Еженедельный обзор. 20 июля 2020
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Распространение коронавируса
Фонд восстановления экономики ЕС
Заседание Банка России
В МИРЕ.
Торги завершившейся недели проходили без единой динамики. В начале недели котировки активов в мире преимущественно снижались на фоне реализации новых ограничительных мер властями Калифорнии, которые коснулись сферы услуг. Тем не менее, этот шаг насторожил инвесторов, став сигналом о том, что так могут поступить местные власти и других штатов, что несомненно скажется на восстановлении американской экономики. Еще одним важным событием стало объявление президента США Д. Трампа о вводе санкций в отношении Китая в связи с законом о нацбезопасности Гонконга, а также отменил торговые привилегии автономии. Тем не менее, к середине недели негатив был исчерпан, и рынки вернулись к росту после заявлений Moderna об успехе испытаний вакцины от коронавируса, таким образом напомнив инвесторам о том, что связанные с коронавирусом проблемы рано или поздно закончатся. Помимо прочего, статбюро КНР выпустило большой массив экономики за июнь, данные которого оказались неоднозначным. С одной стороны, рост импорта и экспорта можно считать сигналом постепенного восстановления внутреннего и внешнего спроса, в то же время рост экономики пока остается крайне неоднородным. В то время как в июне промпроизводство выросло на 4,8% г/г, розничные продажи и инвестиции восстанавливаются медленно, показав динамику в -1,8% и -3,1% г/г соответственно.
Сегодня утром фьючерсы на основные мировые индексы акций снижаются, а цена на нефть Brent теряет без малого пол процента. При этом валюты развивающихся стран сохраняют стабильность после коррекции в пятницу. В прошедшие выходные лидеры стран ЕС так и не достигли согласия в вопросе фонда восстановления европейской экономики. Но по сообщениям чиновников правительства четырех стран ЕС (Нидерланды, Австрия, Дания и Швеция), разногласия с которыми являются основным вопросом переговоров, готовы согласиться на предоставление 390 млрд из планируемого фонда в виде грантов. На этом фоне евро растет сегодня утром, за единицу европейской валюты дают 1,1453 доллара США.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Ключевым событием недели для российского рынка станет заседание Банка Росси по денежно-кредитной политике. На последнем заседании регулятор снизил ставку сразу на 100 б.п. до 4,5% и дал сигнал о сохраняющемся потенциале смягчения ДКП. С тех пор инфляция незначительно выросла из-за повышения тарифов естественных монополий, а публикация данных по реальным доходам населения позволила оценить масштаб давления на экономику и потребительский спрос. Пока нам кажется более вероятным снижение ставки на 25 б.п. для сохранения потенциала дальнейшего смягчения на будущих заседаниях, что будет позитивно для рынка рублевого долга и курса рубля. Также национальную валюту в ближайшие дни поддержит налоговый период. На этом фоне курс рубля, вероятно, будет оставаться в коридоре 71-72 руб./$.