Ежедневный обзор. 24 июля 2020
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Рост числа безработных в США
Меры поддержки экономики США
Заседание Банка России
В МИРЕ
Сегодня утром большинство рисковых активов находятся под давлением, снижаются фьючерсы на индексы акций и котировки сырьевых товаров. При этом валюты развивающихся стран торгуются без единой динамики, при этом рубль в последние пару дней торгуется лучше других валют EM. Источник негатива – рост числа новых заявок на пособие по безработице в США выше ожиданий, на 1,4 млн. Первое недельное ускорение этого показателя с марта – возможный признак ухудшения экономической ситуации в США из-за ограничительных мер в ряде штатов. При этом продолжает обостряться конфликт между Китаем и США, так КНР сегодня уведомила американскую сторону о об отзыве разрешения на деятельность американского консульства в Чэнду.
Тем временем в США продолжается обсуждение нового пакета мер экономической поддержки, хотя его утверждение до каникул Сената остается под вопросом. Республиканцы должны представить законопроект в начале следующей недели. Но по словам министра финансов Стивена Мнучина базовый законопроект не предполагает освобождение от налога на зарплату, на котором настаивает президент Д. Трамп. Согласование проекта – основной фактор, который определит динамику рынков в ближайшее время. Бывший президент ФРБ Нью-Йорка У. Дадли ранее выразил мнение, что в отсутствии новых мер бюджетной поддержки американская экономика ослабнет.
НАШИ ОЖИДАНИЯ
Сегодня состоится заседание Банка Росси по денежно-кредитной политике. На последнем заседании регулятор снизил ставку сразу на 100 б.п. до 4,5% и дал сигнал о сохраняющемся потенциале смягчения ДКП. С тех пор инфляция незначительно выросла из-за повышения тарифов естественных монополий, а публикация данных по реальным доходам населения позволила оценить масштаб давления на экономику и потребительский спрос. Мы ожидаем снижения ставки на 25 б.п. до 4,25% и сохранение мягкой риторики регулятора. Так же по итогам этого заседания регулятор должен пересмотреть уровень нейтральной реальной ставки, что позволит оценить траекторию ключевой ставки в долгосрочной перспективе.
Мягкая риторика регулятора окажет поддержку спросу на российские активы и курсу рубля. Тем не менее мы не ждем укрепления рубля ниже 70,5-71 руб./$ в ближайшие дни, а в августе рубль может оказаться под давлением. Так, рост цен на нефть в июле компенсируется снижением в августе продаваемой Минфином валюты, а приток валюты по текущему счету платежного баланса продолжит сокращаться, хоть и не так сильно, как в предыдущие годы, из-за сокращения туристического потока.