Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 21 сентября 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заседание ФРС
Заявления представителей регуляторов мира
В МИРЕ.
Доходности десятилетних американских казначейских бумаг вчера в рамках коррекции снизились примерно на 5 б.п. до 1,31% годовых. Сегодня они растут и находятся около 1,34% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись снижением – S&P500 упал на 1,70%, Dow Jones – на 1,78%, а NASDAQ потерял 2,19%.
Понедельник прошел без значимых событий, рыночные настроения продолжает определять близость заседания ФРС. Маловероятно, что регулятор уже сейчас объявит сроки начала сворачивания программы покупки активов, но такая возможность существует, и инвесторы пока предпочитают не рисковать. На этом фоне вчера на рынке превалировали risk-off настроения, впрочем, сегодня мы наблюдаем некоторую коррекцию. Помимо ФРС, определенный негатив связан и с ситуацией вокруг китайского застройщика Evergrande. Его дефолт может вызвать цепную реакцию на азиатском рынке, что оказывает сейчас дополнительное давление на активы EM. Тем не менее вряд ли такой сценарий вызовет широкомасштабный и продолжительный risk-off, более принципиальным для рынка, на наш взгляд, остается заседание ФРС.
Что касается других регуляторов, то сегодня утром был опубликован протокол сентябрьского заседания Банка Австралии, в котором была подчеркнута необходимость дальнейшей поддержки экономики. Так, регулятор опасается, что распространение новых штаммов вируса может замедлить экономический рост, в связи с чем ожидается, что ставка будет повышена лишь к 2024 году. Представители ЕЦБ также придерживаются мягких взглядов на денежно-кредитную политику. В частности, вчера Изабель Шнабель подчеркнула, что в связи с эпидемиологической неопределенностью программа покупки активов продолжится, как и ожидалось, но ее влияние на экономику становится все менее значимым. Она и ряд других представителей ЕЦБ продолжают подчеркивать временный характер инфляционного всплеска и заверять рынок в поддержании мягких условий. Вероятно, ФРС пока не станет идти вразрез с мнением своих европейских коллег, впрочем, мы продолжаем ожидать намеков американского регулятора, что сроки сворачивания программы QE будут объявлены на следующем заседании в начале ноября.
Вчера нефтяные цены продолжили снижаться, и фьючерсы на нефть марки Brent упали на 1,9% до $73,9/барр. Впрочем, сегодня они растут на 1,4% в рамках коррекции и торгуются около $74,95/барр. Принципиально значимых для рынка нефти событий вчера не было. На котировки продолжает оказывать давление доллар, укрепляющийся перед заседанием ФРС, и постепенное увеличение предложения нефти по мере восстановления работы нефтяных объектов в Мексиканском заливе. Сегодня инвесторы будут оценивать данные по нефтяным запасам за неделю от Американского института нефти (API). Очередное снижение запасов может поддержать нефтяные котировки, впрочем, в преддверии заседания ФРС инвесторы могут слабо реагировать на статистику от API, предпочитая дождаться завтрашних официальных данных по запасам. В целом перспектива снижения фьючерсов Brent ниже отметки в $73/барр. остается, но мы продолжаем ожидать, что это будет лишь временно.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В понедельник курс USDRUB в моменте достигал 73,6 руб./$, но по итогам дня он вырос на 0,8% до 73,45 руб./$. Сегодня он снижается на 0,25% в рамках коррекции и находится около 73,2 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Динамика рубля продолжит определяться ожиданиями действий ФРС, заседание которой состоится вечером в среду. На этом фоне вряд ли курс USDRUB в ближайшее время сможет вернуться на уровни существенно ниже 73 руб./$. Более того, вероятно, что до заседания ФРС он может вновь попробовать приблизиться к отметке в 73,5 руб./$. В то же время мы продолжаем ожидать, что американский регулятор еще не начнет сворачивание программы QE, и после заседания ФРС курс USDRUB может опуститься ниже 73 руб./$.