Ежедневный обзор. 5 февраля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,4% до $62,5/барр., а российская нефть Urals осталась на том же уровне - $62,2/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 65,59 руб., курс евро снизился на 0,1% до 75,00 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,7% до 2725 п. Индекс РТС не изменился, закрывшись на отметке 1211 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,1% до 2524 п.
Смена риторики ФРС по итогам заседания на прошлой неделе оказала существенное влияние на спрос на рисковые активы. Так, фонды, инвестирующие в активы развивающихся стран, показывают приток средств 16 недель подряд. На прошлой неделе инвестиции в такие фонды выросли на рекордные с начала прошлого года $3,9 млрд. Приток средств наблюдался и в фондах, инвестирующих в российские активы. На фоне пересмотра ожиданий по динамике ставок ФРС США и снижения доходностей, Узбекистан с достаточно низким рейтингом BB- (S&P Global Ratings и Fitch Ratings) готовится к дебютному выпуску еврооблигаций.
При этом президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер в своем последнем выступлении отметила, что если экономика США будет двигаться в соответствии с прогнозом, то ставка ФРС должна быть несколько выше, что подразумевает ее повышение в этом году (напомним, что на данный момент рынок ожидает, что ставка останется неизменной). Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари выразил схожую мысль, сделав акцент на том, что глава ФРС Джером Пауэлл склонен дождаться дальнейшего роста зарплат и ускорения инфляции перед очередным повышением.
В конце прошлого года риторика мегарегулятора развернулась, а ожидания рыночных агентов, которые на тот момент закладывали два повышения ставки в 2019 году, резко изменились. Но это не отменяет того факта, что в этом году, если экономика США будет показывать сильные макроэкономические данные, качели качнутся в другую сторону, что приведет к оттоку капитала с развивающихся рынков и окажет давления на валюты, к которым относится и рубль.
Санкции США в отношении Венесуэлы оказывают существенное давление на нефтяной сектор страны. По последним данным добыча нефти могла опуститься ниже 1 млн барр./сутки (в январе по данным ОПЕК страна добывала 1,28 млн барр./сутки а в конце 2015 года почти 2,4 млн барр./сутки). Снижение добычи связано с падением экспорта и нехваткой рабочей силы в тяжелых экономических условиях. Напомним, что по последним договоренностям ОПЕК+ с января снижает добычу в общей сложности на 1,2 млн барр., таким образом, в случае развития венесуэльской истории в негативном ключе, рынок может столкнуться с более существенным снижением предложения, чем ожидалось. Но пока такой сценарий не заложен в цены.
Росстат опубликовал первую оценку ВВП за 2018 год. Данные превысили ожидания аналитиков и прогнозы Центрального Банка и Министерства экономического развития. На прошлой неделе после уточнения данных по строительному сектору Минэко повысил оценку роста ВВП в прошлом году до 2%, а декабрьский прогноз Центрального Банка подразумевал только 1,8%. Но фактический рост ВВП достиг 2,3%, что является рекордным значением с 2012 года. При этом опережающие экономические индикаторы, такие как PMI не сулили существенного ускорения роста экономики.
В частности, уже в январе промышленный PMI снизился до 50,9 п., хотя Markit PMI сферы услуг оказался достаточно сильным – 54,9 п. (значение больше 50 п. говорит о росте экономической активности, меньше – о снижении). При этом из-за роста НДС инфляция закупочных цен, по данным компании Markit, достигла максимума за последние 10 лет.
Минфин сегодня опубликовал план покупок валюты в рамках бюджетного правила в феврале. Так, ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов составит 203,6 млн руб., а с учетом корректировок с прошлого месяца ЦБ для Минфина купит на рынке 194 млрд руб., что по текущему курсу составит $2,96 млрд. Ежедневный объем операций с учетом докупок валюты Центральным Банком составит 12,5 млрд. руб.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Российская валюта растет к доллару США во вторник утром, торгуется около 65,5 руб./$ на фоне растущих цен на нефть. В целом, рубль в последние дни торгуется в узком диапазоне. Главное событие этой недели для российского рынка – заседание Центрального Банка, по итогам которого мы не ожидаем каких-либо сюрпризов и, соответственно, реакции в рубле или доходностях облигаций. В целом в ближайшее время мы вообще не ожидаем существенных движений в рубле, так как первый квартал сезонно сильный с точки зрения текущего счета, что в сочетании с хорошим спросом инвесторов на рисковые активы поддерживает рубль, а действие бюджетного правила и докупка валюты Центральным Банком ограничивают потенциал его укрепления.