Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 30 сентября 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заявления представителей ФРС
Макростатистика
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились примерно на 2 б.п. до 1,52% годовых. Сегодня они малоподвижны и находятся у тех же уровней. Фондовые индексы США вчера закрылись разнонаправленно – S&P500 вырос на 0,16%, Dow Jones прибавил 0,26%, а NASDAQ потерял 0,24%.
В среду представители ФРС продолжили подготавливать рынок к скорому началу сворачивания программы покупки активов. Так, вчера глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дэли подчеркнула, что, если экономическая ситуация будет развиваться в рамках ожиданий, в этом году начнется сворачивание программы QE. Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил более конкретно, что он поддерживает планы по объявлению сроков таких действий на заседании в начале ноября. При этом он считает возможным повышение ставки в конце 2022 года. М. Дэли придерживается более мягких взглядов на ставку – она не ожидает, что ставка будет повышена в следующем году. П. Харкер вчера также подчеркнул, что отсутствие действий по повышению лимита госдолга США может нанести «значительный урон» экономическому росту. Сегодня в Конгрессе продолжится обсуждение этого вопроса, и негативные новости с этого фронта могут ухудшить настроения на рынке.
Сегодня утром в Китае были опубликованы данные сентябрьских индексов деловой активности. Производственный индекс снизился сильнее ожиданий – на 0,5 п. до 49,6 п. против ожидавшегося снижения на 0,1 п. В то же время противоположная ситуация наблюдалась в непроизводственном показателе. Так, индекс вырос на 5,7 п. до 53,2 п., консенсус-прогноз Bloomberg предполагал рост показателя до более скромных 49,8 п. На фоне сильного увеличения непроизводственного индекса составной показатель смог превысить отметку в 50 п., что свидетельствует о росте деловой активности в Китае. Впрочем, такие данные не воспринимаются рынком как особо позитивные – снижение производственного индекса напоминает о росте цен на энергоресурсы, что, вероятно, замедлит экономический рост в будущем. Сегодня инвесторы будут оценивать традиционные недельные данные по числу обращений за пособиями по безработице в США – их сильный рост может свидетельствовать о проблемах на рынке труда, что способно несколько снизить опасения скорого ужесточения денежно-кредитной политики.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 0,6% до $78,64/барр. Сегодня они растут на 0,3% и торгуются около $78,9/барр. Определенный позитив вчера был связан с сообщениями о том, что ОПЕК+ не планирует дополнительно наращивать добычу несмотря на призывы США к таким действиям и на преодоление котировками многолетних максимумов. Впрочем, вчерашние официальные данные по нефтяным запасам в США от Минэнерго страны усилили негатив на нефтяном рынке. Так, за неделю запасы выросли на 4,58 млн барр., в то время как рынок ожидал их снижения на 1,65 млн барр. Такая статистика свидетельствует о восстановлении работы нефтяных объектов после ураганов, и негативно воспринимается инвесторами. Цены на черное золото, как и на другие энергоносители, вероятно, останутся повышенными в ближайшее время – у фьючерсов Brent есть потенциал вновь протестировать отметку в $80/барр.
В РОССИИ.
В среду Росстат опубликовал очередные недельные данные по инфляции, неприятно удивившие рынок. Так, за неделю цены выросли на 0,29% - в последний раз такие высокие темпы недельной инфляции наблюдались лишь в начале мая. В годовом выражении рост цен составил уже 7,29%. В первую очередь ускорение инфляции объясняется резким подорожанием ряда продовольственных товаров. Так, за неделю цены на помидоры выросли более чем на 10%, огурцы подорожали примерно на 4,2%, а цены на яйца выросли на 3,5%. Ускорение инфляции объясняется также и резким подорожанием поездок в Турцию – цены на них за неделю выросли сразу на 5,18%. В непродовольственных товарах ситуация немного более позитивная – стройматериалы продолжают существенно дешеветь, но цены на телевизоры и различные виды одежды за неделю выросли примерно на 0,6%. Вчерашняя статистика повышает вероятность более жесткого исхода октябрьского заседания Банка России. Тем не менее мы пока продолжаем ожидать роста ставки на 25 б.п. в октябре. ЦБ РФ в своей риторике подчеркивал значимый вклад немонетарных факторов в текущую инфляцию, в связи с чем регулятор обозначил намерения повышать ставку меньшими шагами, но несколько раз. На наш взгляд, Банк России будет придерживаться таких планов – ожидаем, что в этом году ставка будет повышена дважды шагом по 25 б.п. и, вероятно, такие шаги ЦБ придется предпринять и в 2022 году.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера курс USDRUB вырос на 0,1% до отметки в 72,84 руб./$. Сегодня он снижается на 0,2% и находится около 72,65 руб./$. Другие валюты EM c утра также преимущественно укрепляются. Высокие нефтяные цены и уровни ключевой ставки ЦБ РФ продолжают поддерживать рубль, и его динамика в основном определяется событиями за рубежом. Инвесторы уже во многом отыграли ужесточение риторики ФРС, и сейчас более принципиальными для рынка могут быть новости вокруг процесса повышения лимита госдолга США. Если сегодня законодатели покажут, что они не готовы к компромиссу, то рисковый аппетит на рынке ослабнет. На этом фоне курс USDRUB может перейти к росту, впрочем, сегодня он, скорее всего, продолжит находиться ниже 73 руб./$.