Ежедневный обзор. 26 апреля 2019
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,3% до $74,4/барр., а российская нефть Urals осталась на том же уровне - $74,6/барр. Курс доллара вырос на 0,5% до 64,66 руб., курс евро - на 0,3% до 71,98 руб. Индекс S&P500 не изменился - 2926 п. Индекс РТС потерял 1,4%, закрывшись на отметке 1246 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,7% до 2561 п.
Доллар США в пятницу утром торгуется вблизи двухлетнего максимума к корзине шести ключевых валют. Американскую национальную валюту поддерживают сильные экономические данные по США. Так, вчера данные о заказах на товары длительного пользования (durable goods) за март вышли лучше ожиданий – увеличение показателя составило 2,7% (прогноз +0,8%) после снижения на 1,1% (данные пересмотрены с -1,6%) месяцем ранее. Данный показатель является опережающим индикатором роста или снижения экономической активности в США.
Сегодня будет опубликована предварительная оценка темпов роста ВВП США в 1 квартале года. Ожидается, что экономический рост в январе-марте составил 2%. Сегодня доходности американских казначейских 10-летних облигаций (UST10) не демонстрируют выраженной динамики, держатся вблизи 2,52%. Однако, если данные по ВВП США выйдут лучше прогноза, вероятен рост доходностей UST10. Вместе с тем, американский рынок акций (по индексу S&P 500), который вчера закрылся в небольшом минусе из-за слабых финансовых результатов промышленных корпораций США, может получить поддержку. В целом, если данные по ВВП США выйдут лучше прогнозов, вероятен рост аппетита инвесторов к риску, что может оказать поддержку активам развивающихся стран. В противном случае бегство инвесторов из риска может усилиться.
Цена нефти Brent вчера в моменте достигала отметки $75,6/барр. на фоне сообщений о приостановке поставок по ряду участков нефтепровода «Дружба». Причиной стало неудовлетворительное качество российского сырья. Сегодня наблюдается коррекция цены сорта Brent (торгуется около $74,2/барр.), в том числе на фоне снижения аппетита инвесторов к рисковым активам. При этом котировкам не дают опуститься ниже ожидания ужесточения санкций против Ирана.
Сегодня в центре внимания инвесторов заседание Банка России по денежно-кредитной политике. В 13:30 мск будет опубликовано решение по ключевой ставке и сопроводительное заявление. Заседание проходное, без обновления макроэкономического прогноза и пресс-конференции главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной. Мы ожидаем сохранение ключевой ставки без изменений на уровне 7,75%. Риторика сопроводительного заявления будет крайне важна для понимания дальнейшего курса денежно-кредитной политики российского регулятора. Недавно Э.Набиуллина допустила, что пик инфляции в РФ был пройден в марте (5,3% г/г), и по мере получения новых данных регулятор может вновь пересмотреть прогноз годовой инфляции. На заседании в марте прогноз темпа роста цен на конец года был скорректирован вниз с 5-5,5% до 4,7-5,2%. Получается, что реальная ставка РФ сейчас 2,5-3%, и это соответствует ее нейтральному уровню. По итогам апреля мы ожидаем темп роста цен на уровне 5,1% г/г. Пока что динамика инфляции соответствует ожиданиям ЦБР, поэтому регулятор едва ли изменит прогноз показателя на сегодняшнем заседании. На наш взгляд, весомым фактором в пользу снижения ставки в этом году может стать более значительное замедление инфляции, чем того предполагает прогноз. При этом нельзя исключать наличие ряда факторов, которые могут удержать Банк России от опережающего снижения ставки. В их числе сохраняющаяся санкционная угроза и повышенная долговая нагрузка физлиц и компаний. Таким образом, по итогам сегодняшнего заседания мы ожидаем сохранение ключевой ставки на уровне 7,75% и «мягкий» сопроводительный комментарий.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. На фоне ралли доллара США наблюдается снижение валют развивающихся стран. Кроме того, опасения усиления кризисных процессов в Турции и Аргентине оказывают давление на активы других стран emerging markets. Российская валюта также снижается к доллару США, торгуясь около 64,7 руб./$. Сегодняшнее заседание Банка России по монетарной политике едва ли окажет влияние на российскую валюту. При этом давление на рубль продолжают оказывать опасения возможного обострения геополитического конфликта на фоне намерений российских властей упростить процедуру выдачи паспортов жителям ДНР и ЛНР.