Еженедельный обзор. 06 июля 2020
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Восстановление рынка труда в США
Распространение коронавируса в США
Снижение объема валютных операций Минфина РФ
В МИРЕ.
В ходе завершившейся недели на глобальных рынках сложилась оптимистичная динамика. Позитив задавала макростатистика из США, подтвердившая восстановление экономики опережающими ожидания темпами. Ключевым событием недели стала публикация данных о рынке труда в США – в течение июня в стране было создано 4,8 млн рабочих мест, хотя консенсус прогноз складывался вблизи цифры в 3 млн. Кроме того, индекс деловой активности в промышленности от ISM также оказался выше прогноза, составив 52,6 п. против ожидавшихся 49,5 п. Более того, PMI впервые с февраля оказался выше нейтральной отметки в 50 п., что также подтверждает постепенное восстановление американской экономики. Опубликованные PMI Китая также превысили нейтральный уровень, укрепив уверенность инвесторов в постепенном, но уверенном возврате предприятий КНР к привычным темпам работы. Несмотря на весь позитив, рост рынков нельзя было назвать уверенным – его сдерживали опасения, вызванные ускорением заболеваемости коронавирусом в США, где число выявленных за сутки случаев в течение недели достигало 54 тыс. Кроме того, негатива добавит окончательно принятый в Китае закон о нацбезопасности Гонконга, который был остро встречен американскими политиками, пообещавшими Китаю ответ в форме очередных санкций.
Экономический календарь предстоящей недели нельзя назвать насыщенным. В текущих условиях это может стать поводом для продаж рисковых активов, так как ухудшение эпидемиологической обстановки выйдет на первый план, а оснований полагать, что она начнет улучшаться, на данный момент нет. Локально на ход торгов могут повлиять публикации финальных данных PMI от Markit по США – аналогичная публикация европейских индексов на прошлой неделе привнесла позитив, так как итоговые цифры оказались несколько выше предварительных. Кроме того, будет представлен PMI услуг от ISM, отклонения которого вверх также положительно скажутся на котировках. Среди публикаций вне США интерес привлекут отчет Германии о промпроизводстве в мае, а также данные Китая об инфляции в июне.
Волатильность на рынке нефти остается повышенной. На прошедшей неделе котировки преимущественно подрастали – позитивным толчком стал отчет минэнерго США о снижении запасов сырой нефти более чем на 7 млн барр., в то же время рост производства прекратился и составил 11 млн барр./сутки. Позитивные экономические отчеты по США укрепили уверенность инвесторов в быстром восстановлении экономики, и, как следствие, спроса на энергоресурсы – итогом недели стал рост котировок Brent к $43/барр., дальнейшая динамика будет во многом зависеть от аппетита к риску на мировых рынках.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Российский сегмент в ходе завершившейся недели не показал уверенного роста, так как подвергся дополнительному давлению из-за возобновления санкционной риторики со стороны США. На предстоящей неделе влияние на российские активы в первую очередь окажет настрой глобальных инвесторов к риску – фондовые индексы продолжают следовать за мировыми трендами, а рубль – за нефтяными котировками, которые в отсутствии важных публикаций также остаются под влиянием ожиданий восстановления мировой экономики. Мы считаем текущие позиции российской валюты сбалансированными, и мы по-прежнему оцениваем диапазон в 69-70,5 руб./$ справедливым в отсутствии выраженного негатива на рынках, но с учетом сезонного ухудшения платежного баланса и продолжающихся валютных интервенций. При этом со среды операции Минфина по продаже валюты снизятся с 10,2 млрд руб./день до 5,7 млрд руб./день, что также окажет давление на российскую валюту.