Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 11 февраля 2022
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Инфляция в США
Заявления представителей ФРС
В МИРЕ.
На фоне публикации январской инфляции в США доходности десятилетних американских казначейских бумаг вчера выросли почти на 9 б.п. до 2,03% годовых, обновив максимумы с середины 2019 года. Сегодня они заметно снижаются и находятся около 1,99% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись падением – по итогам дня S&P500 потерял 1,81%, Dow Jones упал на 1,47%, а NASDAQ – сразу на 2,10%.
Главным событием четверга стала публикация январской инфляции в США, существенно превысившей прогнозы аналитиков. Рост цен ускорился до 7,48% г/г, обновив очередной максимум с 1982 года. Консенсус-прогноз Bloomberg при этом предполагал инфляцию лишь в 7,10% г/г. Ускорение роста цен в США во многом объясняется удорожанием энергии, тем не менее базовый показатель (за исключением цен на продовольствие и энергию) в январе также неприятно удивил рынок – показатель вырос на 6,02% г/г против ожидавшегося роста на 5,90% г/г. Особо стоит отметить продолжающееся ускорение роста цен на жилье, хоть и удорожание новых автомобилей в США все же приостановилось. В целом наблюдается рост цен на широкий спектр товаров и услуг, и вчерашние данные все больше указывают на необходимость более жестких действий ФРС. На этом фоне доходности казначейских бумаг не только обновили новые максимумы с начала пандемии, но и для некоторых бумаг даже превысили уровни середины 2019-го года. Сейчас рынок закладывает 90%-ную вероятность повышения ставки ФРС сразу на 50 б.п. в марте. О возможности такого сценария вчера высказался и глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард – он ожидает роста ставки на 100 б.п. в течение трех ближайших заседаний. Впрочем, Дж. Буллард не исключает и повышения ставки между заседаниями, в результате чего не придется увеличивать ставку сразу на полпроцента. Вчера Дж. Буллард выразил существенные опасения относительно текущих темпов роста цен, и инвесторы в ближайшие дни будут особо следить за заявлениями других представителей ФРС. Сегодня рынок также обратит внимание на публикацию февральского индекса потребительских настроений от Мичиганского университета. На фоне вчерашних ценовых данных особого внимания будут заслуживать инфляционные ожидания потребителей в индексе.
В четверг фьючерсы на нефть марки Brent в моменте достигали $93/барр., но по итогам дня они снизились на 0,15% до $91,41/барр. Месячный отчет ОПЕК вчера напомнил рынку о слабой способности картеля быстро нарастить добычу нефти – в январе картель смог увеличить добычу лишь на 64 тыс. барр./сутки. Позитив на нефтяном рынке поддерживает и то, что ОПЕК в отчете отмечает риски более сильного роста спроса в этом году, хоть и сам прогноз организации пока был оставлен без изменений. Тем не менее после публикации ценовой статистики в США, значительно превысившей прогнозы, доллар перешел к укреплению, что не позволило котировкам нефти вырасти по итогам дня. Сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,11% и торгуются около $91,30/барр. Сегодня вечером Baker Hughes опубликует недельные данные по числу буровых установок в США. Рост показателя не добавит позитива инвесторам, и на фоне укрепляющегося доллара фьючерсы Brent могут закончить неделю ниже $91/барр., хоть у котировок и остается потенциал к росту в дальнейшем.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера курс USDRUB вырос на 0,36% до 75,01 руб./$. Рост курса в первую очередь объясняется публикацией более высокой, чем ожидалось, инфляции в США – до выхода ценовой статистики курс USDRUB не показывал ярко выраженной динамики. Вчерашние геополитические новости также не способствовали укреплению рубля – встреча в «нормандском формате» прошла без важных для рынка новостей, а санкционная риторика вчера вновь усилилась. Тем не менее сегодня курс USDRUB снижается на 0,13% и находится около 74,88 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня в центре внимания российского рынка будет заседание Банка России. Существенный рост ключевой ставки повысит привлекательность рубля в операциях carry-trade, но во многом рынок уже ожидает таких действий регулятора. Более важными для рубля могут быть обновленные прогнозы Банка России, которые дадут сигналы о дальнейшей траектории ставки, и заявления о планах ЦБ относительно возобновления покупок валюты в рамках бюджетного правила. Возобновление покупок окажет давление на рубль, тем не менее регулятор может пока не обозначить конкретные сроки таких действий на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности. В целом в отсутствии дальнейшего существенного укрепления доллара у курса USDRUB есть все шансы закончить неделю ниже 74,75 руб./$.