Ежедневный обзор. 4 сентября 2019
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Индекс деловой активности в производственном секторе США снизился.
Голосование нижней палаты по законопроекту Бенна.
Выступления членов ФРС.
В МИРЕ.
Напряженность на рынках сохраняется после заявлений президента США Дональда Трампа о том, что заключение торгового соглашения после его переизбрания в 2020 году будет иметь гораздо более жесткие условия, чем предполагается сейчас.
Индекс доллара США незначительно снижается к корзине ключевых валют в среду утром на фоне публикации данных по индексу производственной активности в США и голубиных комментариев членов ФРС. Опубликованный вчера индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing PMI) в августе понизился до 49,1 пункта с 51,2 пункта месяцем ранее. Значение индикатора опустилось ниже отметки в 50 пунктов, являющейся границей между снижением и ростом деловой активности в секторе, впервые за три года. Сильнее всего упал субиндекс новых экспортных заказов - до 43,3 пунктов - минимальное значение с 2009 года. Индекс занятости также показал снижение - до 47,4 пунктов после 38 месяцев последовательного роста. Значение этой компоненты выше 50,8 пунктов, как правило, согласуется с увеличением данных Бюро Статистики Труда о занятости в производственном секторе. Публикация отчета (индексы ISM являются опережающими индикаторами состояния экономики) повысила ожидания на снижение ставки на заседании ФРС в сентябре: вероятность (рассчитанная через фьючерсы на fed funds) понижения сразу на 50 базисных пунктов повысилась до 27,5% против 12,2% неделей ранее.
Завтра в фокусе инвесторов будет отчет о занятости в частном секторе США от ADP и данные по опережающему индикатору деловой активности в сфере услуг от ISM (ISM Non-Manufacturing PMI), так как они могут подтвердить замедление рынка труда до публикации официальных данных в пятницу. Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард во вторник повторил свою позицию по агрессивному шагу ФРС на снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов. В свою очередь глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен заявил, что не считает необходимым сейчас принимать агрессивные меры, поскольку не видит негативных сигналов по рынку труда. Сегодня во второй половине дня пройдет ряд выступлений членов ФРС, а в 21.00 мск будет опубликована «Бежевая книга».
Тем временем, композитный PMI по еврозоне от IHS Markit вышел несколько выше ожиданий и составил 51,9 пункта. Спад производства, вызванный ухудшением экспорта, замещается устойчивым ростом в секторе услуг, поддерживаемый устойчивыми потребительскими расходами на внутренних рынках. Тем не менее, ухудшение ожиданий в производственном секторе выражается в слабом росте рынка труда, что в последствии может отразится на дивергенции производственного сектора и сектора услуг в худшую сторону. В связи с этим, возрастает вероятность введения нового пакета стимулов от ЕЦБ на заседании в сентябре. В 14.00 мск пройдет выступление главного экономиста ЕЦБ Филиппа Лейна на 50-ой ежегодной конференции MMF в Лондоне.
В тоже время фунт стерлинга укрепился к доллару после того, как премьер-министр Борис Джонсон вчера лишился большинства в палате общин, что оставляет правительство Великобритании в меньшинстве. Помимо этого, за предложение, не допускающее выход Великобритании из ЕС без двустороннего соглашения, проголосовало большинство. При этом депутаты предлагают перенести Brexit с 31 октября 2019 года на 31 января 2020 года. Борис Джонсон в ответ заявил о намерении добиваться организации внеочередных выборов, если парламент сегодня примет законопроект. Голосование состоится сегодня после 21.00 мск. Лейбористы не поддержат это решение без принятия законопроекта. На фоне этих событий доходности немецких и британских государственных облигаций показывали новые исторические минимумы во вторник (доходности всех выпуски гособлигаций Германии находятся в отрицательной области).
НЕФТЬ.
Цена на нефть марки Brent торгуется в районе цены закрытия вторника ($58/барр.) на фоне слабой статистики США и ослабления до второй категории урагана "Дориан", поддержавшего цены на нефть в связи с опасениями перебоя поставок.
Сегодня будет опубликован еженедельный отчет от Американского института нефти (API) по запасам.
В РОССИИ.
Согласно данным EPFR, совокупный отток капитала из фондов, инвестирующих в российские акции и облигации, снизился за неделю с $510 до $70 млн. При этом, на рынке облигаций отмечается приток инвестиций в размере $40 млн. Данный факт свидетельствует о продолжающемся оптимизме в отношении российского долга. На фоне всеобщего бегства из рискованных активов, российские облигации (корпоративный и государственный сегмент) до сих пор остаются привлекательными для инвесторов, однако становится все более заметно постепенное замещение спроса нерезидентов локальными участниками. Как и во всем мире, на российском DCM можно наблюдать снижение доходностей и переход капитала в долгосрочные облигации надежных эмитентов.
Министерство финансов РФ сообщает, что Фонд национального благосостояния (ФНБ) в августе достиг 8,17 трлн руб. (8,2% ВВП), увеличившись на 302,8 млрд руб. Стоит отметить, что из-за валютной переоценки произошло сокращение размеров фонда в долларовом эквиваленте на $1,3 млрд до $122,9 млрд, при этом его ликвидная часть составила $98,1 млрд, что на $0,4 млрд меньше июльских показателей.
Плановый объем покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила в сентябре составит 187,1 млрд руб. (около $2,8 млрд) против 246,2 млрд руб. в августе. Помимо этого еще около 59 млрд руб. (около $0,9 млрд) ЦБ направит на покупку валюты в рамках «докупок», компенсирующих выпавший в августе-декабре прошлого года объем из-за приостановки операций на открытом рынке. Таким образом, общий объем покупок валюты составит около $3,7 млрд, что на фоне постепенного сезонного увеличения сальдо платежного баланса заметно снизит влияние этого негативного фактора на курс рубля (давление на курс будет менее выраженным в отличие от августа).
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Валютный курс стабилизируется в диапазоне 66,5-67руб./долл. Мы не исключаем некоторого укрепления рубля в ближайшей перспективе на фоне общего спада напряженности на глобальных рынках. Тем не менее, череда опорных заседаний ведущих центробанков до конца этого месяца может заметно усилить волатильность на валютных рынках.