Апрель

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,5% до $72,0/барр., а российская нефть Urals – на 0,5% до $71,9/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 63,89 руб., курс евро снизился на 0,4% до 71,82 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2905 п. Индекс РТС потерял 0,3%, закрывшись на отметке 1262 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,3% до 2561 п.

Американский рынок акций (по основным индексам) демонстрировал вчера рост, в т.ч. после публикации сильных данных по розничным продажам в США в марте. Показатель вырос на 1,6% м/м – максимальную величину с сентября 2017 г. После неожиданного падения на 0,2% м/м месяцем ранее беспокойства инвесторов относительно ухудшения экономической ситуации в стране и более быстрого замедления темпов роста ВВП усилились. Тем не менее, опережающие индексы деловой активности (PMI) в США указывают на продолжение замедления экономического роста. Значение композитного индекса (учитывает производственный сектор и сферу услуг) упало до минимумов с сентября 2016 г. (52,8 пунктов), а PMI сферы услуг снизился до 52,9 п. с 55,3 п. месяцем ранее (значение индекса выше 50 п. говорит о росте активности, ниже – о ее снижении).

Кроме того, экономическая ситуация в еврозоне, судя по динамике индексов PMI региона, также продолжает ухудшаться. Совокупный (композитный) индекс снизился в апреле с 51,6 п. до 51,3 п. Интересно отметить, что композитные PMI в крупнейших экономиках еврозоны Германии и Франции выросли, т.е. снижение деловой активности наблюдалось в менее крупных экономиках. В производственном секторе еврозоны спад деловой активности продолжается третий месяц подряд, и больше всего беспокоит ситуация в Германии, где соответствующий показатель составил лишь 44,5 пункта. Данные говорят об очень скромном росте экономики еврозоны, подтверждая ожидания МВФ и ЕЦБ ее дальнейшего замедления. На этом фоне курс EURUSD вчера в моменте падал ниже $1,1230, сегодня утром консолидировавшись около $1,1240. Сегодня биржи США и Европы закрыты по случаю начала пасхальных праздников, вероятно снижение торговой активности.

Вчера Конгресс США обнародовал полную версию доклада спецпрокурора Роберта Мюллера о предполагаемом вмешательстве России в американские президентские выборы. Сговора между предвыборным штабом президента Д.Трампа и Кремлем выявлено не было, однако зафиксировано десять случаев потенциального препятствования расследованию со стороны лидера США. При этом факт того, что российские власти вмешивались в ход выборов, подтвержден. Комментариев относительно необходимости введения новых мер против России не появилось, однако риски усиления санкционной риторики в ближайшее время сохраняются.

Реальные располагаемые доходы населения РФ снизились в первом квартале года на 2,3% г/г. Примечательно, что это первая публикация данных после изменения методики оценки денежных доходов. Ранее Росстат сообщал о падении показателя на 1,3% в январе. Так, снижение реальных располагаемых доходов россиян ускорилось. Вместе с тем, и в феврале, и в марте отсутствовал рост реальных заработных плат. По итогам первого квартала показатель прибавил лишь 0,4% г/г. Уровень безработицы в России в марте снизился до 4,7% с 4,9%. Среди факторов, повлиявших на показатели, можно отметить ускорение инфляции (5,3% г/г по итогам марта), а также сохранение высокой долговой нагрузки населения.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. В отличие от большинства валют развивающихся стран, которые растут к доллару США в пятницу утром, рубль умеренно снижается, торгуясь в районе 63,9 руб./$. В отсутствии усиления санкционной риторики после вчерашней публикации доклада Р.Мюллера и в условиях высокой цены нефти российская валюта торгуется в узком диапазоне к доллару США. Более того, в сравнении с мартом снизилось давление со стороны покупок валюты ЦБ РФ для Минфина на открытом рынке в рамках бюджетного правила. При этом на фоне высоких цен на нефть и с учетом меньшего числа рабочих дней в мае покупки валюты ЦБ РФ для Минфина могут значительно вырасти. Так, если в апреле ежедневные fx-покупки составляют 14,4 млрд руб., то в следующем месяце они могут увеличиться на 60-70%. Это в условиях сниженной торговой активности из-за праздников может оказать повышенное давление на российскую валюту.

Скачать обзор