Ежедневный обзор. 22 апреля 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заседания регуляторов
Послание Федеральному собранию
Инфляция в РФ
В МИРЕ.
Вчера доходности американских казначейских бумаг вновь снизились, сегодня десятилетние бумаги торгуются около 1,56% годовых. Фондовые индексы США вчера перешли к росту - S&P500 прибавил 0,93%, Dow Jones увеличился на такие же 0,93%, а NASDAQ вырос на 1,19%.
Вчера Банк Канады ожидаемо сохранил ключевую ставку неизменной, однако, он значительно улучшил прогнозы экономического роста. В связи с этим канадский ЦБ снизит размер программы покупки активов с $4 млрд в неделю до $3 млрд, регулятор также сдвинул ожидания первого увеличения ставки с 2023 года до второй половины 2022. Таким образом, ЦБ Канады стал одним из первых регуляторов развитых стран, который начал ужесточение ДКП, пусть и только через сокращение выкупа активов. Сегодня заседания регуляторов продолжит ЕЦБ, который, по ожиданиям, должен поддержать текущие мягкие условия, и рынок обратит внимание больше на пресс-конференцию Кристин Лагард и риторику регулятора. В США продолжаются дебаты вокруг инвестиционного пакета Джо Байдена. Так, предлагаемое республиканцами сокращение объема инфраструктурной части было вчера отклонено в Сенате. Напомним, что ранее сообщалось о возможном анонсе социальной части инвестиций в течении апреля, и рынок в ближайшие дни будет особенно следить за новостным фоном в этой сфере.
Нефть вчера продолжила снижение, и сегодня фьючерсы Brent находятся на уровне в $65/барр. Позитивные настроения на рынке развернулись после новостей во вторник о продвижении в США законопроекта против ОПЕК+. В результате, рынок стал более чувствителен к негативным новостям, и ухудшающаяся эпидемиологическая ситуация, которая игнорировалась рынком энергоносителей в последние дни, наконец, подтолкнула цены к снижению. Наибольший негатив связан с ситуацией в Азии, в частности, появляются сообщения о введении новых ограничений в Японии. Вчера вице-премьер РФ Александр Новак подтвердил недавние сообщения о том, что встреча ОПЕК+ 28 апреля будет сокращенной. Он заявил, что основной целью встречи будет оценка сегодняшней ситуации и, при отсутствии особых событий на рынке, текущие планы по добыче будут сохранены. В частности, А. Новак подчеркнул, что сейчас нет причин обсуждать рассматриваемый в США закон против картеля, что дополнительно поддержало ожидания стабильности рыночного предложения. Вчера были опубликованы официальные данные по запасам нефти от Минэнерго США, которые также добавили негатива для рынка. Вопреки рыночным ожиданиям запасы за неделю выросли на 0,594 млн барр., что незначительно отличается от недавних данных Американского института нефти (API). Пока особых драйверов для возврата фьючерсов Brent выше $65/барр. нет, и котировки могут продолжить снижение.
В РОССИИ.
Вчера Владимир Путин выступил с посланием Федеральному собранию, которое было сосредоточено на внутренней политике страны. Рынок, при этом, сосредоточился на заявлениях по инвестициям. Так, планируется направить ресурсы ФНБ на развитие транспортной инфраструктуры, в том числе на продление строящейся магистрали Москва-Казань до Екатеринбурга. Более того, ожидается выделение льготных кредитов для развития туристической инфраструктуры, а также поддержка долговых обязательств регионов. Также большое внимание президент уделил социальным вопросам – планируются дополнительные выплаты в 10 тыс. рублей на каждого школьника, ежемесячная поддержка малообеспеченных беременных женщин размером в 6350 руб., а также выплаты в 5650 руб. каждый месяц детям из неполных семей. Кроме того, В. Путин призвал к продлению программы возврата 20% затрат на туризм внутри страны, а также предложил возмещать 50% стоимости путевки детей в детские лагеря. При этом в ответ на новостной фон последних дней, рыночные игроки стали учитывать вероятность многотриллионных расходов, в том числе из ФНБ, что стало бы однозначным проинфляционным фактором. Но реальные заявления Президента оказались гораздо скромнее. Более того, уже после послания Федеральному собранию глава Минфина РФ заявил, что реализация предлагаемых мер не несет в себя инфляционных рисков, что также снизило рыночные опасения. Президент РФ также высказался и о геополитической ситуации, заявив, что Россия не хочет «сжигать мосты» со своими партнерами, но при необходимости ответ страны будет быстрым и жестким. В то же время В. Путин отметил, что Россия стремится к «добрым отношениям» с другими странами, и предложил партнерам обсудить вопросы глобальной стабильности. Худшие опасения рынка по жесткой риторике президента не оправдались, и после заседания курс USDRUB перешел к умеренному снижению.
Также в России вчера была опубликована недельная статистика по росту цен, показавшая ускорение недельной инфляции до 0,2%. В связи с эффектом высокой базы прошлого года в годовом выражении рост цен оказался на уровне позапрошлой недели – 5,5%. Замедлившийся в прошлый раз рост цен на мясные товары вновь ускорился, продолжили расти цены на иностранные автомобили. Ускорение недельной инфляции - негативный фактор с точки зрения заседания ЦБ, которое состоится завтра. Но в данный момент, на наш взгляд, более важным фактором является относительная скромность правительства в вопросе наращивания государственных расходов. Вероятность повышения ставки сразу на 50 б.п. остается высокой, но мы, тем не менее, склоняемся к тому, что ЦБ РФ продолжит движение минимальным шагом в 25 б.п.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Сегодня валюты EM двигаются разнонаправленно, рубль укрепляется почти на 0,5%. Вчерашнее выступление президента несколько снизило геополитическое напряжение и поддержало российские активы. Тем не менее, геополитический фон нельзя назвать позитивным. Так, Франция пригрозила новыми санкциями, а комитет по иностранным делам Сената США принял законопроект по увеличению военной помощи Киеву. Сегодня рубль может быть малоподвижным в ожидании заседания ЦБ РФ. Мы продолжаем ждать постепенного движения курса в сторону 75 руб./$ при снижении геополитической напряженности.