Ежедневный обзор. 25 апреля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,1% до $74,6/барр., а российская нефть Urals – на 0,1% до $74,6/барр. Курс доллара вырос на 1,0% до 64,32 руб., курс евро – на 0,4% до 71,76 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2927 п. Индекс РТС потерял 1,1%, закрывшись на отметке 1264 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,3% до 2579 п.
Курс EURUSD, преодолев вчера психологически важную отметку $1,1200, снизился более чем на 0,6%, в моменте опускаясь до $1,1140. Европейская национальная валюта ослабла к доллару США после публикации данных о падении индекса делового климата в Германии ниже ожиданий. Консенсус-прогноз Reuters предполагал рост показателя до 99,9 пунктов, однако индекс опустился до 99,2 п. в апреле с 99,6 п. в марте. Германия – крупнейшая экономика еврозоны, поэтому снижение позитивных процессов в экономике страны повышает риски распространения «проблем» на другие страны региона. Это, в свою очередь, увеличивает опасения замедления роста экономики еврозоны.
Таким образом, в условиях сокращения аппетита инвесторов к рисковым активам доходности американских казначейских 10-летних облигаций снизились вчера с 2,57% до 2,52%, американский рынок акций (по основным индексам) отошел от исторических максимумов, закрывшись в небольшом минусе.
По данным Минэнерго США (EIA), запасы нефти в США за неделю увеличились на 5,5 млн барр. при прогнозе роста на 1 млн барр. Более того, добыча нефти выросла на 100 тыс. барр./сутки, составив 12,2 млн барр./сутки. В текущий момент США являются крупнейшими в мире нефтепроизводителями, в то время как влияние ОПЕК на мировом рынке нефти снижается. Однако, несмотря на усиление опасений по поводу замедления роста мировой экономики, а также данных о росте запасов нефти, цена нефти Brent в четверг утром растет, торгуясь уже выше $75,2/барр. Ожидания ужесточения санкций в отношении Ирана и продолжающееся снижение производства нефти в Ливии и Венесуэле остаются ключевыми драйверами роста котировок.
Недельная инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, в годовом выражении темп роста цен замедлился до 5,1%. На заседании по денежно-кредитной политике в марте Банк России снизил прогноз по инфляции на конец 2019 года с 5-5,5% г/г до 4,7-5,2% г/г. Более того, ранее в апреле глава Банка России Эльвира Набиуллина допустила возможность корректировки прогноза по инфляции в зависимости от публикуемых данных. По итогам апреля мы ожидаем темп роста цен на уровне 5,1% г/г. Пока что динамика инфляции соответствует ожиданиям ЦБР, поэтому регулятор едва ли изменит прогноз показателя на заседании в пятницу. Однако, если замедление роста цен в России будет более существенным в ближайшие месяцы, не исключено снижение прогноза по инфляции. Более того, это станет весомым фактором в пользу опережающего снижения ключевой ставки. Тем не менее, на заседании ЦБ РФ в пятницу мы ожидаем сохранение ключевой ставки на уровне 7,75% и «мягкий» сопроводительный комментарий.
Спрос на российские активы продолжает расти, в том числе со стороны иностранных инвесторов. Так, по данным Банка России, доля нерезидентов в облигациях федерального займа (ОФЗ) выросла с 25,9% в феврале до 26,7% в марте. Объём вложений иностранных инвесторов в прошлом месяце составил 132 млрд руб. С начала года совокупный рынок ОФЗ вырос на 336 млрд руб. до 7,66 трлн руб., и более 76% выкупили нерезиденты. Тем временем, вчерашние аукционы Минфина по продаже ОФЗ стали для участников рынка «сюрпризом». Объём размещения 11-летней бумаги (новый выпуск) составил лишь 4,6 млрд руб. по номиналу при спросе 39,3 млрд руб. Вероятно, инвесторы надеялись на премию, но Минфин оказался непреклонен. К тому же, спрос на новые выпуски традиционно довольно ограниченный. Зато размещение 5-летней бумаги ожидаемо прошло успешно - привлекли 54,4 млрд руб. при спросе 91,8 млрд руб. Таким образом, за апрель Минфин выполнил около 67% плана (600 млрд руб.) по размещению суверенного долга РФ на второй квартал года.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. На фоне ралли доллара США, валюты развивающихся стран снижаются в четверг утром. Рубль теряет 0,7%, торгуется около 64,8 руб./$, несмотря на растущую нефть. Завтра состоится заседание Банка России по монетарной политике, однако мы не ожидаем, что оно окажет влияние на российскую валюту.