Ежедневный обзор. 14 апреля 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Вакцина Johnson & Johnson
Инфляция в США
В МИРЕ.
Вчера доходности американских казначейских бумаг снижались несмотря на более высокую, чем ожидалось экспертами, инфляцию. Сегодня доходности десятилетних бумаг находятся около 1,63% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись разнонаправленно - S&P500 поднялся на 0,33% и обновил свой максимум, Dow Jones снизился на 0,2%, а NASDAQ вырос на 1,05%.
Вчера коронавирусный негатив затронул и США. Так, были объявлены планы по приостановке использования вакцины Johnson & Johnson на фоне сообщений о побочных эффектах после вакцинации. В то же время, пока сообщается, что пауза в использовании вакцины займет лишь несколько дней и не должна значительно повлиять на планы по вакцинации в США, в том числе и по оценкам независимых экспертов. Более негативно эти события повлияют на и так низкие темпы вакцинации в Европе. Так, Johnson & Johnson объявила об отсрочке поставок вакцины в Старый Свет, что стало «полной неожиданностью» для европейской стороны. Также Еврокомиссия, по сообщениям, намерена не продлевать контракты с Johnson & Johnson и AstraZeneca, которые, впрочем, закончатся только к концу года.
Вчера были опубликованы данные по индексу потребительских цен в США за март. Рост цен на фоне низкой базы прошлого года составил 2,6% г/г, что немного выше консенсус прогноза в 2,5% г/г. В месячном выражении рост цен составил 0,6%, что также выше ожиданий в 0,5% м/м. При этом базовая инфляция за март была на достаточно высоких уровнях в 1,6% г/г и 0,3% м/м – на 10 б.п. выше ожиданий. Таким образом, рост цен обновил многолетние максимумы, при этом «лидером» стали цены на бензин, выросшие на 9,1% м/м вслед за нефтью. Повышенное инфляционное давление наблюдается и в секторе услуг, который находится в активной фазе восстановления. Рост цен на нефть остановился, поэтому инфляция в энергетическом секторе прекратит ускоряться, но эффект базы продолжит разгонять годовой показатель. Цены в секторе услуг и товаров длительного пользования продолжит поддерживать восстановление экономической активности и эффект разовых выплат в $1400. Тем не менее, после публикации данных доходности начали снижаться – инвесторы опасались еще более высокого роста цен. Представители ФРС во многом смогли подготовить рынок к ценовому росту в марте, и теперь инвесторы будут следить за тем, как долго продлится «краткосрочный» инфляционный всплеск. Сегодня планируется выступление главы ФРС, и рынок обратит особое внимание на комментарии Джерома Пауэлла об инфляции в США.
Сегодня нефть продолжает дорожать, фьючерсы Brent с утра растут на 1,7%, приближаясь к отметке в $65/барр. Вчера был опубликован ежемесячный доклад ОПЕК+ за апрель, в котором был повышен прогноз роста спроса на нефть на 0,1 млн барр./сутки. Таким образом, теперь картель ожидает, что спрос на нефть вырастет за год на 6 млн барр./сутки. Негативная эпидемиологическая ситуация в ряде стран привела к тому, что прогноз спроса на первое полугодие был снижен. В то же время ОПЕК+ ожидает более сильного восстановления спроса во втором полугодии и повысила свой прогноз на этот период. В докладе указывается, что причинами такого решения стали эффект от стимулирующих мер и ожидаемое ускорение темпов вакцинации в будущем. Организация в марте продолжила перевыполнять план по сокращению добычи. Благодаря добровольному снижению добычи со стороны Саудовской Аравии ОПЕК+ выполнила обязательства на 124%. Вчерашние данные по запасам нефти в США от Американского института нефти (API) также поддержали нефтяные цены. Так, за неделю запасы снизились на 3,6 млн барр. против ожиданий рынка по снижению на более скромные 2,15 млн барр. Стоит также отметить, что переговоры по судьбе иранской ядерной сделки были перенесены с сегодняшнего дня на 15 апреля. Сегодня цены на нефть поддерживает ослабление доллара, и, если фьючерсы Brent и поднимутся выше $65/барр., то вряд ли надолго задержатся на таких уровнях в связи с ухудшающейся эпидемиологической ситуацией в мире.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера значительную поддержку российским активам оказали новости о телефонном разговоре президентов России и США. Так, Джо Байден заявил о намерениях строить стабильные и предсказуемые отношения с Россией, обозначил планы по продолжению диалога с РФ по ряду глобальных вопросов и предложил встречу с Владимиром Путиным в ближайшие месяцы. Также президент США заверил в решительности действий по защите национальных интересов в ответ на шаги со стороны РФ. Впрочем, на фоне нарастающего геополитического давления любой переход к конструктивному диалогу воспринимается позитивно и резко снижает санкционные риски. В результате, курс USDRUB значительно снизился и сегодня находится уже около 75,6 руб./$. Другие валюты EM также в основном укрепляются на фоне ослабления доллара. Тем не менее, геополитическая обстановка остается напряженной, и вряд ли раскручивающийся конфликт разрешится единомоментно. Поэтому давление на рубль сохранится, в ближайшие дни курс может вернуться выше 76 руб./$ при появлении не таких позитивных новостей. Но вчерашние торги в очередной раз показали насколько рубль перепродан из-за санкционной угрозы, и рубль может продолжить постепенно укрепляться в сторону обоснованных 74-75 руб./$.