывается на обороте розничной торговли, который в реальном выражении прибавил только 1,9% в сравнении с прошлым годом.
Слабые данные по доходам населения и розничной торговле можно рассматривать как дезинфляционный фактор, но на фоне сформировавшихся рисков, ЦБ вряд ли будет учитывать эти данные как достаточный аргумент для сохранения денежно-кредитной политики неизменной.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль укрепляется вместе с остальными валютами развивающихся стран. Сохраняется поддержка налогового периода - в понедельник уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы. Сейчас в условиях низкой активности на рынках нет факторов для выхода курса рубля из диапазона 65,5-66,5. Но в долгосрочной перспективе сохраняются существенные риски, связанные с санкциями, возвратом ЦБ на валютный рынок и значительно снизившимися ценами на нефть.