Еженедельный обзор. 28 января 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 1,7% до $61,6/барр., а российская нефть Urals – на 1,6% до $61,4/барр. Курс доллара снизился на 0,4% до 66,00 руб., курс евро не изменился - 75,32 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2665 п. Индекс РТС прибавил 1,3%, закрывшись на отметке 1192 п. Индекс МосБиржи вырос на 1,0% до 2498 п.
Американский рынок акций (по основным индексам) закрылся в пятницу в плюсе, в том числе на фоне возобновления работы федерального правительства США – президент Дональд Трамп подписал временный бюджет, который будет действовать до 15 февраля. Предполагается, что за три недели властям удастся утвердить долгосрочный бюджет. Напомним, работа правительства США была приостановлена на 35 дней из-за того, что Белый дом и Конгресс не смогли согласовать объем финансирования строительства стены на границе с Мексикой, на чем настаивает Трамп, требуя выделения $5,7 млрд. На наш взгляд, утверждение бюджета на этот год до 15 февраля маловероятно. В этом случае возможно объявление чрезвычайного положения, что позволит Трампу действовать независимо от Конгресса.
Курс EURUSD растет в понедельник утром, торгуется выше $1,14. Заседание ЕЦБ по монетарной политике (24 января) прошло без «сюрпризов». Европейский регулятор ожидаемо оставил процентные ставки прежними, подтвердив намерение сохранять их на нынешних уровнях как минимум до конца лета 2019 года. «Руководство вперед» (forward guidance) также не претерпело существенных изменений. Так, долгосрочные ожидания рынка не изменились – в котировки рыночных инструментов не закладывается повышение ставок в этом году.
Доллар США снижается сегодня утром к корзине ключевых валют. Неделя будет насыщена событиями. 29-30 января состоится заседание по монетарной политике ФРС США. Изменения процентных ставок не ожидается. При этом американский регулятор может еще сильнее смягчить риторику в отношении ДКП. В преддверии заседания появляются слухи о том, что ФРС может и вовсе сообщить о преждевременном завершении программы сокращения баланса. На наш взгляд, на фоне замедления темпов повышения процентных ставок подобное действие со стороны регулятора сомнительно. Кроме того, из-за временной приостановки работы правительства США ключевые макроэкономические данные (отчет по рынку труда, личные потребительские расходы и проч.) выйдут с задержкой – на этой неделе, и уже после заседания ФРС. На этом фоне регулятор не сможет в полной мере оценить ситуацию в экономике США, поэтому изменение риторики маловероятно. Поэтому едва ли динамика доллара США кардинально изменится.
30-31 января в Вашингтоне состоится очередной раунд переговоров между США и Китаем по торговым вопросам. Инвесторы не рассчитывают на заключение нового торгового соглашения, однако прогресс в переговорах станет фактором в пользу роста аппетита инвесторов к риску.
Неделя будет богата на макроэкономическую статистику. В конце недели, 1 февраля, будет опубликован отчет по занятости в США за январь. Ожидается, что в первом месяце года число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls) составило 160 тыс., рост зарплат сохранился на уровне декабря – 3,2% г/г, уровень безработицы не изменился – 3,9%. При этом данные могут выйти неточными из-за government shutdown, поэтому реакия рынка на слабый отчет, вероятно, будет сдержанной. Традиционно за два дня до выхода официального отчета данные о числе новых рабочих мест в частном секторе предоставит ADP. Завтра выйдет индекс доверия потребителей США от Conference Board за январь, важной составляющей которого является компонента занятости. В четверг, 31 января, будет опубликован индекс базовых личных потребительских расходов (Core PCE) в декабре – показатель, на который смотри ФРС в рамках своего двойного мандата. Ожидается сохранение показателя на уровне ноября – 1,9% г/г. Рост Core PCE может стать фактором в пользу изменения риторики ФРС в части ДКП на менее мягкую.
Цена нефти Brent снижается в понедельник утром, торгуется ниже $60,8/барр. на фоне ослабления напряжённости ситуации вокруг Венесуэлы. Напомним, на прошлой неделе была совершена попытка гос. переворота. Из-за угрозы разрыва дипотношений США пригрозили Венесуэле введением санкций, в том числе в отношении нефтяного сектора страны. Однако эскалации конфликта не последовало на фоне решения властей Венесуэлы сохранить дипотношения. Санкции в отношении страны могли существенно сказаться на мировом балансе нефти.
Валюты развивающихся стран торгуются в понедельник утром разнонаправленно. Рубль укрепляется к доллару США, в том числе на фоне новостей об отмене санкций США в отношении компаний Олега Дерипаски, он был внесен в черный список в апреле прошлого года. В официальном документе OFAC значится, что Дерипаска более не является контролирующем акционером En+ (он снизил свою долю в группе с 70% до 44,95%). Санкционная угроза США в отношении России снизилась в последнее время, в том числе из-за временной приостановки работы федерального правительства, однако переговоры по санкциям могут быть возобновлены в любой момент. Это является одним из факторов давления на российскую валюту. Изменение риторики ФРС США на более «голубиную» и спрос на рисковые активы – ключевые факторы, влияющие на динамику рубля.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля демонстрировал краткосрочное снижение к доллару США в пятницу на фоне решения ЦБР о проведении отложенных покупок валюты в рамках бюджетного правила. Сегодня российская валюта умеренно восстанавливается, торгуясь около 65,9 руб./$. Локальную поддержку рублю сегодня оказывает завершение налогового периода – сегодня в РФ уплачивается налог на прибыль.