Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 15 декабря 2021
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Заседание ФРС
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг выросли примерно на 2,5 б.п. до 1,44% годовых. Сегодня они слабо снижаются и находятся около 1,43% годовых. Фондовые индексы США вчера вновь закрылись снижением – по итогам дня S&P500 упал на 0,75%, Dow Jones - на 0,30%, а NASDAQ потерял 1,14%.
Во вторник негатив на мировых рынках сохранился, но день отметился лишь публикацией ряда макростатистики. В Европе были опубликованы октябрьские данные по промышленному производству, перешедшему к росту. Так, производство в октябре выросло на 1,1% м/м, практически совпав с консенсус-прогнозом Bloomberg, предполагавшим рост показателя на 1,2% м/м. В США вчера опубликовали ноябрьский индекс цен производителей, темпы роста которого оказались выше ожиданий. Так, после октябрьского роста на 0,6% м/м показатель в ноябре вырос на 0,8% м/м, в то время как ожидался рост индекса на 0,5% м/м. В результате темпы роста цен в годовом выражении достигли 9,61%, вновь обновив исторические максимумы. Такие данные располагают к ужесточению денежно-кредитной политики в США, но, на наш взгляд, ФРС ускорила бы сворачивание программы покупки активов и при замедлении темпов роста индекса цен производителей.
Сегодняшний день будет определяющим для дальнейшей динамики мировых рынков – в 22:00 мск будут опубликованы итоги заседания ФРС. Маловероятно, что регулятор не станет ускорять сворачивание программы QE, и инвесторы сосредоточатся на сигналах о сроках повышения ставки. В частности, их предоставит ежеквартальный dot plot ожиданий членов ФРС по динамике ставки. Не менее важными будут и заявления Джерома Пауэлла, который в последнее время существенно ужесточил свою риторику. Если ФРС сегодня не станет сигнализировать о скором повышении ставки, то спрос на рисковые активы может восстановиться. К обратному сценарию рынок во многом готов, что в определенной мере ограничит негатив от действий регулятора. В преддверии заседания ФРС сегодняшняя публикация макростатистики, вероятно, не окажет существенного влияния на рыночные настроения. Тем не менее сегодняшние данные по розничным продажам в США дадут сигналы о состоянии экономики – если рост показателя ощутимо замедлится, то ужесточение ДКП может вызывать более сильные стагфляционные опасения. Опубликованная сегодня утром статистика по розничным продажам в Китае в ноябре как раз разочаровала рынок – на фоне ухудшения эпидемиологической ситуации показатель вырос на 3,9% г/г против ожидавшегося роста на 4,7% г/г. В то же время промышленное производство в Поднебесной выросло сильнее ожиданий, что ограничивает негатив от утренней статистики из Китая.
Во вторник фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 0,93% до $73,70/барр. Вчера был опубликован месячный отчет Международного энергетического агентства (МЭА), в котором также не было выражено особых опасений относительного нового штамма вируса. Тем не менее МЭА понизило прогнозы роста спроса на нефть в 2022 году на 120 тыс. барр./сутки. Более того, организация сообщила, что в этом месяце рынок уже перешел в профицит, что усилило давление на нефтяные котировки. Опубликованные ночью недельные данные по запасам от Американского института нефти (API) также не добавили позитива инвесторам. API сообщил о снижении нефтяных запасов за неделю на 0,82 млн барр. против ожидавшегося падения на 2,60 млн барр. В результате сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,85% и торгуются около $73,05/барр. Сегодняшняя публикация официальных данных по запасам в США, вероятно, окажет более слабое влияние на нефтяные цены – инвесторы сосредоточат свое внимание на заседании ФРС. На этом фоне сегодня сложно ожидать возврата фьючерсов Brent на уровни выше $75/барр. до раскрытия интриги заседания ФРС вечером.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Большую часть вторника курса USDRUB не показывал ярко выраженной динамики - принципиально значимых для рубля новостей не было, и он умеренно слабел совместно с другими валютами EM в преддверии заседания ФРС. Впрочем, под конец дня курс USDRUB перешел к более сильному росту - по итогам вторника он вырос на 0,41% до 73,80 руб./$. Ослабление рубля усилилось падением нефтяных цен, давление на него продолжает оказывать эпидемиологическая ситуация и ожидания заседания ФРС. Сегодня курс USDRUB растет на 0,05% и находится около 73,85 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. Сегодня вечером интрига заседания ФРС, наконец, раскроется, а до этого курс USDRUB продолжит находиться в диапазоне 73-74 руб./$, лишь в моменте выходя выше его верхней границы.