Ежедневный обзор. 1 февраля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,4% до $61,9/барр., а российская нефть Urals - на 0,8% до $62,3/барр. Курс доллара снизился на 0,2% до 65,40 руб., курс евро - на 0,5% до 74,84 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,9% до 2704 п. Индекс РТС прибавил 1,3%, закрывшись на отметке 1214 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,4% до 2521 п.
Американский рынок акций завершил январь в уверенном плюсе – индекс S&P 500 продемонстрировал рост на 7,9%, Dow Jones прибавил 7,2%, а NASDAQ – 9,7%. Рост фондового рынка США происходил, в том числе, на фоне смягчения риторики ФРС в отношении курса монетарной политики – регулятор снизил прогнозы по темпам повышения процентной ставки, намекнув, что и вовсе может взять паузу. Кроме того, не исключена корректировка политики в отношении баланса активов ФРС, который составляет более $4 трлн. В текущий момент регулятор ежемесячно гасит облигации (казначейские и ипотечные) на сумму $50 млрд, таким образом изымая из системы существенный объем долларовой ликвидности. Поэтому падение рынка акций США в конце прошлого года могло быть, в том числе, обусловлено нехваткой долларов в системе.
Доллар США растет в пятницу утром к корзине ключевых валют перед публикацией трудовой статистики США (16:30 мск.). Ежемесячные отчеты от американского Минтруда по несельскохозяйственному сектору, в котором занято около 80% населения станы, являются важным индикатором при определении курса ДКП ФРС США. Ожидается, что в январе число новых рабочих мест (non-farm payrolls) увеличилось на 165 тыс., что меньше соответствующего показателя за декабрь (+312 тыс. новых занятых). При этом консенсус прогноз предполагает сохранение январского роста зарплат на уровне декабря – 3,2% г/г, ожидается, что уровень безработицы также не изменился – 3,9%. При этом данные могут выйти искаженными из-за временной приостановки работы правительства США (government shutdown), поэтому реакция рынка на слабый отчет, вероятно, будет сдержанной.
По итогам двухдневных переговоров США и Китая по торговым вопросам, как и ожидалось, «прорыва» не произошло. По мнению представителей КНР, встреча прошла продуктивно. США также остались довольны переговорами, однако президент Дональд Трамп (не принимавший участия во встрече) заявил, что для заключения итогового соглашения необходима личная встреча с председателем КНР Си Цзиньпином. При этом США предупредили, что, если до 1 марта сделка не будет утверждена, пошлины на импортируемую в США китайскую продукцию в объеме $200 млрд будут повышены с 10 до 25%. Так, торговые переговоры не добавили рынку позитива. Более того, опубликованные сегодня данные по производственному сектору Китая стали фактором в пользу снижения оптимизма на рынках. Индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе Китая (Caixin Manufacturing PMI) указал на снижение внутреннего спроса – показатель снизился с 49,7 п. в декабре до минимума с февраля 2016 г. – 48,3 п. в январе (при прогнозе в 49,5 п.). Значение больше 50 пунктов говорит о росте экономической активности в стране, меньше – о ее снижении. Ранее власти Китая заявляли о намерении запустить новые фискальные и монетарные меры для поддержания экономики страны в условиях «торговых войн».
Цена нефти Brent снизилась в пятницу утром, консолидировавшись в районе $61/барр. на фоне опасений снижения спроса в Китае. Кроме того, инвесторы продолжают оценивать возможный эффект на мировой рынок нефти от введения санкций США против Венесуэлы, который может быть минимизирован, если последняя будет продавать сырье с существенной скидкой. В этом случае страна быстро сможет найти новых покупателей. При этом США могут начать применять меры против партнеров Венесуэлы. В этом случае страна окажется в ситуации экономической блокады, в которой находится Иран.
По данным Банка России, отток непрезидентского капитала из облигаций федерального займа (ОФЗ) в декабре остался на уровне ноября и составил 8 млрд руб. (см. график). При этом объем рынка ОФЗ в последнем месяце 2018 года увеличился на 38 млрд руб., составив 7,3 трлн руб. Так, доля иностранного капитала снизилась с 24,7% до 24,4%. Ранее Банк России сообщил, что в первой половине декабря наблюдался приток нерезидентского капитала, однако во второй половине декабря наблюдался отток на фоне падения цен на нефть.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Российская валюта снижается к доллару США в пятницу утром, торгуется около 65,7 руб./$ на фоне дешевеющей нефти и ожиданий дополнительно давления из-за увеличения планового объема покупок валюты в рамках бюджетного правила с сегодняшнего дня. Чтобы компенсировать «выпавший» с августа по декабрь объем fx-интервенций Банк России будет докупать валюты в объеме 2,8 млрд руб. в день (около $42,5 млн). Несмотря на то, что это относительно небольшой объём, увеличение покупок будет оказывать давление на российскую валюту. При этом рост fx-покупок может остаться практически незаметным в первом квартале 2019 г. По крайней мере, пока что мы не увидели выраженного влияния возобновленных в этом году покупок на российскую валюту, в том числе из-за сезонно сильного текущего счета и высокого спроса на российские активы.