Ежедневный обзор. 24 июля 2019
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Рост оптимизма по поводу торговых переговоров.
Снижение деловой активности в еврозоне.
Снижение запасов нефти в США.
Аукционы Минфина.
В МИРЕ.
Агентство Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с вопросом, сообщило вчера, что очередной раунд торговых переговоров между США и Китаем состоится в Шанхае 29-31 июля. Стороны встретятся после длительного перерыва – последний раунд переговоров состоялся в мае в Вашингтоне. Напомним, в процессе переговоров Китай отказался идти на уступки, в ответ на что США повысили тарифы на импортируемые китайские товары в объеме $200 млрд с 10% до 25%. КНР ответили повышением пошлин на ввоз американских товаров в объеме $60 млрд.
Деловая активность в Европе продолжает падать, о чем свидетельствуют данные опережающих индексов PMI. Так, производственный индекс PMI в Германии в июле снизился до 43,1 п. с 45 п. месяцем ранее (значение индекса больше 50 п. говорит о росте деловой активности, меньше – о ее снижении). PMI сферы услуг также снизился – до 55,4 п. в июле с 55,8 п. в июне. Композитный индекс PMI составил 51,4 п. Деловая активность в производственном секторе снижается во всем мире. Так, опережающий индекс PMI в этом секторе Франции сократился с 51,9 п. в июне до 50 п. в июле. PMI сферы услуг снизился с 52,9 п. до 52,2 п., композитный индекс деловой активности упал до 51,7 п. Опережающие индексы деловой активности по еврозоне также продемонстрировали спад. Так, производственный индекс PMI снизился с 47,6 п. в июне до 46,4 в июле, PMI сферы услуг – с 53,6 п. до 53,3 п., а композитный индекс составил 51,5 п. после 52,2 п. месяцем ранее.
В преддверии завтрашнего заседания Европейского центрального банка по ДКП слабые данные могут стать фактором в пользу более «мягкой» риторики регулятора. Мы не ожидаем снижения процентных ставок и считаем, что ЕЦБ предпочтет подождать итогов заседания ФРС США по ДКП (30-31 июля). Однако европейский регулятор может дать сигнал рынкам о готовности снижать процентную ставку (или о разработке многоуровневой системы ставок), а также может поднять вопрос о возобновлении программы количественного смягчения (QE). После выхода слабых данных курс EURUSD в моменте падал ниже $1,1130.
НЕФТЬ.
Цена нефти Brent умеренно растет в среду утром, торгуясь выше $64/барр., в том числе после публикации еженедельного отчета от Американского института нефти (API). Согласно данным, запасы нефти в США сократились на внушительные 10,96 млн барр. Это может быть связано с влиянием урагана «Барри», из-за чего часть нефтедобывающих мощностей Мексиканского залива приостановила работу, а НПЗ США, вероятно, использовали нефть из резервов. Сегодня выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA), консенсус-прогноз предполагает снижение запасов на 4,3 млн барр.
В РОССИИ.
Сегодня Министерство финансов РФ проведет очередные аукционы по продаже облигаций федерального займа (ОФЗ). Ведомство предложит «длинную» бумагу в преддверии заседания Банка России по ДКП. Так, ОФЗ-26230 с погашением в марте 2039 г. будет предлагаться с лимитом 20 млрд руб. Доходности российских суверенных бумаг продолжают снижаться. В пятницу S&P Ratings сохранило рейтинг РФ на инвестиционном уровне «BBB-» с прогнозом «стабильный», подчеркнув снижение санкционных рисков. Так, еще в четверг, до решения S&P, доходность российского бенчмарка (ОФЗ-26207) составляла 7,33%, то к сегодняшнему дню она снизилась до 7,18%.
Кроме того, рынки ждут продолжения снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Ожидается, что в рамках заседания в пятницу российский регулятор снизит ставку на 25 б.п. до 7,25%. Экономисты и аналитики, опрошенные Bloomberg и Reuters, единогласно проголосовали за снижение на 25 б.п., хотя еще неделей ранее рассматривался вариант более существенного шага по ставке (-50 б.п.). Однако после комментариев главы департамента ДКП ЦБ РФ А.Заботкина о том, что для снижения на полпроцента нужны «очень весомые» аргументы, ожидания снижения на 25 б.п. укрепились.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Позитив на мировых финансовых рынках снизился после публикации опережающих индексов PMI по еврозоне. Снижение деловой активности в регионе и ухудшение состояние производственного сектора повышают опасения более быстрого замедления темпов роста мировой экономики. Рубль сегодня лидер роста среди валют развивающихся стран, торгуется около 63 руб./$. Сегодня локальную поддержку российской валюте оказывает налоговый период в РФ. Завтра уплачиваются основные налоги (НДС, акцизы и НДПИ) в объеме 915 млрд руб., по нашим оценкам. Завершится налоговый период уплатой налога на прибыль 29 июля (около 420 млрд руб.).
Итоги заседания Банка России (26 июля) едва ли окажут влияние на российскую валюту. Рыночные инструменты закладывают снижение ключевой ставки на 25 б.п. до 7,25%, а представитель российского регулятора А.Заботкин на прошлой неделе разубедил рынок в вероятности более резкого снижения ключевой ставки (на 50 б.п.).