Еженедельный обзор. 30 сентября 2019
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Потенциальное ограничение портфельных инвестиций США в Китай
Сильные PMI по КНР в сентябре
Ожидаемый рост покупок валюты Минфином
Праздники в Китае
В МИРЕ.
В пятницу нервозности рынкам добавили новости о том, что чиновники администрации президента США Д. Трампа рассматривают способы ограничения портфельных инвестиций США в КНР, в том числе делистинг китайских компаний с американских фондовых бирж. Позднее Минфин США опубликовал опровержение, заявив, что на данный момент администрация не рассматривает блокировку листинга акций. Китай со своей стороны заявил, что продолжит стимулировать иностранные инвестиции и открывать финансовые рынки. Рынки сегодня спокойны, так как эти новости оказались «ложной тревогой», тем не менее, мы ожидаем эскалации торговых войн к концу этого года или в начале следующего. В этом контексте вопрос применения нового инструмента давления на Китай будет вновь актуален.
Тем временем оперативные макроэкономические данные по Китаю превзошли ожидания рынка. Опережающий индекс PMI промышленного сектора КНР по данным Национального бюро статистики ускорился до 49,8 п. в сентябре после 49,5 п. в августе (значение больше 50 п. говорит о росте экономической активности, меньше – о снижении). Независимые данные от Caixin оказались еще позитивней – 51,4 п. Торговые войны вызывают наибольшую озабоченность именно за промышленный сектор, поэтому сильные PMI по Китаю добавляют позитива всему рынку,
Российская энергетическая неделя в ближайшие дни станет источником новостей для рынка энергоносителей, состоятся встречи главы Минэнерго А. Новака со своим визави из Саудовской Аравии и генсека ОПЕК М. Баркиндо. Завтра начнется неделя празднования 70-летия Китайской Народной Республики, что даст рынкам небольшую передышку от постоянно поступающих новостей о развитии торгового конфликта между США и Китаем.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
С середины сентября большинство валют развивающихся стран потеряли от 1% до 3% к доллару США, при этом рубль все это время оставался устойчивым, только в последние пару дней перейдя к снижению. Динамика рубля была связана с ростом цен на нефть и локальным пиком налоговых выплат. Но теперь нефть вернулась к уровням, на которых находилась до атак на нефтяную инфраструктуру Иран, а налоговый период в РФ заканчивается сегодня уплатой налога на прибыль. В ближайшее время главными факторами для рубля будет настроение глобальных инвесторов и динамика других валют EM. Но учитывая праздничную неделю в КНР, которая начнется завтра, можно ожидать небольшого снижения торговой активности и, что важнее, вряд ли мы в ближайшее время будем получать какие-либо инфоповоды, связанные с торговыми войнами. На этом фоне рубль, вероятно, будет оставаться вблизи текущих уровней, хотя в перспективе ближайшего квартала курс ниже 65 руб./$ выглядит излишне крепким.
В четверг Министерство Финансов опубликует плановый объем покупок валюты на рынке в октябре. По нашим оценкам, министерство купит валюты на 230 млрд руб., что на 23% больше чем в сентябре, еще на 58,8 млрд руб. «докупит» ЦБ. Таким образом, давление на рубль возрастет, учитывая возврат нефтяных котировок к уровням первой половины сентября.