Ежедневный обзор. 13 марта 2020
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Снижение фондовых индексов
Смягчение условий ФРС США
Итоги заседания ЕЦБ
В МИРЕ.
Вчера мировые рынки были охвачены паникой – рекордной распродаже подверглись фондовые рынки по всему миру. Американские индексы накануне потеряли около 10% - S&P показал рекордное дневное снижение с «черного понедельника» в октябре 1987 года. Попытка ФРС США поддержать рынки за счет монетарных мер – регулятор в этом месяце предложит рынку до $5 трлн через аукционы РЕПО – оказала временный эффект после недолгого отскока индексы вернулись к падению. В Европе настроения аналогичные несмотря на смягчение условий со стороны регулятора – ЕЦБ по итогам заседания накануне оставил ставку на уровне -0,5%, но увеличил программу количественного смягчения на 120 млрд евро до конца 2020 года. Кроме того, на период с июня 2020 по июнь 2021 года была объявлена программа TLTRO III, в рамках которой до -0,75% будет снижена ставка предоставления денег банкам для стимулирования наиболее пострадавших от коронавируса отраслей. Реакция на объявленные Кристин Лагард меры стала негативной, так как инвесторы ожидали более серьезной поддержки. Крупные европейские индексы по итогам торгов потеряли 12-14%. Сегодня утром настроения более спокойные – фьючерсы на американские рынки подрастают в пределах 1%, в отсутствии дополнительного негатива и сообщений об уверенном возвращении промышленности Китая к работе замедляется снижение рынков Азии.
Сегодня определяющим фактором продолжат оставаться опасения о распространении коронавируса. Масштабы в Европе становятся критическими – в Испании число заболевших превысило 3 тыс. чел., Франция и Германия на границе этой отметки и вероятно пройдут ее уже сегодня. Эти сообщения приближают возможный ввод странами дополнительных мер и усиливают тревоги инвесторов. Реакция на макростатистику останется минимальной, позитива сейчас могут добавить только новые меры монетарной и фискальной поддержки со стороны крупнейших стран, катастрофические движения рынков требуют оперативного вмешательства.
Нефть сегодня подрастает после снижения накануне, Brent торговалась вблизи отметок $32,5/барр., однако к вечеру закрепилась выше $33/барр. Сегодня котировки прибавляют около 5% и торгуются вблизи $34,9/барр., однако в текущих условиях рост можно охарактеризовать как спекулятивный, вряд ли можно ожидать закрепления котировок выше $35/барр. без поддержки фундаментальных факторов – переоценки рисков для спроса или новостей о потенциальном сокращении добычи.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Российские активы несколько восстанавливаются после провала накануне. Паника стихла, глобальные инвесторы замедлили уход от риска – утром индекс МосБиржи и рубль прибавляют более 2%. Российская валюта сегодня торгуется вблизи 73 руб./$ после вчерашнего снижения до 75 руб./$. Тот факт, что поддержка курса со стороны Центробанка невелика (по официальной статистике регулятор продает валюты на 3 млрд руб. в день) говорит о том, что в текущих условиях курс уже реализовал большую часть своего потенциала к росту. Ослабление рубля выше 75 руб./$ возможно только при дальнейшем существенном ухудшении внешних условий и снижении нефтяных котировок ниже $30/барр. В среднесрочной перспективе наиболее вероятным выглядит возврат как минимум к 72 руб./$ при стабилизации на мировых рынках.