Декабрь

В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:

Заседание ЕЦБ

Согласование стимулов в США под вопросом

Использование вакцины в США близко к одобрению

В МИРЕ.

Главным экономическим событием вчерашнего дня было заседание Европейского Центрального Банка. Итоги заседания в общем и целом соответствовали ожиданиям рынка, регулятор в ответ на ожидаемое снижение ВВП в четвертом квартале из-за расширения ограничений для борьбы с распространением коронавируса увеличил программу выкупа активов на 500 млрд евро и продлил ее до конца первого квартала 2022 г. (изначально предполагалось, что программа закончится в середине следующего года). Более того, программа PEPP продолжит действовать до тех пор, пока ЕЦБ не убедится в том, что европейская экономика оправилась от последствий пандемии. Также, европейский регулятор продолжает покупать активы на 20 млрд евро в месяц в рамках «старой» программы выкупа активов. Обновленный макроэкономический прогноз предполагает падение ВВП на 7,3% в этом году, прогноз на 2021 год был ухудшен с +5% до +3,9%, а на 2022 года улучшен с +3,2% до +4,2%. Инфляция по ожиданиям регулятора достигнет 1,4% г/г к концу 2023 г., что все еще существенно ниже целевого уровня.

Увеличение программы выкупа активов было ожидаемым, поэтому не привело к ослаблению евро. При этом расхождения с Польшей и Венгрией были преодолены, что позволило лидерам ЕС согласовать трехлетний бюджет еврозоны на 1,8 трлн евро и дает возможность для реализации фонда взаимопомощи, который должен быть профинансирован за счет совместных облигаций.

При этом позитивные новости из Старого Света компенсировались негативом в вопросе принятия нового пакета экономических стимулов в США. Так по сообщениям помощников лидера республиканского большинства в Сенате Митча Макконнелла компромиссный пакет стимулов не получит поддержки республиканцев, отношение демократов к предложению также остается неоднозначным. Поэтому сегодня утром оптимизм инвесторов ослаб, под давлением рынки акций и часть валют EM, но доллар продолжает слабеть к основным мировым валютам. При этом негатив сдерживается прогрессом в процессе внедрения вакцин. Так комитет независимых экспертов при FDA проголосовал за то, что преимущества вакцины от Pfizer и BioNTech превышает риски для людей старше 16 лет (за - 17 голосов, против - 4). Теперь FDA должно выдать разрешение для использования вакцины, что может произойти уже в ближайшие дни, после чего начнется вакцинация в США.

НАШИ ОЖИДАНИЯ.

После коррекции в среду, вчера рубль продолжил укрепляться, а сегодня утром за доллар давали менее 73 руб. – минимум с августа этого года. Внешний фон остается благоприятным, хотя риски проволочек в согласовании программы фискальной поддержки в США увеличиваются. На этом фоне мы ожидаем, что рубль задержится в диапазоне 73-73,5 руб./$ и может укрепиться до 72 руб./$ в первом квартале при усилении фундаментальных факторов, в частности сезонном увеличении счета текущих операций.