Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 28 сентября 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Заявления представителей ФРС
В МИРЕ.
Доходности десятилетних американских казначейских бумаг вчера выросли примерно на 3,5 б.п. до 1,49% годовых. Сегодня они растут и находятся уже около 1,53% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись разнонаправленно – S&P500 упал на 0,28%, Dow Jones вырос на 0,21%, а NASDAQ потерял 0,52%.
Вчера были опубликованы августовские данные по заказам товаров длительного пользования в США, оказавшиеся выше ожиданий. Так, показатель вырос на 1,8% м/м, в то время как консенсус-прогноз Bloomberg предполагал рост лишь на 0,7% м/м. При этом данные за июль были пересмотрены вверх – в результате в тот месяц заказы выросли на 0,5% м/м, а не снизились на 0,1% м/м, как сообщалось ранее. В то же время показатель без учета транспорта в августе вырос лишь на 0,2% м/м против ожидавшегося роста на 0,5% м/м. Таким образом, сильный августовский рост заказов товаров длительного пользования объясняется преимущественно транспортными заказами на фоне постепенного восстановления коммерческих перелетов. В результате особой реакции на вчерашнюю статистику не последовало. Сегодня инвесторы будут оценивать данные в США по августовским оптовым запасам и сентябрьскому индексу потребительского доверия CB.
В понедельник в США выступил ряд представителей ФРС. Глава Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс вчера отметил низкие опасения относительно инфляции. Так, он не считает, что текущий инфляционный всплеск повлияет на долгосрочные инфляционные ожидания, в результате чего инфляция вряд ли будет существенно выше 2% г/г в будущем. Такого же мнения вчера придерживались президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс и глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик – по их мнению, текущий рост цен не является устойчивым в долгосрочной перспективе. В то же время в опубликованном вчера тексте выступления Джерома Пауэлла, которое должно пройти сегодня, отмечалось, что проблемы со стороны инфляции и рынка труда могут оказаться более продолжительными, чем ожидается. В связи с этим глава ФРС вновь пообещал, что регулятор воспользуется всеми необходимыми инструментами, если инфляция будет устойчиво высокой. Ч. Эванс и Дж. Уильямс вчера высказались за возможность скорого начала сворачивания программы покупки активов, но член Совета управляющих ФРС Лаэль Брейнард при этом подчеркнула, что существует риск повторения слабых августовских данных по рынку труда, что может сдвинуть начало сворачивания программы QE на более поздний срок. Что касается ставки, то вчера свои ожидания по ней высказал лишь Ч. Эванс. Он придерживается более мягких взглядов и ожидает первое ее повышение лишь в 2023 году. В целом ФРС продолжает подготавливать рынок к сворачиванию программы QE – мы продолжаем ожидать, что сентябрьская трудовая статистика не окажется критически низкой, и регулятор объявит о начале таких действий на следующем заседании.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent продолжили ставить рекорды и выросли на 1,8% до $79,53/барр. Сегодня они впервые с октября 2018 года преодолели отметку в $80/барр., сейчас они торгуются около $80,15/барр., с утра показывая рост на 0,75%. Цены на энергоресурсы в целом продолжают расти, сегодня цены на газ в Европе преодолели отметку в $1000/тыс. куб. м. Данные из Китая показали замедление роста промышленной прибыли, что не добавляет позитива нефтяному рынку. Во-первых, такая статистика напоминает о замедлении экономического роста в Поднебесной, что свидетельствует о возможности снижения спроса на нефть. Во-вторых, одной из причин более низкой промышленной прибыли являются высокие цены на ресурсы, в связи с чем Китай может продолжить продавать нефть из своих резервов, что негативно скажется на ценах на черное золото. Сегодня инвесторы будут оценивать данные по нефтяным запасам в США за неделю от Американского института нефти (API). Если запасы продолжат снижаться сильнее ожиданий, то котировки черного золота усилят свой рост. Впрочем, если на фоне постепенного восстановления работы нефтяных объектов после ураганов запасы не покажут сильного снижения, то фьючерсы Brent могут на время вернуться ниже отметки в $80/барр. Тем не менее пока более вероятен их дальнейший рост в сторону $82/барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В понедельник курс USDRUB снизился на 0,3% до 72,53 руб./$, при этом другие валюты EM вчера преимущественно слабели. Рубль поддерживал продолжающийся рост нефтяных цен, а также фактор налогового периода. Сегодня курс USDRUB малоподвижен, другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. Мы продолжаем ожидать, что курс USDRUB на этой неделе будет находиться в диапазоне 72,30-73,75 руб./$. Сегодня он может попробовать опуститься к отметке в 72,3 руб./$, но завтра он уже потеряет поддержку налогового фактора, в связи с чем он, вероятно, будет на более высоких уровнях в дальнейшем. При негативном развитии ситуации с китайским застройщиком Evergrande курс USDRUB может даже превысить отметку в 73,5 руб./$, впрочем, пока такой сценарий мы видим менее вероятным.