Еженедельный обзор. 27 января 2020
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Прошедшее заседание ЕЦБ
Распространение коронавируса в Китае
Заседание ФРС США и Банка Англии
В МИРЕ.
На прошедшей неделе новости о распространении коронавируса в Китае определили динамику рынков и свели на нет позитив от результатов корпоративных отчетностей в США, недавнего подписания торговой сделки между США и Китаем, а также общего настроения в части роста глобальной экономики после хорошей макростатистики. Вероятность замедления экономики Китая стала поводом к пересмотру портфелей инвесторами в сторону снижения риска, оказав давление на развивающиеся рынки и большинство высокодоходных валют. В первую очередь снижение коснулось юаня, потерявшего более 1% к доллару перед неделей выходных в Поднебесной в честь Нового года, которые были продлены в связи с распространением вируса. На утро понедельника число заболевших составило 2,7 тыс. чел., погибших – 80 чел. Американские индексы также снизились, несмотря на позитивный внутренний фон, – S&P 500 в минусе на 1%. Защитные активы напротив растут – на повышенном спросе доходность 10-летних казначейских облигаций США в течение недели снижалась до 1,68%, золото в плюсе на 0,9% - цена за унцию на закрытии пятничных торгов составила 1572 $.
Помимо Китая, внимание рынков было приковано к событиям в Европе, где проходили Всемирный Экономический Форум в Давосе и заседание ЕЦБ. В рамках ВЭФа выступали в том числе президент США Д. Трамп и министр финансов США С. Мнучин. Их риторика была связана с проходящими переговорами по торговому соглашению между США и ЕС, экономические отношения которых обострились после решения властей Франции о введении «цифрового налога», под действие которого, согласно критериям французских властей, попали крупнейшие компании технологического сектора США. Результатом диалога стали заявления об отмене введения налога до окончания переговоров в течение года, в том числе в рамках ОЭСР. Американский лидер, тем не менее, в ходе своих интервью несколько раз жестко высказывался о последствиях введения этого налога в виде дополнительных тарифов на европейские товары, в первую очередь автомобили.
В конце недели европейская валюта торговалась в красной зоне. Поводом для коррекции стали итоги заседания ЕЦБ 23 января – на евро оказали давление «голубиные» комментарии и предсказуемое решение о сохранении неизменного уровня ставок и продолжения скупки облигаций в объеме 20 млрд евро ежемесячно настолько долго, насколько это потребуется. Инвесторы ждали подробностей обновленной стратегии, однако председатель банка Кристин Лагард заявила, что регулятор продолжит следовать текущей стратегии до выработки новой. В рамках обновления ЕЦБ пересмотрит цель по инфляции, проанализирует инструменты ДКП, и продолжит проводить экономический и монетарный анализ. Согласно заявлению Лагард это может занять год, а ближайшая возможная дата представления обновленной стратегии – декабрь. Таким образом, в течение текущего года рынки не столкнутся с резким изменением ДКП в еврозоне.
Наиболее ожидаемыми событиями предстоящей недели станет заседание ФРС США 29 января и Банка Англии 30 января. Для инвесторов наиболее важным результатом заседания ФРС станет риторика главы регулятора Д. Пауэлла в отношении дальнейшего наполнения рынка долларовой ликвидностью в 2020 году. В Великобритании ожидают решения по ставке после сильных макроданных, на фоне которых могут остыть ожидания по ее снижению.
Нефть прошла неделю в минусе на новостях о распространении коронавируса в Китае, который вызвал общее снижение спроса на высокодоходные активы. Цена на нефть марки Brent за неделю снизилась более чем на 6% к уровню ниже 61 $/барр. Сегодня падение продолжается - на открытии котировки упали ниже 60 $/барр.
Российские индексы также прошли неделю под давлением – МосБиржа потеряла более 1,5%, РТС – более 2%. Утром понедельника на фоне новостей об ускорении распространения вируса в Китае индекс МосБиржи теряет около 1%, РТС – больше 1,5%.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Рубль, как и большинство валют развивающихся стран, прошел неделю в минусе - снижение составило 0,8%. На прошедшей неделе внешнее давление было несколько ослаблено продажами валюты экспортерами - сегодня уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы (более 1 трлн руб., по нашей оценке). В понедельник российская валюта торгуется выше 62 руб./$, теряя в ходе торгов 0,6%. В течение предстоящей недели негативное влияние на российскую валюту продолжат оказывать увеличенные закупки валюты ЦБ для Министерства финансов в рамках бюджетного правила. Мы ожидаем, что в течение недели давление на рубль продолжится, и российская валюта будет торговаться выше 62 руб./$ и 68,5 руб./евро. Локально влияние окажет публикация макроданных по розничным продажам, безработице и оплате труда в России в декабре. Кроме того, будут опубликованы данные по недельной инфляции.