Банк «Санкт-Петербург»: Еженедельный обзор. 28 марта 2022
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заявления представителей ФРС
Макростатистика
В МИРЕ.
На прошлой неделе в США усиливались опасения более жестких действий ФРС. В начале недели к этому привели более жесткие заявления главы ФРС, в которых он допустил повышение ставки сразу на 50 б.п. Затем такие же призывы озвучивали и другие представители регулятора, при этом некоторые из них даже призывали к росту ставки к 3% уже в этом году. О перспективах более жестких действий ФРС напоминала и макростатистика на прошлой неделе – индексы деловой активности свидетельствовали о все еще сильном экономическом росте и сохранении повышенного ценового давления, а недельное число обращений за пособиями по безработице снизилось до минимумов с 1969 года. Более сильное состояние рынка труда в США позволяет ФРС действовать более жестко, и на этой неделе инвесторы будут особо ждать публикации мартовской трудовой статистики. Так, в эту среду свою оценку опубликует ADP, а в пятницу выйдут уже официальные данные от Минтруда США. Помимо этого, инвесторы на этой неделе будут оценивать февральские данные по ценовому индексу Core PCE, которым руководствуется ФРС при принятии решений. Сейчас опасения более жестких действий регулятора заметно усилились, что привело к давлению на американские казначейские бумаги. В результате доходности десятилетних бумаг поднялись выше 2,50% годовых, обновив максимум с мая 2019 года. Сегодня рынок оценивает вероятность повышения ставки на полпроцента на майском заседании в 76%, но по мере публикации мартовских данных (сначала трудовых, а на следующей неделе – ценовых) вероятность этого сценария может еще вырасти.
На нефтяном рынке на прошлой неделе сохранились повышенные уровни волатильности. Так, фьючерсы на нефть марки Brent росли со $108/барр. до $123,50/барр. в моменте. Росту котировок способствовали усилившиеся опасения перебоев в российских поставках, авария на объектах Каспийского трубопроводного консорциума и данные по запасам в США, которые неожиданно снизились на неделю. Тем не менее под конец недели котировки перешли к снижению, в результате фьючерсы Brent закончили пятницу у $119,90/барр. Негатив на нефтяном рынке усиливали сообщения США о планах по дальнейшей продаже нефти из резервов, а также призывы G7 к более высоким уровням добычи нефти. Существенное давление на нефтяные цены оказывает ухудшающаяся эпидемиологическая ситуация, в первую очередь в Китае, что грозит более слабым спросом на черное золото. На этом фоне сегодня фьючерсы Brent снижаются на 3,45% и торгуются около $116,50/барр. На этой неделе состоится заседание ОПЕК+, в связи с чем волатильность на нефтяном рынке может дополнительно усилиться. Впрочем, картель пока не успевает наращивать добычу в соответствии со своими планами, и, вероятно, ОПЕК+ сохранит добычу на текущих уровнях. Сейчас опасения перебоев в поставках нефти дополнительно усиливают атаки на нефтяные объекты Саудовской Аравии, поддержку котировкам оказывают и вновь ухудшившиеся перспективы снятия нефтяных санкций с Ирана, о чем на выходных сообщали представители США. На этом фоне, у фьючерсов Brent остается потенциал к росту выше $120/барр., впрочем, в текущих условиях котировки на этой неделе могут на время опуститься ниже $110/барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
На прошлой неделе сообщения о планируемом переходе к поставкам российского газа за рубли привели к закреплению курса USDRUB ниже 100 руб./$ - на конец пятницы курс находился около 96 руб./$. Сегодня рубль продолжает укрепляться, и курс USDRUB снижается на 2%, находясь около 94,10 руб./$. В текущих условиях опасения более жесткий действий регуляторов развитых стран не оказывают влияния на российский рынок – сейчас динамика российских активов определятся геополитическими новостями. К 31-му марта должны быть раскрыты подробности процесса перехода к платежам за поставки в рублях, что вкупе с реакцией стран-импортеров во многом задаст динамику рублю на этой неделе и в будущем. В целом пока дальнейшее движение курса USDRUB ниже 90 руб./$ может быть ограниченным до появления принципиально важных для рубля новостей.