Ежедневный обзор. 19 декабря 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 5,6% до $56,3/барр., а российская нефть Urals - на 4,5% до $54,8/барр. Курс доллара вырос на 0,8% до 67,28 руб., курс евро - на 0,9% до 76,43 руб. Индекс S&P500 не изменился - 2546 п. Индекс РТС потерял 0,7%, закрывшись на отметке 1106 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,4% до 2350 п.
В МИРЕ. Американский рынок акций (по индексу S&P 500) закрылся вчера без изменений, сегодня утром, судя по фьючерсам на соответствующий индекс, умеренно растет. Доходности американских казначейских облигаций после снижения ниже 2,81% корректируются. Доллар США в среду утром слабеет к корзине ключевых валют на фоне опасений временной приостановки работы американского правительства из-за разногласий по вопросам федерального бюджета, а также в преддверии итогов заседания ФРС США по монетарной политике, в рамках которого ожидается изменение риторики на более мягкую. В 22:00 мск будет опубликован сопроводительный документ с решением по ставке, а также обновленный макропрогноз, в 22:30 мск глава регулятора Джером Пауэлл выступит в рамках пресс-конференции. Рынок с 67,5% вероятностью закладывает повышение процентной ставки на 25 б.п. до 2,25-2,5%, поэтому выраженной реакции на такое решение не последует. Участники рынка ждут пересмотра прогнозов по темпам повышения процентных ставок. Сейчас ФРС прогнозирует 3 повышения в 2019 году и еще одно в 2020 г. до уровня 3,5%. При этом рыночные ожидания предполагают лишь 1 повышение ставки в следующем году – до 2,75%, после чего инвесторы ждут перехода к снижению ставок. На фоне более быстрых темпов замедления мировой экономики, падения американского рынка акций, уплощения кривой доходностей казначейских облигаций, исторически свидетельствующей о приближении рецессии в США, риторика представителей Федеральной резервной системы стала более «голубиной» (мягкой). Вероятно, в декабрьском маропрогнозе ожидания членов FOMC сместятся в сторону 2 повышений в 2019 г. и еще одного в 2020 г. В случае, если прогнозы членов ФРС укажут на меньшее число rate hike, вероятно падение доллара США.
Пресс-конференция Пауэлла также очень важна для понимания дальнейшего курса ДКП ФРС. Инвесторы будут внимательно следить за комментариями относительно уровня нейтральной ставки (такая ставка, при которой ДКП регулятора не оказывает на экономику ни сдерживающего, ни стимулирующего воздействия), о влиянии текущего состояния фондового рынка США на принятие решение по ставкам, а также про риски инверсии кривой доходностей. «Голубиная» риторика, а также намеки Пауэлла на окончание цикла повышения ставок могут привести к падению американской валюты. Таким образом, на фоне итогов декабрьского заседания доллар США, вероятнее всего, окажется под давлением.
НЕФТЬ. Цена нефти Brent опускалась вчера в моменте ниже $56/барр. на фоне опасений снижения мирового спроса на сырье и отсутствий уверенности в эффективности новой сделки ОПЕК и не-ОПЕК. Сегодня утром сорт Brent умеренно растет, торгуется в районе $56,5/барр.
На котировки, в числе прочего, оказал давление отчет Американского института нефти (API), согласно которому запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 14 декабря, выросли на 3,5 млн барр./сутки. Сегодня вечером выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA), консенсус-прогноз предполагает рост показателя на 2,5 млн барр./сутки.
Тем временем, сланцевики продолжают активно наращивать добычу, что усиливает риски перенасыщения рынка сырьем. Так, согласно прогнозам американского Минэнерго, сланцевая добыча в январе в сравнении с декабрем увеличится еще на 134 тыс. барр./сутки и составит 8,2 млн барр./сутки. Активнее всего производство идет на наиболее богатом запасами нефти бассейне Permian, который обеспечит около 55% прироста или 73 тыс. барр./сутки. Совокупное производство США составляет порядка 11,6 млн барр./сутки. Кроме того, важным показателем потенциала наращивания сланцевой добычи является изменение числа пробуренных, но незавершенных нефтяных скважин. Дело в том, что такие скважины могут быть достаточно быстро введены в эксплуатацию, не требуя больших капиталовложений в бурение. Так, в ноябре в сравнении с октябрем их число увеличилось на внушительные 287 штук и составило 8723 единицы, из которых 248 было пробурено на месторождении Permian. Таким образом, в следующем году рынок нефти, вероятно, увидит существенный рост добычи сланцевой нефти, а США укрепят свои позиции в качестве мирового лидера по производству этого вида сырья.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Большинство валют развивающихся стран, в числе которых и рубль, в среду утром растут к доллару США. В условиях падающей нефти российская валюта ослабела до 67,1 руб./долл. Дальнейшее движение рубля в этом году будет зависеть от итогов сегодняшнего заседания ФРС по монетарной политике и динамики доллара США.