Ежедневный обзор. 1 марта 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,5% до $66,0/барр., а российская нефть Urals - на 0,3% до $65,5/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 65,91 руб., курс евро - на 0,3% до 75,00 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2784 п. Индекс РТС потерял 0,2%, закрывшись на отметке 1188 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,2% до 2485 п.
Доллар США в пятницу утром умеренно растет к корзине ключевых валют после публикации сильных данных о темпах роста американской экономики в 4 квартале прошлого года. Так, согласно второй оценке Министерства торговли США, темп роста ВВП страны в последнем квартале 2018 года составил 2,6% г/г против прогноза в 2,3% г/г. В условиях торговых войн, агрессивного повышения процентной ставки Федеральной резервной системы ожидания относительно замедления темпов роста мировой экономики укрепились. На этом фоне среди участников рынка выросли опасения более скорого приближения экономической рецессии в США. Темп роста ВВП США в первом квартале 2018 г. составил 2,2% г/г, во втором – 4,2% г/г, а в третьем замедлился до 3,4% г/г. Так, аналитики, опрошенные Reuters, ожидали более существенного снижения темпов роста американской экономики в последнем квартале года на фоне эскалации «торговых войн» и временной приостановки работы федерального правительства США в конце прошлого года.
При этом американский рынок акций (по индексу S&P 500) закрылся вчера в минусе на фоне снижения прогнозов прибылей компаний из-за торгового конфликта США и Китая. Это нивелировало позитив, возникший на рынках на фоне публикации сильных данных по ВВП США. Сегодня будут опубликованы данные по базовому индексу личных потребительских расходов (Core PCE) в декабре – на этот показатель ФРС смотрит в рамках своего двойного мандата. Ожидается, что в последнем месяце 2018 г. core PCE остался на уровне ноября – 1,9% г/г. Также сегодня будут опубликованы данные по инфляции в еврозоне за февраль. Слабые данные могут укрепить ожидания инвесторов относительно сохранения процентной ставки ЕЦБ неизменной в этом году и повысить ожидания более «голубиной» (мягкой) риторики европейского регулятора на заседании по монетарной политике на следующей неделе (7 марта).
Тем временем, валюты развивающийся стран снижаются сегодня утром к доллару США, при этом рубль – один из немногих, демонстрирующий умеренное укрепление. Согласно опросу Reuters, проведенному среди аналитиков, прогноз по инфляции в РФ в 2019 г. был снижен до 4,8% г/г в сравнении с 5,1% г/г в январе. Ранее ожидалось, что повышение с нового года НДС до 20% окажет влияние на темп роста цен уже в первые месяцы года. Но инфляция остаётся довольно приглушённой. В частности, Банк России ожидает, что в полной мере влияние НДС на темп роста цен можно будет оценить не раньше апреля. Более того, вчера замдиректора департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Андрей Липин заявил, что регулятор может перейти к снижению ключевой ставки уже в 2019 году, если ситуация будет развиваться в рамках прогноза. Более того, Липин сообщил, что к 2020 году ставка может достигнуть нейтрального уровня в 6-7%. На этом фоне наблюдалось рост стоимости ОФЗ, а доходности продемонстрировали снижение в пределах 6 б.п.
При этом аналитики, опрошенные Reuters, оставили неизменным прогноз темпов роста ВВП РФ – 1,4% г/г по итогам этого года. Также аналитики ожидают, что курс рубля к доллару США через 12 месяцев составит 65,5 руб./$, при этом месяц назад курс USDRUB спустя год ожидали в районе 67 руб./$. Прогноз курса рубля к евро претерпел более существенное изменения – месяц назад опрос показал, что через 12 месяцев EURRUB составит 80,36 руб./евро. Февральский опрос показал снижение ожиданий до 74,4 руб./евро. В первые месяцы нового года российская валюта демонстрирует устойчивость как к внешним факторам, таким как усилившаяся угроза введения антироссийских санкций, так и локальным – возобновление покупок (и осуществление «докупок») валюты на открытом рынке ЦБ РФ для Минфина в рамках бюджетного правила. При этом стоит отметить, что первый квартал года традиционно характеризуется «сильным» текущим счетом, что оказывает дополнительную поддержку рублю.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Российская валюта не демонстрирует выраженной динамики к доллару США в пятницу утром, торгуется около 65,8 руб./$. При этом на фоне санкционной угрозы, которая может усилиться в любой момент, вероятен более активный выход нерезидентов из российских активов, что окажет давление на рубль. В феврале, судя по косвенным признакам (стоимость ОФЗ, успешные аукциона Минфина и проч.), не наблюдалось существенного оттока иностранного капитала из российских активов.