Ежедневный обзор. 23 января 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,0% до $61,5/барр., а российская нефть Urals – на 2,0% до $61,4/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 66,54 руб., курс евро – на 0,1% до 75,56 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,4% до 2633 п. Индекс РТС потерял 0,1%, закрывшись на отметке 1170 п. Индекс МосБиржи не изменился – 2469 п.
Американский рынок акций (по индексу S&P 500) падал вчера на 1,4% на фоне слухов о том, что президент США Дональд Трамп отменил второй раунд переговоров с Пекином по торговым вопросам, которые стороны собирались провести 30-31 января в Вашингтоне. Однако позднее эти сообщения были опровергнуты экономическим советником Д. Трампа Ларри Кудлоу. Не добавили позитива фондовому рынку США и слабые прогнозы американских корпораций на этот год. Кроме того, рынок продолжает отыгрывать пессимистичный прогноз Международного валютного фонда о более слабых, чем ожидалось, темпах роста мировой экономики.
Сохраняющаяся геополитическая неопределенность из-за «торговых войн», экономической политики США, замедления экономики Китая, Brexit оказывают влияние и на третью по величине экономику мира – Японию. Банк Японии сегодня в рамках заседания по монетарной политике сохранил на прежнем уровне (-0,1%) краткосрочную процентную ставку и подтвердил намерение поддерживать уровень доходности 10-летних государственных облигаций около нуля. При этом прогноз по базовой инфляции на 2019 г. был понижен с 1,4% г/г до 0,9% г/г на фоне падение цен на нефть и геополитической неопределенности, в результате которой замедление темпов роста мировой экономики может оказаться более существенным, чем ожидается. На этой неделе (24 января) состоится заседание ЕЦБ по ДКП. Повышения процентной ставки или изменения формулировки «руководства вперед» не ожидается.
Цена нефти Brent теряла вчера в моменте более 3,4%, опускаясь ниже $60,6/барр., на фоне опасений замедления темпов роста мировой экономики и снижения спроса на этот вид сырья. Сегодня котировки растут, североморская смесь Brent торгуется около $62/барр. после сообщений о том, что китайские власти намерены поддержать экономику страны в этом году, увеличив бюджетные расходы. На этой неделе КНР отчиталась о снижении темпов роста ВВП до 6,6% г/г в 2018 г. после 6,8% в 2017 г., а МВФ прогнозирует дальнейшее, еще более значительное, замедление темпов роста экономики страны – до 6,2% г/г.
Валюты развивающихся стран во вторник утром торгуются разнонаправленно, российская валюта среди лидеров роста. Вчера ЦБ Нигерии ожидаемо сохранил процентную ставку на уровне 14%. На этой неделе заседания по монетарной политике проведут Малайзия и Южная Корея. Изменения процентных ставок не ожидается. В прошлом году на фоне ожиданий быстрых темпов повышения процентной ставки ФРС США ЦБ EM со второго квартала 2018 г. перешли ужесточению своих ДКП, повышению процентных ставок. Таким образом, они ответили на девальвацию национальных валют, рост инфляционных рисков и увеличившийся отток капитала. При этом в конце прошлого года прогнозы Федрезерва курса монетарной политики скорректировались, в том числе из-за ожиданий снижения темпов роста мировой экономики и падения фондового рынка США. Если ранее ФРС прогнозировали три повышения ставки в 2019 г. и еще одно в 2020 г., до 3,5%, то на декабрьском заседании макропрогноз был обновлен – на 2019 г. прогнозируется лишь 2 повышения. При этом рынок вообще не ждет rate hike в этом году. В этих условиях ЦБ emerging markets (в том числе и Банк России) могут взять «передышку» в части дальнейшего ужесточения своих ДКП.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль сохраняет стабильность с начала этого года на фоне растущих цен на нефть, умеренного объема покупок валюты Центральным Банком для Минфина в рамках реализации бюджетного правила, и хорошего спроса на российские активы, что подтверждается успешными аукционами Минфина и динамикой доходностей суверенного долга. Более того, на этой неделе уплачиваются основные налоги – НДС, НДПИ и акцизы, что также оказывает поддержку национальной валюте. При этом среднесрочные перспективы рубля остаются под вопросом, рост накопленного объема покупок валюты, снизившийся, но все же сохраняющийся риск усиления санкций и потенциальное снижение аппетита инвесторов к риску – факторы давления на курс, при слабом потенциале его укрепления с текущих уровней.