Ежедневный обзор. 12 апреля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,3% до $70,8/барр., а российская нефть Urals – на 1,0% до $70,7/барр. Курс доллара вырос на 0,5% до 64,61 руб., курс евро – на 0,3% до 72,73 руб. Индекс S&P500 не изменился – 2888 п. Индекс РТС потерял 1,4%, закрывшись на отметке 1245 п. Индекс МосБиржи снизился на 1,1% до 2551 п.
Доллар США вчера укреплялся к корзине ключевых валют, в том числе на фоне публикации данных о личных потребительских расходах (PPI) в США за март – показатель, на который смотрит ФРС в рамках своего двойного мандата. В годовом выражении показатель ускорился с 1,9% в феврале до 2,2% в марте – выше цели американского регулятора в 2% г/г. Ускорение инфляции личных потребительских расходов – фактор против снижения процентной ставки ФРС США в этом году.
Цена нефти Brent восстанавливается в пятницу утром после снижения ниже $70,6/барр., торгуется в районе $71,1/барр. Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует снижение предложения на глобальном рынке нефти, однако в отношении спроса на этот вид сырья сохраняется высокая неопределенность. Это, в первую очередь, связано с неопределённостью, связанной с мировой экономикой в целом, которая продолжает усиливаться. При этом агентство отметило, что ОПЕК в прошлом месяце снизило добычу на 550 тыс. барр./сутки до 30,1 млн барр./сутки за счет сокращения производства Саудовской Аравии и Венесуэлы. Так, приверженность сделке стран-участниц картеля составила 153%, т.е. соглашение в марте было перевыполнено. Вместе с тем, страны не-ОПЕК, к которым относится и Россия, повысили приверженность с 51% в феврале до 64% в марте.
Тем временем, агентство Reuters со ссылкой на источник, знакомый с вопросом, сообщил, что ОПЕК может перейти к снижению добычи, если объем предложения нефти на мировом рынке существенно сократится, а котировки достигнут $85/барр. Следующий саммит ОПЕК запланирован на 25-26 июня, в рамках которого будет принято решение о необходимости продления соглашения о сокращении добычи. В мае будут происходить важные для рынка нефти события – ужесточение санкций против Ирана со стороны США и распродажа нефти из американских стратегических резервов. Поэтому мы разделяем точку зрения главы Минэнерго РФ Александра Новака о необходимости понаблюдать за рынком нефти и не торопиться с принятием решения о продлении сделки (на чем настаивает ряд стран-членов ОПЕК).
Российские активы продолжают пользоваться спросом у иностранных инвесторов. По данным Национального расчетного депозитария (НРД), доля нерезидентского капитала в облигациях федерального займа (ОФЗ) выросла в марте с 25,5% до 26,2%. Приток иностранных инвестиций за прошлый месяц составил 120,4 млрд руб. Банк России отмечает, что столь существенное увеличение является наибольшим за последние 18 месяцев. Более того, рост вложений нерезидентов в ОФЗ за первый квартал 2019 года (в объеме 272,2 млрд руб.) полностью покрыл отток средств иностранных инвесторов за период с августа по декабрь 2018 г. (224,5 млрд руб.), когда на фоне повысившейся санкционной угрозы и ослабления рубля спрос на российские активы значительно упал.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В пятницу российская валюта укрепляется к доллару США, торгуясь около 64,4 руб./$. Локальную поддержку рублю оказывает налоговый период, который начнется в понедельник, 15 апреля, с уплаты страховых взносов. По нашим оценкам, страховые взносы в этом месяце составят порядка 650 млрд руб. Основные налоги – НДС, акцизы, НДПИ уплачиваются 25 апреля (в сумме около 940 млрд руб.). Завершится налоговый период уплатой налога на прибыль 29 апреля, мы оцениваем объем выплат в 250 млрд руб. Таким образом, в этом месяце российский бюджет может получить более 1,8 трлн руб. в виде налогов, что может оказать поддержку рублю. При этом в прошлом месяце совокупные налоговые платежи составили около 2,6 трлн руб. Поэтому влияние экого фактора поддержки российской валюты будет менее выраженным в апреле.