Ежедневный обзор. 22 февраля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent осталась на том же уровне - $67,1/барр., а российская нефть Urals – на 0,4% до $66,5/барр. Курс доллара снизился на 0,1% до 65,57 руб., курс евро – на 0,2% до 74,31 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,4% до 2775 п. Индекс РТС потерял 0,5%, закрывшись на отметке 1189 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,7% до 2470 п.
Американский рынок акций (по основным индексам) вчера снижался после публикации слабой экономической статистики США. Так, данные по числу заказов на товары длительного пользования (durables) в США в декабре вышли слабее ожиданий – 1,2% м/м против прогноза о росте на 1,5% м/м. Данные указали на замедление темпов роста расходов бизнеса на оборудование, которое при прочих равных могло бы поспособствовать ускорению экономического роста в стране.
Вчерашняя публикация протоколов ЕЦБ от январского заседания по монетарной политике не привела к выраженному движению в паре EURUSD. Европейский регулятор остается очень осторожным при определении курса своей ДКП и не торопится вносить изменения в forward guidance. Документ отразил обеспокоенность членов ЕЦБ более существенны, чем ожидалось, замедлением темпов роста экономики еврозоны. В рамках январского заседания регулятор ухудшил макропрогноз, намекнув, что повышения процентной ставки не следует ждать в этом году, рынок также не ждет rate hike в 2019 г. В рамках последнего заседания члены управляющего совета обсуждали необходимость проанализировать преимущества очередного раунда выдачи европейским банкам «дешевых» долгосрочных займов в рамках целевых операций долгосрочного рефинансирования (TLTRO). В текущий момент европейские банки переживают не самые простые времена (наблюдается снижение прибылей, экономические показатели еврозоны ухудшаются), поэтому новый раунд TLTRO может стать страховкой в случае ухудшения ситуации. Кроме того, подобные стимулы могут смягчить негативный эффект от завершения программы количественного смягчения (ЕЦБ принял решение свернуть QE в конце декабря прошлого года). Ожидания очередного раунда аукционов TLTRO частично заложены в рынке, поэтому в отсутствии конкретики реакции рынка не последовало. Сегодня состоится выступление главы ЕЦБ Марио Драги, однако едва ли он скажет что-то новое касаемо монетарной политики, особенно после публикации протоколов. Поэтому мы не ожидаем выраженных движений в EURUSD.
Сегодня последний день торговых переговоров США и Китая, которые проходят в текущий момент в Вашингтоне. Ранее стало известно, что стороны готовят шесть меморандумов о взаимопонимании по структурным вопросам, в числе которых кибертехнологии, валютное регулирование и проч. Так, например, по слухам, США требует от КНР сохранять стабильность юаня. Ранее США неоднократно обвиняли Китай в манипулировании курсом национальной валюты в целях противостояния в «торговой войне». Таким образом, в случае объявления о достижении договоренностей, дедлайн по введению тарифов может быть перенесен с 1 марта на более поздний срок, что вызовет рост аппетита к риску.
Кроме того, сегодня пройдет ежегодный форум ФРС по монетарной политике, в котором примут участие главы ФРБ Нью-Йорка, Сент-Луиса, Сан-Франциско и Филадельфии. Представители регулятора, вероятно, обсудят перспективы курса монетарной политики ФРС, в том числе темпы повышения процентных ставок, политику в отношении баланса активов, а также влияние «торговых войн» на американскую экономику. На фоне слабых экономических данных США, зафиксированных в начале года, риторика ФРС в рамках мартовского заседания может стать еще более «голубиной» (мягкой). Поэтому сегодня инвесторы будут внимательно следить за комментариями представителей регулятора.
Цена нефти Brent умеренно растет сегодня утром, торгуется выше $67,1/барр. на фоне оптимизма в части результативности торговых переговоров. Позитив на рынке нефти не нарушили даже данные от Минэнерго США (EIA), продемонстрировавшие рост коммерческих запасов нефти за неделю, завершившуюся 15 февраля, выше прогноза – на 3,6 млн барр. Более того, добыча нефти в США выросла на 100 тыс. барр./сутки, обновив исторический максимум, достигнув 12 млн барр./сутки.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. На фоне растущей нефти и приближающегося пика налоговых выплат российская валюта стабильна к доллару США, торгуется сегодня около 65,5 руб./$. 25 февраля уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы (по нашим оценкам, налоговые платежи составят 750 млрд руб.), а 28 февраля – налог на прибыль (около 300 млрд). Мы не ожидаем существенной волатильности в рубле до появлении конкретики по санкциям.