Ежедневный обзор. 24 апреля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,6% до $74,5/барр., а российская нефть Urals - на 0,6% до $74,5/барр. Курс доллара снизился на 0,2% до 63,69 руб., курс евро - на 0,5% до 71,50 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,9% до 2934 п. Индекс РТС прибавил 0,2%, закрывшись на отметке 1278 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,1% до 2587 п.
Американские фондовые индексы S&P 500 и NASDAQ закрылись вчера на максимальных уровнях за всю историю, прибавив 0,9% и 1,3%, соответственно. Ключевым драйвером роста стали сильные отчеты американских компаний за первый квартал года, которые вышли лучше ожиданий. Кроме того, рынок акций США поддержали данные о росте показателя объема продаж новых домов (New home sales) в марте на 4,5%, в то время как консенсус-прогноз предполагал снижение на 2,5%. Данные снизили страхи инвесторов по поводу более быстрого замедления роста американской экономики. На этом фоне доходности казначейских 10-летних облигаций США снизились, сегодня находятся в районе 2,55%.
Цена нефти Brent снижается сегодня утром, торгуясь в районе $74,2/барр. после публикации еженедельного отчета от Американского института нефти (API). Был зафиксирован рост запасов нефти в США на внушительные 6,9 млн барр. Сегодня вечером выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA), консенсус-прогноз предполагает рост запасов нефти на 1 млн барр. При этом ценам не дают опуститься ниже ожидания ужесточения санкций против Ирана со стороны США в мае. Саудовская Аравия намерена увеличить добычу нефти, чтобы не позволить образоваться существенному дефициту на мировом рынке после ужесточения антииранских санкций. Страна планирует перейти к увеличению производства уже в мае, однако не намерена превышать квоту, установленную ОПЕК (10,3 млн барр./сутки). Сейчас СА производит 9,8 млн баррелей нефти в сутки. Таким образом, снижение поставок сырья из Ирана может быть частично компенсировано увеличением производства СА. Помимо саудитов, по данным Белого дома, добычу нефти также увеличат Объединенные Арабские Эмираты. Таким образом, странам ОПЕК и не-ОПЕК, возможно, не придется повышать квоты, чтобы нарастить производство для балансировки мирового рынка нефти. Исполнение текущих условий сделки по сокращению добычи на 100% может быть достаточным условием (сейчас сделка перевыполняется на 55%, т.е. страны добывают меньше, чем оговорено).
Сегодня Министерство финансов РФ проведет очередные аукционы по продаже облигаций федерального займа (ОФЗ), последние в этом месяце. Ведомство разместит 11-летние и 5-летние бумаги. Ожидается, что спрос на ОФЗ будет высоким, в особенности перед заседанием Банка России по монетарной политике в эту пятницу, в рамках которого ожидается смягчение риторики. Инвесторы будут ждать сигнала относительно перспектив снижения ключевой ставки в этом году. Спрос на облигации федерального займа РФ остается высоким - на прошлой неделе Минфину удалось разместить бумаг на сумму 126,4 млрд руб. В первом квартале года план по размещению ОФЗ был перевыполнен более чем на 14%, Минфин разместил ОФЗ на 514 млрд руб., а на второй квартал план был увеличен до 600 млрд руб. В целом спрос на российские активы, в том числе и со стороны иностранных инвесторов, высокий, рост нефтяных цен увеличивает привлекательность рублевого carry-trade (получение прибыли на разнице процентных ставок). Тем не менее, существует ряд малопрогнозируемых факторов (ключевой – сохраняющаяся санкционная угроза), которые могут повлиять на объемы притока средств иностранных инвесторов в российские активы, повысив волатильность.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Валюты развивающихся стран снижаются к доллару США в понедельник утром. Рубль теряет 0,6% в условиях снижающейся нефти, торгуется около 64,1 руб./$. Сегодня российская валюта может получить локальную поддержку накануне выплат основных налогов (НДС, акцизов, НДПИ). По нашим оценкам, объем выплат составит около 940 млрд руб. 29 апреля уплачивается налог на прибыль, мы оцениваем объем выплат в 250 млрд руб.
Вместе с тем, в сравнении с мартом снизилось давление со стороны покупок валюты ЦБ РФ для Минфина на открытом рынке в рамках бюджетного правила. При этом на фоне высоких цен на нефть и с учетом меньшего числа рабочих дней в мае покупки валюты ЦБ РФ для Минфина могут значительно вырасти. Так, если в апреле ежедневные fx-покупки составляют 14,4 млрд руб., то в следующем месяце они могут увеличиться на 60-70%. Это в условиях сниженной торговой активности из-за праздников может оказать повышенное давление на российскую валюту.