Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 31 марта 2022
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились примерно на 4,5 б.п. до 2,35% годовых. Сегодня они продолжают снижаться и находятся около 2,33% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись снижением – по итогам дня S&P500 потерял 0,63%, Dow Jones снизился на 0,19%, а NASDAQ - на 1,21%.
В среду инвесторы на мировых рынках следили за публикацией ряда макростатистики. В США вчера были опубликованы мартовские данные по изменению числа занятых от ADP. Они свидетельствовали о росте занятости на 455 тыс., что в целом совпало с консенсус-прогнозом Bloomberg. Таким образом, сильное восстановление рынка труда США продолжается, что служит дополнительным аргументом в пользу более жестких действий ФРС. Тем не менее вчерашняя публикация данных от ADP не вызвала особо сильной реакции на рынке – официальная статистика и данные от ADP часто расходятся, и инвесторы предпочитают дождаться публикации статистики от Минтруда в пятницу. Вчера также были опубликованы мартовские ценовые данные в Германии, которые свидетельствовали об обновлении максимумов по инфляции с 80-х годов. Рост цен в годовом выражении составил 7,30% г/г, в месячном выражении инфляция составила рекордные 2,50% м/м. Такая статистика не добавляет рынку позитива в преддверии завтрашней публикации общей инфляции в ЕС, которая, очень вероятно, также обновит многолетние максимумы. Сегодня утром негатив умеренно усилила публикация мартовских индексов деловой активности в Китае. И производственный показатель, и индекс для сферы услуг в марте опустились ниже 50 п., что свидетельствует о снижении деловой активности. Таким образом, из-за ухудшения эпидемиологической ситуации оба индекса опустились ниже 50 п. впервые с августа. Сегодня, помимо традиционных недельных данных по обращениям за пособиями по безработице в США, инвесторы будут оценивать февральские данные по уровню безработицы в ЕС и по ценовому индексу Core PCE в США. ФРС принимает свои решения, руководствуясь именно значениями Core PCE, и сегодняшняя публикация напомнит рынку о том, как сильно инфляция превышает целевой уровень. Тем не менее вряд ли сегодняшние данные особо удивят инвесторов, и динамика мирового рынка продолжит определяться в первую очередь геополитическими новостями.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 2,92% до $113,45/барр. Опасения перебоев в поставках вновь усилились, что поддерживало восстановление цен на нефть. Росту котировок способствовали также недельные данные по запасам от Минэнерго США. Так, они свидетельствовали о падении запасов нефти на 3,45 млн барр., в то время как ожидалось их снижение на 1,02 млн барр. В то же время позитив от недельных данных несколько ограничивался выросшими за неделю запасами нефтепродуктов. Впрочем, сегодня фьючерсы Brent падают на 3,68% и торгуются около $109,28/барр. Причиной такой динамики стали сообщения представителей США о планах по продаже нефти из резервов объемом сразу в 1 млн барр./сутки – сообщается, что общий объем продаж составит довольно значительные 180 млн барр. Дальнейшая динамика нефтяных котировок будет во многом зависеть от реализации этих планов, а сегодняшняя встреча ОПЕК+, по сообщениям, пройдет без особых сюрпризов для рынка. На этом фоне сегодня фьючерсы Brent, вероятно, останутся под давлением и могут закончить день ниже $110/барр.
В РОССИИ.
Вчера вечером в России был опубликован ряд макростатистики, которую в целом можно назвать относительно позитивной. Помимо традиционных недельных данных по инфляции, вчера была также опубликована февральская статистика по розничным продажам и уровню безработицы. Так, в феврале рост розничных продаж ускорился до 5,90% г/г (ожидался рост на 4,40% г/г), а безработица снизилась до нового исторического минимума в 4,10% (ожидался ее рост до 4,60%). Тем не менее сегодня эта статистика не имеет принципиального значения для инвесторов. В центре внимания сейчас находятся недельные ценовые данные, которые на этой неделе свидетельствовали о существенном замедлении роста цен. Так, за неделю цены выросли на 1,16% после роста на 1,93% неделей ранее, в годовом выражении инфляция превысила уровень в 15,50% г/г. В целом наблюдаемые ранее тренды продолжились – после резкого роста в начале месяца цены на электротехнику корректируются, в частности, за неделю телевизоры подешевели на 0,80%. Еще более заметно снижение цен на поездку в Турцию сразу на 4,40% в связи с укреплением рубля. Продовольственная инфляция остается существенной, при этом на неделе заметно ускорился рост цен на мясо, в то время как инфляция в других продовольственных категориях стабилизировалась. В том числе, стоит отметить, что после волны ажиотажного спроса на сахар темпы роста цен на него снизились до 6,50%. В целом продолжающееся замедление инфляции воспринимается позитивно, хоть и темпы роста цен остаются на особо высоких уровнях. При продолжении такой ценовой тенденции Банк России может рассмотреть снижение ключевой ставки с текущих заградительных уровней. Тем не менее решение регулятора будет во многом определяться развитием геополитической ситуации – если повышенные уровни неопределенности сохранятся, то ЦБ может пока продолжить занимать выжидательную позицию.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В среду курс USDRUB несколько приостановил свое существенное укрепление – по итогам дня он снизился лишь на 0,82% до 84,55 руб./$. Инвесторы ждут дальнейших новостей по процессу перевода оплаты поставок в рубли, а также развития геополитической ситуации. Сегодня на российском рынке курс USDRUB снижается на 1,55% и находится около 83,25% руб./$. Вероятно, сегодня в отсутствии принципиально важных для рубля новостей курс USDRUB останется в районе 83 руб./$, а дальнейшая его динамика будет во многом зависеть от новостей ближайших дней относительно осуществления поставок за рубли.