Еженедельный обзор. 21 января 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 3,7% до $62,7/барр., а российская нефть Urals - на 4,3% до $62,4/барр. Курс доллара снизился на 0,9% до 66,28 руб., курс евро - на 1,8% до 75,29 руб. Индекс S&P500 вырос на 2,9% до 2671 п. Индекс РТС прибавил 2,4%, закрывшись на отметке 1176 п. Индекс МосБиржи вырос на 1,2% до 2474 п.
Американский рынок акций (по основным индексам) рос в пятницу на фоне оптимизма относительно торговых переговоров США и Китая. Если стороны согласуют компромиссные условия, эскалации «торговой войны» можно будет избежать. Более того, могут быть упразднены уже введенные пошлины.
Сегодня в США выходной по случаю празднования Дня Мартина Лютера Кинга, на биржах будет ограниченный режим торгов. В связи с эти будет наблюдаться пониженная торговая активность.
Завтра начинается «неделя тишины» перед заседанием ФРС США по монетарной политике, которое запланировано на 29-30 января. Представители американского регулятора воздержаться от комментариев относительно денежно-кредитной политики. «Неделя тишины» продолжается и среди представителей европейского регулятора. 24 января состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике. Сопроводительное заявление будет опубликовано в 15:45 мск. Ожидается, что ставки будут сохранены на нулевом уровне, а формулировка «руководства вперед» изменена не будет. Заседание европейского регулятора будет традиционно сопровождаться пресс-конференцией председателя Марио Драги (16:30 мск). Покупки активов в рамках программы количественного смягчения были полностью завершены в конце декабря прошлого года (при этом ЕЦБ продолжит реинвестировать платежи по основному долгу), однако речи о скором повышении ставки не идет. Глава европейского регулятора Марио Драги предупреждает, что rate hike не стоит ждать, по крайней мере, до конца лета 2019 г., а рынок и вовсе не ждет повышения ставки в этом году. Таким образом, выраженная реакция рынка может последовать на комментарии Драги. Негативом для европейской валюты может стать выражение опасений относительно слабых экономических данных по еврозоне.
Фунт стерлингов торгуется в понедельник утром без выраженной динамики в районе $1,2870. Сегодня премьер министр Великобритании Тереза Мэй представит «план Б» по Brexit после разгромного поражения на голосованиях в парламенте 15 января. Очередные голосования назначены на 29 января, однако надежд на принятие нового соглашения немного. Вероятно, выход Великобритании из состава ЕС будет перенесен с 29 марта 2019 г. на лето.
Цена нефти сорта Brent росла в пятницу, сегодня превышала в моменте уровень $63/барр., после публикации еженедельного отчета от Baker Hughes. Согласно данным, число новых буровых нефтяных установок в США за неделю сократилось на 21 шт., составив 852 единицы, - минимум с мая прошлого года. Кроме того, котировкам добавил позитива ежемесячный отчет ОПЕК, опубликованный на прошлой неделе, зафиксировавший снижение производства нефти картелем на внушительные 751 тыс. барр./сутки благодаря сокращению производства Саудовской Аравии. У рынка появилась надежда, что странам ОПЕК и не-ОПЕК удастся сбалансировать мировой рынок нефти в этом году, даже в условиях роста добычи США.
Валюты развивающихся стран слабеют сегодня утром к доллару США – на рынках наблюдается снижение аппетита к рисковым активам, в том числе после публикации слабой макроэкономической статистики по Китаю. В 4 кв. 2018 г. темп роста ВВП составил 6,4%, замедлившись с 6,5% по итогам 3 кв. При этом по итогам прошлого года темп роста экономики страны вышел минимальным с 1990 г. – 6,6,% г/г, замедлившись с 6,8% г/г в 2017 г.
Рубль умеренно слабеет в понедельник утром вместе с другими валютами развивающихся стран, торгуется около 66,4 руб./$. Возобновление покупок ЦБ РФ для Минфина пока что не оказывает видимого давления на российскую валюту. По данным ЦБ, 15, 16 и 17 января объем купленной валюты составил 15,6 млрд рублей в сутки, как и планировалось. В пятницу международное рейтинговое агентство S&P, как и ожидалось, подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России на инвестиционном уровне «BBB-» с прогнозом «стабильный». В комментарии к решению указано, что подобное решение связано с уверенностью в том, что экономика России способна принять на себя риски, связанные с возможным введением нового пакета санкций. По мнению S&P ограничения на новый госдолг не окажут существенного влияния, а меры в отношении госбанков маловероятны. При этом аналитики агентства среди факторов в пользу снижения рейтинга помимо сохраняющейся санкционной угрозы указали значительное ухудшение бюджетных показателей, а также усиление фискальных рисков со стороны банков и государственных компаний. Бюджетные расходы, по оценкам агентства, могут вырасти в этом году на фоне осуществления процедур оздоровления ряда частных банков. S&P ожидает менее активного оттока капитала в этом году и возврат к инфляции на уровне 4% г/г уже к концу года (ЦБ РФ закладывает 5-5,5% г/г на конец 2019 г.). Весной прошлого года санкционная угроза со стороны США усилилась, однако международные рейтинговые агентства сохранили рейтинги РФ без изменений, что, в том числе, могло поспособствовать менее интенсивному оттоку капитала из страны.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Российская валюта остается достаточно стабильной, пока не показывает выраженной реакции на покупки валюты Минфина. В ближайшее время курс рубля будет зависеть от глобального спроса на риск и динамики других валют развивающихся стран. При этом налоговые платежи на этой неделе окажут локальную поддержку рублю. 25 января уплачиваются НДС, НДПИ, акцизы, 28 января – налог на прибыль, в совокупности налоговые платежи в этом месяце составят около 1,5 трлн руб.