Ежедневный обзор. 17 мая 2019
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
- Китай: «США создают препятствия для торговых переговоров».
- Усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
- Заседание технического мониторингового комитета ОПЕК и не-ОПЕК.
В МИРЕ.
На фоне осложнения торговых переговоров США и Китая интерес участников рынка к рисковым активам снижается в пятницу утром. Фьючерсы на основные американские и азиатские фондовые индексы торгуются в «красной зоне», валюты развивающихся стран снижаются к доллару США, а доходности американских казначейских 10-летних облигаций сегодня находятся в районе 2,38%. Risk off на глобальных рынках усилился в пятницу утром, после того как Китай заявил, что США создают препятствия для торговых переговоров (вводят пошлины, ограничивают деятельность китайских компаний) и КНР пока что не заинтересована в их продолжении.
Кроме того, отношения между сторонами могут усугубиться на фоне нарушения Китаем ограничений, наложенных США на закупки нефти у Ирана. По данным Refinitiv, Иран продолжает поставлять нефть Китаю, несмотря на угрозу санкций. Напомним, в начале мая США полностью отменили все послабления для стран торговых партнеров Тегерана, пригрозив ограничительными мерами за продолжения закупки иранской нефти.
НЕФТЬ.
Цена нефти Brent вчера в моменте превышала отметку $73,3/барр. на фоне усиления геополитической напряженности в Персидском заливе. Ответственность за серию атак на нефтяные объекты Саудовской Аравии и ОАЭ, расположенные в Ормузском проливе, ряд стран возложили на Иран. США – одни из тех, кто подозревают Иран в совершении противодействий в отношении объектов ключевых членов ОПЕК. Вчера военные корабли США вошли в воды Персидского залива, что усилило беспокойства инвесторов. Сегодня утром котировки торгуются около $72,6/барр. Ормузский пролив является одним из важнейших «коридоров», по которому транспортируется около четверти мировой нефти. При этом контроль над водами пролива принадлежит Тегерану. Ранее иранские власти неоднократно угрожали перекрыть Ормузский пролив из-за ужесточения санкций США, что потенциально может вызвать существенные перебои в поставках нефти.
Сегодня состоится заседание технического комитета ОПЕК и не-ОПЕК (проходит каждый месяц), а на воскресенье запланировано заседание министерского мониторингового комитета картеля (проходит каждые два месяца, Министр энергетики РФ Александр Новак принимает участие). В связи с сохраняющейся геополитической неопределенностью странам-экспортерам придется принять непростое решение относительно объемов увеличения добычи для балансировки мирового рынка нефти. Однако ключевым фактором неопределённости остаются «торговые войны», которые усиливают страхи замедления роста мировой экономики и снижения спроса на нефть.
В РОССИИ.
Центральный Банк опубликовал предварительные данные по платежному балансу в январе-апреле 2019 года. Так, текущий счет составил $45,5 млрд, что на 15% больше аналогичного периода прошлого года. Рост СТО связан в первую очередь с ростом цен на нефть и сравнительно слабым укреплением рубля, что является прямым следствием действия бюджетного правила Минфина. Исходя из данных за первый квартал приток валюты по текущему счет в апреле составил $12,7 млрд, что несколько выше наших ожиданий (при сохранении текущих цен на нефть и курса рубля СТО во втором квартале, по нашим оценкам, может составить $25,7 млрд). При этом торговый баланс сформировался на уровне, превышающем наши прогнозы незначительно, поэтому рост СТО может быть связан с улучшением в других, не торговых статьях, что подтверждается и комментариями регулятора.
В общем и целом, апрель и май, как правило, сезонно еще достаточно «хорошие» месяцы, с точки зрения платежного баланса, но уже с июня чистый приток валюты начнет сокращаться на фоне сезонного роста импорта. В сочетании с продолжающимися существенными покупками валюты Центральным Банком на рынке, рубль станет более чувствительным к потокам капитала и спросу на российские активы.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В пятницу утром российская валюта не демонстрирует выраженной динамики к доллару США, торгуясь около 64,7 руб./$. Выросшие в мае в 1,4 раза покупки валюты ЦБ РФ для Минфина пока что не оказали существенного влияния на курс рубля. Более того, участники рынка не реагируют на сообщения об усилении санкционной риторики, а судя по успешным аукционам Минфина и снижению курса рубля к доллару США, спрос на российские активы остается высоким. При этом против рубля играет сезонное ослабление текущего счета во 2 квартале. Тем не менее, мы пока не видим факторов, которые в ближайшее время могут вызвать существенные изменения курса российской валюты. Рубль выглядит крепче и стабильнее других валют развивающихся стран.