Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 16 марта 2022
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Заседание ФРС
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг выросли примерно на 1 б.п. до 2,14% годовых. Сегодня они растут и находятся около 2,19% годовых, обновив очередной максимум с середины 2019 года. Фондовые индексы США вчера закрылись существенным ростом – по итогам дня S&P500 прибавил 2,14%, Dow Jones вырос на 1,82%, а NASDAQ - сразу на 2,92%.
На мировых рынках сохраняются повышенные уровни волатильности на фоне геополитических новостей, ожиданий начала ужесточения денежно-кредитной политики в США и ухудшения эпидемиологической ситуации. Помимо этого, вторник в мире отметился публикацией ряда макростатистики. Январские данные свидетельствовали о снижении промышленного производства в ЕС. Так, после роста на 2,00% г/г в декабре показатель в январе снизился на 1,30% г/г. Консенсус-прогноз Bloomberg при этом предполагал снижение производства лишь на 0,50% г/г. Такие данные напоминают о перспективах стагфляции в развитых странах, хоть и падение производства в январе было во многом связано с эпидемиологической ситуацией. Вчера также был опубликован февральский индекс цен производителей в США. Он свидетельствовал о росте цен на 9,99% г/г в феврале, что совпало с ожиданиями аналитиков. Индекс производственных цен в США растет рекордными с 1981 года темпами, что не добавляет инвесторам позитива в преддверии раскрытия итогов заседания ФРС сегодня в 21:00 мск. Текущая экономическая ситуация располагает к жестким действиям ФРС, и опасения такого сценария привели к существенному росту доходностей американских казначейских бумаг в последние дни. Тем не менее наиболее вероятным сценарием пока остается повышение ставки ФРС сегодня лишь на 25 б.п. в связи с опасениями дальнейшего усиления волатильности на рынке. Впрочем, риски более жестких действий регулятора остаются, что пока не позволяет доходностям перейти к снижению. Рынок сегодня будет особенно следить за прогнозами американского регулятора и за планами по процессу ужесточения ДКП. Сегодня регулятор должен опубликовать dot plot (график ожиданий членов ФРС по траектории движения ставки), но в текущих условиях, вероятно, не будут раскрыты детальные подробности процесса ужесточения ДКП. В частности, регулятор, скорее всего, воздержится пока от анонса сроков начала сокращения баланса, что может несколько успокоить инвесторов. Помимо публикации итогов заседания ФРС, сегодня инвесторы обратят внимание на февральские данные по розничным продажам в США. Статистика даст рынку сигналы о состоянии экономического роста и перспективах стагфляции в развитых странах.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent снизились сразу на 6,54% до $99,91/барр. Ослабившиеся опасения перебоев в поставках и ухудшение эпидемиологической ситуации в Китае продолжают оказывать давление на котировки. Негатив на нефтяном рынке вчера усилили также улучшившиеся перспективы снятия нефтяных санкций с Ирана. Так, сообщается, что на переговорах было гарантировано, что санкции против России все же не повлияют на сотрудничество с Ираном. В результате заметно выросла вероятность скорого снятия иранских нефтяных санкций после возобновления переговоров. Позитиву на нефтяном рынке не способствует и близость заседания ФРС. Сегодня фьючерсы Brent растут на 2,90% и торгуются около $102,80/барр. В опубликованном вчера месячном отчете ОПЕК прогноз по росту спроса в этом году был сохранен на прежнем уровне. В то же время отчет свидетельствовал, что ОПЕК в феврале продолжила наращивать добычу более низкими темпами. Впрочем, позитив на нефтяном рынке сегодня сдерживают недельные данные по запасам в США от Американского института нефти (API). Так, по данным API, запасы нефти за неделю выросли сразу на 3,75 млн барр., в то время как ожидалось их снижение на 1,87 млн барр. Стоит отметить, что в последние недели данные от API существенно расходятся с официальной статистикой, и инвесторы сегодня будут ждать публикации данных по запасам от Минэнерго США во второй половине дня. В ближайшие дни волатильность на нефтяном рынке сохранится, и фьючерсы Brent сегодня могут показать рост в рамках коррекции. Тем не менее до очередного усиления опасений перебоев в поставках котировки, вероятно, останутся в диапазоне $98-108/барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Во вторник курс USDRUB на российском рынке снизился на 3,51% до 110,10 руб./$. В текущих условиях существенное падение нефтяных цен не оказывает заметного влияния на рубль, который продолжает укрепляться на фоне умеренно ослабившегося геополитического напряжения. Сегодня курс USDRUB снижается на 1,71% и торгуется около 108,20 руб./$. Сегодняшняя публикация итогов заседания ФРС вряд ли будет способствовать укреплению валют EM. Тем не менее, на наш взгляд, влияние решений ФРС на рубль сейчас будет минимальным. В целом у курса USDRUB есть потенциал закрепиться на уровнях ниже 110 руб./$ до конца недели в отсутствии особо негативных геополитических новостей.