Ежедневный обзор. 2 апреля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,9% до $69,0/барр., а российская нефть Urals – на 0,8% до $68,8/барр. Курс доллара снизился на 0,7% до 65,17 руб., курс евро – на 0,8% до 73,08 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,2% до 2867 п. Индекс РТС прибавил 1,4%, закрывшись на отметке 1214 п. Индекс МосБиржи вырос на 1,0% до 2521 п.
Доллар США вчера укреплялся к корзине ключевых валют, а доходности американских казначейских 10-летних облигаций превышали в моменте отметку 2,5% после публикации данных по индексу деловой активности в производственном секторе США от ISM в марте. Данные оказались выше прогноза – 55,3 п. против ожидаемых 54,5 п. (значение индекса ниже 50 п. говорит о снижении деловой активности, выше 50 п. – о ее росте). Более того, компонента занятости индекса ISM вышла существенно лучше ожиданий – 57,5 п. против 52,4 п. Сильные данные вселили в инвесторов надежду, что пятничный отчет о занятости в США в марте также выйдет лучше прогнозов.
При этом, согласно данным Минторговли США, в феврале объем розничных продаж в стране снизился на 0,2% в сравнении с январем. Консенсус-прогноз предполагал рост показателя на 0,3% м/м. Во-первых, на объем розничных продаж повлияли неблагоприятные погодные условия в США в феврале. Во-вторых, проявился отсроченный эффект временной приостановки работы федерального правительства (government shutdown) в декабре 2018 г. – январе 2019 г. Тем не менее, позитив, возникший на фоне сильных данных по индексу ISM перевесил опасения по поводу снижения объема розничных продаж, снизив ожидания приближения экономической рецессии в США. Более того, данные по индексу деловой активности PMI по Китаю также порадовали рынок – мартовские данные превысили 50 пунктов (консенсус-прогноз предполагал значение индекса ниже 50 п.), что говорит о росте деловой активности в стране.
Тем не менее, в сравнении с прошлым годом страхи приближения рецессии в США значительно усилились. На этом фоне растут рыночные ожидания снижения процентной ставки ФРС США уже в этом году. Так, на прошлой неделе вероятность снижения ставки в 2019 году (рассчитанная через фьючерсы на fed funds) превысила 75% (сегодня 71%). Однако вчера глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари (не голосует в этом году, приверженец «мягкой» ДКП ФРС США) выразил мнение, что снижать процентную ставку пока слишком рано. Он считает, что «пауза» в ужесточении монетарной политики американского регулятора – верный шаг, который позволит получить больше информации относительно состояния экономики США. При этом в отличие от своих коллег Кашкари убежден, что инверсия кривой доходностей – важный сигнал приближения экономического спада в стране.
Нефть Brent, преодолев вчера отметку в $69/барр., во вторник продолжает рост. Отключение электричества в Венесуэле привело к перебоям в поставках нефти из страны и является фактором поддержки котировок. Кроме того, уровень добычи ОПЕК находится на многолетних минимумах, страны-участницы соглашения исправно выполняют свои обязательства по сокращению добычи. Россия также привержена глобальному пакту. Глава Минэнерго РФ Александр Новак заявил, что в апреле добыча нефти РФ будет соответствовать согласованной квоте. Напомним, в конце прошлого года страны-участницы ОПЕК и не-ОПЕК договорились снизить добычу на 1,2 млн барр./сутки. Россия согласилась сократить производство на 228 тыс. барр/сутки. При этом США недовольны высокими ценами на нефть. В мае Минэнерго США начнет распродавать нефть из стратегического резерва, чтобы сбалансировать мировой рынок нефти и снизить цены.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. На фоне пятничных сообщений о подготовке новых санкций против России по «делу Скрипалей» рубль ослаб к доллару США, торгуется сегодня в районе 65,5 руб./$. Завтра будет опубликован план покупок валюты ЦБ РФ для Минфина на открытом рынке в рамках бюджетного правила. По нашим оценкам, цифры будут примерно равны мартовским – около 300 млрд руб. (примерно $4,5 млрд). Помимо регулярных fx-покупок ЦБ РФ с февраля 2019 «докупает» с открытого рынка валюту (около $0,9 млрд в месяц), которую он не покупал с августа 2018. Таким образом, влияние этого фактора давления на российскую валюту, вероятно, останется неизменным. При этом, по данным Банка России, на апрель приходится довольные крупные погашения внешнего долга, что также может оказать давление на рубль.