Ежедневный обзор. 16 апреля 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Заявления представителей ФРС
Санкции против РФ
В МИРЕ.
Доходности американских казначейских бумаг вчера снижались до 1,53% годовых для десятилетних бумаг. Однако после этого они выросли и UST10 торгуются сегодня около 1,58% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись ростом - S&P500 поставил очередной рекорд и вырос на 1,11%, Dow Jones также обновил максимум, поднявшись на 0,9%, а NASDAQ подскочил на 1,31%.
Вчера был опубликован ряд экономической статистики в США. Розничные продажи за март выросли на 9,8% м/м после февральского снижения на 2,7% м/м, что существенно выше прогноза в 5,9% м/м. Причинами такого резкого роста стали выплаты в $1400, а также низкая февральская база из-за аномальных холодов. При этом общий прирост объемов розничной торговли говорит о том, что большая часть выплат ушла в сбережения и погашение долга. В то же время улучшение погодных условий не поддержало производство в США, и этот показатель в марте вырос всего на 1,4% м/м при рыночных ожиданиях в 2,8% м/м. Причиной плохих результатов могут служить проблемы с поставками, о которых ранее упоминали различные опросы.
Недельное число обращений за пособиями по безработице показало дальнейшее улучшение на рынке труда. Так, показатель вновь обновил минимум после начала пандемии, составив всего 576 тыс. против рыночных ожиданий в 700 тыс. На прошлой неделе количество обратившихся было значительно больше – 769 тыс. человек. Впрочем, улучшение ситуации на рынке труда не вызвало опасений относительно ДКП, и доходности после публикации данных продолжили снижаться.
О сильной макростатистике вчера высказалась президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дэли. Так, ссылаясь на данные по розничным продажам, она отметила, что в экономике наблюдается постепенное возобновление докризисной активности. Однако она подчеркнула, что для прогресса в целях регулятора понадобится еще череда месяцев с позитивной статистикой, что повторяет слова главы ФРС. В результате она считает, что пока рано даже обсуждать какие-либо подходы по изменению текущей денежно-кредитной политики. М. Дэли также традиционно заявила, что не ожидает «нежелательного» роста инфляции. В этом ее вчера поддержала и глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер. При этом она также высказала свои оптимистичные экономические ожидания – ВВП США за год вырастет минимум на 6%, а безработица к концу года снизится до 4,5% и ниже.
Нефтяные цены задержались на текущих уровнях, сегодня фьючерсы Brent растут на 0,1%. Рынок поддерживают утренние данные из Китая, показавшие рост промышленности на 14,1% г/г и розничных продаж – на 34,2% г/г. ВВП за первый квартал при этом вырос рекордными темпами на 18,3% г/г, хоть и несколько ниже ожиданий рынка. В то же время такой значительный рост показателей связан с низкой базой прошлого года – на первый квартал пришелся основной удар по экономике Китая, поэтому рекордные показатели восстановительного роста не сильно впечатляют рынок, тогда как ануализированные квартальные приросты показывают замедление. Ралли на рынке нефти связано с тем, что инвесторы пересмотрели свои взгляды на спрос на фоне улучшения прогнозов ОПЕК+ и Международного энергетического агентства (МЭА). Так, сегодняшнее ухудшение эпидемиологической ситуации все больше видится как временное, и рынок ждет значительного улучшения спроса во второй половине года. В результате рост числа заразившихся в мире и проблемы с вакцинами пока игнорируются рынком. Тем не менее, появление значимых негативных новостей может вновь вернуть фьючерсы Brent ниже $65/барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера были объявлены антироссийские санкции со стороны США за вмешательство в выборы и кибератаки. Так, с 14 июня американским финансовым институтам запрещается покупка российских суверенных облигаций на первичном рынке. Помимо этого, вводятся также ограничения на 32 юридических и физических лиц, связанных с действиями против США. Введенные санкции можно охарактеризовать как довольно мягкие, так как они не ограничивают действия нерезидентов на вторичном рынке и со старыми выпусками. Более того, во многом цены на российские активы уже включали в себя санкции против госдолга, и снижение неопределенности стало позитивным для рынка. В результате, курс USDRUB уже опустился к 75,5 руб./$, тогда как другие валют EM сегодня двигаются разнонаправленно. Последние заявления Джо Байдена о том, что настало время для деэскалации российско-американских отношений поддерживают позитив на рынке. Однако пока говорить о полном уходе санкционной премии не приходится, геополитика продолжает оставаться основным фактором для российского рынка. Сейчас в центре внимания будет находиться развитие ситуации в Украине, и новости оттуда во многом определят движение российских активов в ближайшее время. Мы ожидаем постепенного возврата рубля к 74-75 руб./$, но ухудшение ситуации может резко вернуть курс к 76 руб./$ и выше.