Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 1 декабря 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заявления Джерома Пауэлла
Макростатистика
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились примерно на 5,5 б.п. до 1,44% годовых. Сегодня они растут и находятся уже около 1,50% годовых. Фондовые индексы США вчера упали – S&P500 снизился на 1,90%, Dow Jones - на 1,86%, а NASDAQ потерял 1,55%.
Наиболее интересным событием вторника стало выступление Джерома Пауэлла, на котором он неожиданно существенно ужесточил свою риторику. Так, он считает, что текущую инфляцию уже нельзя называть временной, и существуют риски более высоких и устойчивых темпов роста цен. На этом фоне Дж. Пауэлл отметил, что может быть уместным ускорение сворачивания программы покупки активов – такие действия будут обсуждаться на декабрьском заседании регулятора. Таким образом, ожидания того, что новый штамм вируса заставит ФРС принять выжидательную позицию не оправдались, что усилило негатив на рынке. Впрочем, Дж. Пауэлл видит определенные риски текущей эпидемиологической ситуации, и дальнейшие новости о новом штамме все еще могут повлиять на решение ФРС на декабрьском заседании.
Вчерашний день отметился также публикацией ноябрьских ценовых данных в Европе. Рост цен составил 4,9% г/г, в то время как консенсус-прогноз Bloomberg предполагал инфляцию лишь в 4,5% г/г. В результате темпы роста цен в ЕС обновили максимум с 90-х годов, что привело вчера к укреплению евро. Ситуация с инфляцией в мире продолжает оставаться тревожной, что обуславливает более жесткую риторику ФРС, вероятно, скоро к ней присоединится и ЕЦБ. Сегодня в США ожидается публикация ноябрьских данных по изменению числа занятых от ADP. Сильный рост занятости приблизит ужесточение ДКП в США, что негативно скажется на спросе на риск. Тем не менее инвесторы могут слабее реагировать на данные от ADP, предпочитая дождаться официальной статистики в эту пятницу. Сегодня инвесторы будут оценивать и производственный индекс ISM PMI, который может пролить свет на ситуацию с ценовым давлением со стороны предложения в США.
Во вторник фьючерсы на нефть марки Brent упали на 3,9% до $70,6/барр. В моменте они впервые с сентября опускались ниже уровней в $70/барр. Эпидемиологический новостной фон на фоне неопределенности с решением ОПЕК+ продолжает оказывать давление на котировки. Снижение цен на нефть усилили и неожиданно жесткие заявления Джерома Пауэлла. Впрочем, сегодня фьючерсы Brent растут на 2,4% и торгуются около $72,3/барр. Недельные данные по запасам от Американского института нефти (API) показали снижение запасов нефти на 0,75 млн барр. Однако рынок ожидал падения запасов на 1,67 млн барр., и данные от API не оказали рынку нефти поддержки. Сегодня будет опубликована уже официальная статистика по запасам, но инвесторы будут следить, скорее, за новостями со встречи ОПЕК+ - сегодня начинаются предварительные заседания картеля. Мы продолжаем ожидать повышенную волатильность на рынке нефти, более явно определить дальнейшую динамику нефтяных котировок могут итоги завтрашней главной встречи ОПЕК+.
В РОССИИ.
Сегодня утром в России были опубликованы ноябрьские данные по производственному индексу деловой активности. За месяц он вырос на 0,1 п. до 51,7 п., в то время как ожидалось его снижение до 51,4 п. Составляющие индекса свидетельствовали об усилении проблем со стороны поставок, в связи с чем показатель по затратам вырос до максимума за четыре месяца. В то же время в ноябре производители слабее перекладывали повышенные издержки на потребителей, и составляющая по отпускным ценам заметно снизилась. Это дает надежду на дальнейшее постепенное замедление инфляции в стране, актуальные недельные ценовые данные мы получим сегодня вечером.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера курс USDRUB снизился на 0,72% до 74,07 руб./$. Впрочем, в течение дня он в моменте достигал уровней в 75,10 руб./$ на фоне снижения нефтяных цен и тревожной эпидемиологической ситуации. Укрепиться рублю помогли вчерашние заявления Владимира Путина, которые не звучали особенно жестко и несколько снизили геополитические опасения. Позитив для рубля был связан и с комментариями Эльвиры Набиуллиной, напомнившей вчера о перспективах повышения ставки сразу на 100 б.п. Сегодня курс USDRUB снижается на 0,17% и находится около 73,90 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Вчерашние жесткие заявления Джерома Пауэлла пока не оказывают существенного влияния на рубль, но в целом перспективы более раннего ужесточения ДКП в США не добавляют позитива валютам EM. В ближайшие дни, помимо эпидемиологических и геополитических новостей, для рубля будут важны и сообщения о ходе встречи ОПЕК+. Если картель, действительно, приостановит наращивание добычи, то цены на нефть могут ощутимо вырасти, что поддержит рубль. Тем не менее текущая ситуация на рынке все же не предполагает существенного снижения курса USDRUB с текущих уровней.