Ежедневный обзор. 15 февраля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,5% до $64,6/барр., а российская нефть Urals - на 1,7% до $63,9/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 66,65 руб., курс евро - на 0,5% до 75,28 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2746 п. Индекс РТС потерял 2,9%, закрывшись на отметке 1156 п. Индекс МосБиржи снизился на 1,0% до 2461 п.
Фондовый рынок США (по индексу S&P 500) закрылся вчера в минусе на фоне снижения оптимизма относительно результативности переговоров США и Китая и слабых макроэкономических данных по США, указывающих на замедление темпов роста мировой экономики. На фоне переговоров по торговым вопросам, которые на этой неделе проходят в Пекине, появляется противоречивые слухи. Так, с одной стороны, Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с вопросом, сообщил, что сторонам не удалось достигнуть прогресса и приблизиться к заключению новой торговой сделки. В то же время, агентство заявило о том, что Президент США Дональд Трамп рассматривает перенос дедлайна по повышению торговых пошлин на 60 дней. Ранее Д. Трамп допустил перенос момента увеличения торговых пошлин с 1 марта на более поздний срок в случае, если сторонам удастся приблизиться к утверждению нового соглашения. Мы ожидаем, что будет принято решение отсрочить повышение пошлин, дав сторонам время прийти к договоренностям. Увеличение пошлин может спровоцировать очередную коррекцию на американском рынке акций и усилить беспокойства относительно более быстрых темпов замедления мировой экономики. И, напротив, перенос дедлайна станет фактором в пользу роста аппетита к риску.
На стоимость акций американских компаний также оказали влияние слабые данные по розничным продажам в США в декабре. Показатель снизился на максимальную величину с 2009 года (-1,2% м/м). На этом фоне доллар США ослаб к корзине ключевых валют, а доходности американских казначейских 10-летних облигаций падали в моменте ниже 2,65% (сегодня консолидировались около этого уровня). При этом временная приостановка работы федерального правительства США (government shutdown) едва ли сыграла решающую роль, т.к. началась 22 декабря, накануне рождественских каникул. Более того, декабрь сезонно является месяцем, характеризующимся довольно высокими розничными продажами (также в связи с праздниками). Таким образом, данные указали на ухудшение состояния американской экономики.
Цена нефти Brent сегодня утром продолжила вчерашний рост, в моменте преодолевая уровень $65/барр., торгуясь чуть ниже этой отметки. Котировкам, в числе прочего, оказали поддержку сообщения о приостановке добычи на одном из крупнейших месторождений в Саудовской Аравии из-за аварии. На месторождении производится порядка 1,2-1,5 млн барр./сутки нефти, поэтому даже краткосрочные перебои в поставках могут вызвать дефицит этого вида сырья в некоторых регионах. Кроме того, цены на нефть получили стимул к росту на фоне заявлений Министра энергетики РФ Александра Новака о том, что Россия намерена ускорить процесс снижения производства в рамках сделки ОПЕК и не-ОПЕК.
Сегодня международное рейтинговое агентство Fitch Ratings пересмотрит суверенный кредитный рейтинг России. Устойчивые экономические показатели российской экономики указывают на вероятность повышения рейтинга с «BBB-» на ступень вверх – до «BBB». При этом Министр финансов РФ Антон Силуанов не ждет улучшения рейтинга. На наш взгляд, важным будет комментарий к решению о рейтинге, особенно в свете усилившейся санкционной угрозы. На прошлой неделе рейтинговое агентство Moody’s неожиданно повысило рейтинг России до инвестиционного уровня – с Ba1 до Baa3 с прогнозом «стабильный». При этом эксперты Moody’s оценили вероятность введения новых санкций со стороны США как высокую, однако заявили, что российская экономика достаточно устойчива к такому сценарию.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. На фоне усилившийся санкционной угрозы в отношении России вероятен рост оттока капитала из российских активов. В случае, если негативный новостной фон будет сохраняться, российская валюты может закрепиться в новом диапазоне 67-70 руб./$. При этом, учитывая, что первый квартал сезонно сильный с точки зрения платежного баланса, что позитивно для рубля, эффект от увеличения санкционного давления будет меньшим, чем если бы эти события начали набирать обороты во втором полугодии. Более того, Центральный Банк может отказаться от дополнительных покупок валюты на рынке, если увидит существенные риски для курса национальной валюты, финансовой стабильности или инфляции. Поэтому мы не ожидаем роста курса выше 70 руб./$.