Еженедельный обзор. 1 февраля 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Коронавирус и вакцинация
Согласование бюджетных стимулов в США
В МИРЕ.
Главным экономическим событием прошедшей недели стало заседание ФРС США по денежно-кредитной политике. Общая тональность риторики американского регулятора соответствовала ожиданиям рынка. Так, ФРС в сопроводительном заявлении отметила, что восстановление экономики замедлилось в последние месяцы из-за нового витка пандемии. При этом более долгосрочный взгляд комитета по открытым рынкам несколько улучшился, так из сопроводительного заявления была удалена формулировка о том, что распространение коронавируса несет значительные риски в среднесрочной перспективе. Во многом это связано с активной вакцинацией населения, так сейчас вакцинируют 1,2 млн человек в день, реализуя цель в 100 млн вакцинированных за первые 100 дней президентства Байдена.
Дж. Пауэлл во время своей пресс-конференции придерживался «голубиной» риторики, отметив что риски ускорения инфляции, учитывая дезинфляционные процессы последних лет, стоит рассматривать как временное явление. Также Пауэлл пообещал, что текущие темпы скупки активов сохранятся пока не будет достигнут «значительный прогресс» в достижении целей ФРС по инфляции и безработице. Таким образом, риски сворачивания монетарных стимулов в этом году остаются минимальными. Важной для рынка является позиция главы регулятора об отсутствии необходимости борьбы с пузырями на рынке через инструменты ДКП, для этого скорее будут применяться инструменты макропруденциальной политики.
Ключевым вопросом для рынка остается согласование программы бюджетной поддержки. Ранее Чак Шумер заявил, что на этой неделе в Сенате состоится обсуждение пакета бюджетных стимулов, даже не смотря на возможное сопротивление республиканцев, так как демократическое большинство задает повестку. Пресс-секретарь новой администрации Джен Псаки также подтвердила, что законопроект может быть принят и без поддержки республиканской партии, что подразумевает использование специального инструмента бюджетного «примирения», который позволит утвердить бюджет простым большинством голосов. Вопрос бюджетных стимулов, как и в конце прошлого года, становится принципиальным для рынков, проволочки в процессе согласования будут усугублять опасения замедления экономики и ослабления спроса.
Нефть на прошедшей неделе дешевела на общем risk-off, связанном с пандемией. И, хотя опасения новых ограничений и распространения новых штаммов коронавируса не ослабевают, сегодня некоторый позитив исходит от массовой вакцинации и одобрения новых вариантов вакцин. Фьючерс Brent растет сегодня на 1%. Также на прошлой неделе в пользу нефтяных котировок играло снижение запасов в США, однако, вечером пятницы были опубликованы данные по количеству буровых установок. Так, за прошедшую неделю их количество выросло на 6 шт. до 295 шт. - максимума с мая прошлого года. Действия стран участниц сделки ОПЕК+ продолжают поддерживать цены. В частности, под конец января, Саудовская Аравия решила уменьшить добычу нефти в феврале и марте на 1 млн. барр./сутки. По соглашениям ОПЕК+ общее сокращение добычи странами участниками должно составить 7,125 млн. барр./сутки, что продолжит поддерживать цены на нефть.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Валюты развивающихся стран начинают неделю с укрепления, так курс доллара снизился до 75,4 руб./$. На этой неделе будет опубликован план покупок валюты Минфином на рынке, по нашим оценкам, объем операций в феврале может снизиться до 20 млрд руб., что умеренно поддержит рубль. Участники торгов учитывают возросшие санкционные риски. В частности, Боб Мендес, который должен возглавить комитет Сената по международным отношениям, уже призвал администрацию Байдена ужесточить санкции в отношении российских должностных лиц. У рубля есть потенциал для укрепления, но вряд ли курс опустится существенно ниже 75 руб./$ в ближайшие дни.