Ежедневный обзор. 31 марта 2020
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Индекс PMI в Китае
Индекс PMI Чикаго
Переговоры на рынке нефти
В МИРЕ.
Начало недели на рынках проходит в позитивном ключе. В понедельник американские Dow Jones и S&P500 прибавили более 3%, общеевропейский EuroStoxx 50 подрос на 1,4%. Поводом для положительной динамики в понедельник оставались ожидания мер поддержки экономики и рынков со стороны правительств, в первую очередь это касается подписанного Трампом пакета поддержки на $2 трлн. Кроме того, стало известно о начале в США обсуждения новых мер в еще большем объеме. Утром фьючерсы на американские бумаги остаются в зеленой зоне и прибавляют примерно по 0,5%, большинство азиатских рынков также в плюсе. Позитива сегодня добавляет публикация статистическим бюро Китая опережающих индикаторов за март. Так индекс PMI по промышленному сектору вырос до 52 п. после 35,7 п. в феврале, а непроизводственный PMI с 29,6 п. до 52,3 п. Таким образом, экономическая активность в Китае восстанавливается после карантина, что тем не менее не говорит о том, что объемы производства вернулись к докоронавирусным уровням. При этом в ближайшее время Китай столкнется со снижением внешнего спроса (мартовские данные в этой части пока позитивные) и, судя по компоненте занятости в индексах PMI, восстановление внутреннего спроса будет постепенным. Пример Китая показывает, что период эпидемии и восстановление экономической активности могут быть сравнительно быстрыми. Тем не менее, восстановление деловой активности в Китае может быть сложно переложить на другие регионы – очагом эпидемии и центром ограничительных мер в Поднебесной стала не ключевая для экономики провинция, в то время как в Европе и США страдают крупнейшие промышленные и финансовые регионы.
Сегодня инвесторы продолжат следить за реакцией мировых властей на распространение коронавируса и ответами на его экономические последствия. Ситуация в США и конкретно в Нью-Йорке становится хуже с каждым днем, однако пока власти США избегают чрезвычайных мер и продолжают подбадривать рынки финансовой поддержкой экономики. Кроме того, вслед за Китайским PMI, сегодня в 17.00 мск мы увидим индекс деловой активности Чикаго в марте. Рынки закладывают снижение, однако если результаты опроса окажутся шоковыми относительно ожиданий, это может привести к локальному падению котировок на фондовом рынке. Тем не менее, учитывая масштабы происходящих в мировых финансах изменений, макростатистика пока остается на втором плане и последствия негативных данных легко нивелируются заявлениями о всеобъемлющей поддержке всех пострадавших экономических субъектов.
Котировки нефти на этой неделе закрепляются на новых минимумах – теперь цены Brent достигли уровней 2002 года и баррель североморской нефти сейчас торгуется в диапазоне $22-$23, а на локальных минимумах понедельника достигала $21,5/барр. Избежать дальнейшего падения помогли сообщения о звонке лидеров России и США, в ходе которого стороны обсудили возможности по стабилизации энергетического, в первую очередь нефтяного рынка. На фоне проведенного ранее диалога США и Саудовской Аравии и сообщениях о переполненности нефтехранилищ по всему миру, уверенность инвесторов в заключении нового соглашения о сокращении добычи, уже с участием США, усиливается. Развитие диалога сторон в этом направлении поддержит рынки в ближайшее время, однако в случае его провала или чрезмерного затягивания есть риск достижения новых минимумов.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Рубль несколько подрастает от значений накануне и сейчас торгуется вблизи 78,5 руб./$. Индекс МосБиржи прибавляет около 2,5%, в лидерах роста добывающие компании, которые реагируют на слабую коррекцию в ценах на нефть. Внешние условия (нефть и отношение инвесторов к рисковым активам) продолжат определять динамику российской валюты. При текущих ценах на нефть Центральный Банк увеличит поддержку национальной валюты, продавая валюту, полученную от Минфина в рамках сделки по Сбербанку. В среднесрочной перспективе курс в 80 руб./$ не выглядит обоснованным (наш базовый прогноз предполагает умеренное улучшение на нефтяном рынке), но в краткосрочной перспективе курс останется в диапазоне 77-80 руб./$ без ощутимого изменения внешних условий. Риски новой волны распродаж сохраняются, но поддержка курса со стороны ЦБ РФ поможет удержать рубль от существенного ослабления, а меры крупнейших регуляторов поддерживают финансовые рынки по всему миру, что сказывается на спросе на российские активы.