Ежедневный обзор. 24 января 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,6% до $61,1/барр., а российская нефть Urals – на 0,8% до $60,8/барр. Курс доллара снизился на 0,7% до 66,07 руб., курс евро – на 0,4% до 75,24 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2639 п. Индекс РТС прибавил 1,4%, закрывшись на отметке 1187 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,9% до 2491 п.
Американский фондовый рынок (по основным индексам) демонстрировал вчера рост на фоне оптимистичной годовой отчетности крупных американских компаний. При этом неопределенность в отношении торговых отношений США и Китая и временная приостановка работы правительства США (government shutdown) являются факторами, ограничивающими рост стоимости акций американских компаний. Кроме того, позитива рынку не добавили сообщения с Всемирного экономического форума в Давосе о том, что лидеры деловых кругов теряют доверие к политике президента США Дональда Трампа, в результате которой страна оказалась вовлечена в «торговые войны» с партнерами.
Сегодня в фокусе инвесторов заседание Европейского центрального банка по монетарной политике. Сопроводительное заявление будет опубликовано в 15:45 мск. Ожидается, что ставки будут сохранены на прежнем уровне, а формулировка «руководства вперед» изменена не будет. Заседание ЕЦБ будет традиционно сопровождаться пресс- конференцией председателя Марио Драги (16:30 мск). Покупки активов в рамках программы количественного смягчения были полностью завершены в конце декабря прошлого года (при этом ЕЦБ продолжит реинвестировать платежи по основному долгу), однако речи о скором повышении ставки не идет. Глава европейского регулятора Марио Драги предупреждает, что rate hike не стоит ждать, по крайней мере, до конца лета 2019 г., а рынок и вовсе не ждет повышения ставки в этом году. Глава регулятора обеспокоен относительно слабыми экономическими данными по еврозоне и внешними рисками, среди которых протекционизм, торговые отношения и Brexit. Таким образом, краткосрочная реакция в евро может последовать на комментарии Драги с последующей коррекцией.
Цены нефти сорта Brent снижается в четверг утром после публикации еженедельных данных от Американского института нефти (API). Согласно данным, за неделю, завершившуюся 18 января, запасы нефти в США увеличились на внушительные 6,6 млн барр. после сокращения неделей ранее. Сегодня будут опубликованы официальные данные от Минэнерго США (EIA). Консенсус-прогноз – незначительное (-750 тыс. барр.) недельное сокращение запасов.
Большинство валют развивающихся стран снижаются в четверг утром к доллару США, при этом рубль остается одним из лидеров роста, торгуясь около 66 руб./$. Согласно данным Банка России, отток капитала нерезидентов из облигаций федерального займа (ОФЗ) в декабре сохранился на уровне ноября – в первой половине месяца наблюдался приток иностранных инвестиций (7,5 млрд руб.), однако во второй половине на фоне падения цен на нефть и курса рубля наблюдался отток капитала, что только увеличило давление на рубль. Так, на конец прошлого месяца объем вложений нерезидентов в ОФЗ сократился на 13,1 млрд руб. ЦБ РФ также отмечает, что «короткий конец» кривой доходности ОФЗ сместился вниз на 25 б.п. Стоит отметить, что нерезидентский капитал сосредоточен в «длинном конце» кривой, т.е. в бумагах с дюрацией от 5 лет. Смещение короткого конца кривой (т.е. покупки коротких бумаг) могло быть связано с размещением свободной ликвидности на длинные выходные или же с целью получения положительной переоценки (для улучшения фин.результатов). Выраженной реакции курса рубля на приток нерезидентского капитала в первой половине декабря не наблюдалось, однако усилившийся отток иностранных инвестиций во второй половине месяца однозначно повлиял на курс рубля (USDRUB приближался к 70 руб./$).
Недельная инфляция в РФ, в соответствии с нашими ожиданиями, продолжила ускоряться. За неделю цены прибавили более 0,2%, в годовом выражении показатель вырос с 4,7% до 4,9%. Ожидаем, что к концу месяца рост цен превысит 5% г/г.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль сохраняет стабильность с начала этого года на фоне растущих цен на нефть, умеренного объема покупок валюты Центральным Банком для Минфина в рамках реализации бюджетного правила, и хорошего спроса на российские активы, что подтверждается успешными аукционами Минфина и динамикой доходностей суверенного долга. Более того, на этой неделе уплачиваются основные налоги – НДС, НДПИ и акцизы, что также оказывает поддержку национальной валюте. При этом среднесрочные перспективы рубля остаются под вопросом, рост накопленного объема покупок валюты, снизившийся, но все же сохраняющийся риск усиления санкций и потенциальное снижение аппетита инвесторов к риску – факторы давления на курс, при слабом потенциале его укрепления с текущих уровней.