Ежедневный обзор. 3 марта 2020
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Вербальные интервенции мировых ЦБ
Коронавирус в Южной Корее, Италии
Звонок министров финансов G7
В МИРЕ.
Неделя началась с отскока на мировых биржах после падения в конце февраля. Поводом для восстановления становятся заявления со стороны национальных банков и правительств развитых экономик о готовности смягчать денежно-кредитные условия – американские рынки растут на пятничных заявлениях главы ФРС Дж. Пауэлла о готовности применять инструменты для поддержки экономики, а также на сообщениях о попытках администрации Д. Трампа в лице директора Национального экономического совета Ларри Кадлоу и министра финансов Стивена Мнучина повлиять на ФРС для экстренного снижения ставки уже до заседания 17-18 марта. Эти новости спровоцировали рост индексов США на торгах понедельника на 4,5-5%. Прочие развитые рынки выглядят несколько слабее несмотря на активные вербальные интервенции. Европейский EuroStoxx50 накануне рос на 0,3%, сегодня утром прибавляет более 2%. Японский NIKKEI сегодня напротив потерял 1,2%. Позитив в Европе обусловлен заявлением главы ЕЦБ о готовности «принимать надлежащие и адресные меры при необходимости и соразмерно с базовыми рисками». Япония снижается несмотря на интервенции Центрального Банка на опасениях слишком серьезного влияния коронавируса на экономику - это в том числе обусловлено высокой зависимостью страны от связей с продолжающим борьбу с эпидемией Китаем. Кроме того, в отличии от США реакция рынков Европы и Японии на вербальные интервенции со стороны ЦБ может быть ограничена отсутствием потенциала для существенного смягчения на фоне уже сформированных отрицательных ставок. Наличие у ФРС пространства для смягчения и понимание рынков, что оно, вероятно, будет использовано, ослабляют американскую валюту к евро и иене.
Сегодня мировые рынки ждут позитива от результатов звонка G7 на уровне министров финансов по вопросу стимулирования экономики в связи с рисками от распространения коронавируса. Кроме того, сообщается о возможном участии глав Национальных Банков. Звонок состоится в 15:00 мск, по его итогам будет опубликовано совместное заявление, однако вряд ли сейчас можно ожидать конкретных совместных стимулирующих мер на фоне слишком разного экономического положения участников соглашения. Новости о распространении коронавируса продолжат поддерживать опасения инвесторов относительно перспектив мировой экономики и ограничат сложившийся на рынках локальный позитив, однако ощутимое падение возможно только при реализации дополнительных негативных факторов. Число заболевших по всему миру продолжает расти – сегодня в Южной Корее выявлено более 4,8 тыс. случаев, в Италии их более 2 тыс. Тревожность также вызывает факт, что в список стран, в которых таких случаев больше 100, входят крупнейшие мировые экономики, включая США, Японию, Германию и Францию, и резкий рост заболеваемости в одной из них сформирует новую волну распродаж.
Нефть сегодня растет вместе с прочими рисковыми активами – Brent утром прибавляет более 1% и торгуется выше $52,5/барр. Котировки поддерживаются усиливающейся уверенностью участников рынка в пролонгации соглашения и углублении ограничения добычи на 0,6-1 млн барр./сут. Такую конъюнктуру сейчас можно рассматривать как нейтральную, и скорее всего в течение недели котировки продолжат двигаться за прочими высокодоходными активами.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Сегодня российские активы растут вслед за остальным миром. Индекс МосБиржи утром прибавляет более 1,5%, что во многом обусловлено восстановлением котировок нефти, которые в свою очередь обеспечивают рост бумагам нефтедобывающих компаний. Рубль подрастал на открытии, однако в ходе торгов приблизился к уровням закрытия понедельника и сейчас торгуется вблизи 66,3 руб./$ оставаясь в зеленой зоне. Нервное движение может сохраниться, однако на наш взгляд, у российской валюты есть хорошие шансы для отката к 65-66 руб./$ в ближайшие недели. Ослабление до 68 руб./$ и выше возможно при существенном ухудшении ситуации на мировых рынках в связи с распространением коронавируса. При этом в среднесрочной перспективе курс сможет снизиться до 65 руб./$, если текущая оценка рисков от коронавируса окажется чрезмерной, что выглядит вероятным.