Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 7 апреля 2022
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Протокол заседания ФРС
Макростатистика
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг выросли примерно на 6 б.п. до 2,61% годовых. Сегодня они снижаются и находятся около 2,56% годовых. Фондовые индексы США вчера вновь закрылись снижением – по итогам дня S&P500 потерял 0,97%, Dow Jones снизился на 0,42%, а NASDAQ – сразу на 2,22%.
Среда на мировых рынках отметилась в первую очередь публикацией протокола мартовского заседания ФРС. Как и ожидалось, регулятор на прошлом заседании придерживался жесткой позиции. Так, ряд членов регулятора рассматривал повышение ставки на полпроцента еще на прошлом заседании, но от такого решения их сдержала повышенная рыночная волатильность в связи с геополитическими новостями. Соответственно, учитывая последние заявления представителей ФРС, мы ожидаем повышение ставки на 50 б.п. на заседании в мае, а также начало процесса сокращения баланса регулятора. Протокол заседания раскрыл подробности этих действий – ФРС планирует начать сокращать баланс максимум на $95 млрд в месяц, а за год снизить его в целом на $650-670 млрд. Такие объемы довольно существенны, а ставка, на наш взгляд, будет повышена на 50 б.п. не только в мае. Перспективы таких действий ФРС не добавляют мировым рынкам позитива, но в целом такой сценарий существенно не удивил инвесторов и не вызвал особо сильного негатива на рынке. Вчера также были опубликованы февральские данные по индексу цен производителей в ЕС. Рост показателя ускорился с 30,60% г/г в январе до 31,40% г/г, в то время как консенсус-прогноз предполагал рост индекса на 31,50% г/г. Таким образом, рост цен производителей вновь обновил исторический максимум, что, учитывая уже опубликованную мартовскую инфляцию, должно повториться и в марте. Сегодня инвесторы будут оценивать февральские данные по розничным продажам в ЕС, а также недельное число обращений за пособиями по безработице в США.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent упали на 5,22% до $101,07/барр., хоть и в течение дня они превышали $108/барр. Давление на котировки усилили недельные данные по запасам от Минэнерго США. Они свидетельствовали о росте запасов нефти за неделю на 2,42 млн барр., в то время как ожидалось их снижение на 2,06 млн барр. Дополнительный негатив на нефтяном рынке был связан с заявлениями стран членов Международного энергетического агентства (МЭА). Так, они заявили о планах по продаже 60 млн барр. из нефтяных резервов в дополнении к 180 млн барр. со стороны США. Сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,20% и торгуются около $100,85/барр. Сейчас на рынке, учитывая последние санкционные новости, опасения перебоев в российских поставках ослабились. На этом фоне сегодня фьючерсы Brent могут на время опуститься ниже $100/барр., хоть и, вероятно, день они закончат выше этого уровня.
В РОССИИ.
Вчера в России была опубликована ценовая статистика. Рост цен за неделю продолжил замедляться и составил уже 0,99%. В годовом выражении инфляция достигла 16,70%. В связи с укрепившимся рублем коррекция цен на электротовары усилилась – в частности, за неделю телевизоры подешевели на 7,33%. Вероятно, продолжилось и заметное снижение цен на поездки в Турцию, но Росстат принял решение больше не публиковать в недельной статистике данные по этому волатильному показателю. Вместо него теперь в недельных данных указывается изменение цен на полеты в салоне эконом-класса, которые за неделю выросли на 2,05%. Темпы роста цен на продовольствие в целом за неделю снизились на фоне заметного удешевления ряда плодоовощей. Продолжающееся замедление недельной инфляции располагает к снижению ключевой ставки на апрельском заседании более чем на 200 б.п. с текущих повышенных уровней. Впрочем, решение Банка России во многом будет зависеть от геополитической ситуации, которая пока остается неопределенной. В таких условиях регулятор может смягчить ряд введенных мер поддержки, учитывая существенно укрепившийся рубль, а на заседании ограничиться шагом в 100-200 б.п. На этом фоне инвесторы будут особо следить за развитием геополитической и экономической ситуации в оставшиеся до заседания три недели.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В среду рубль возобновил свое укрепление, курс USDRUB снизился на 4,34% до 79,70 руб./$. Сегодня курс USDRUB снижается на 5,05% и находится около 75,67 руб./$. В моменте он сегодня опускался даже ниже 75 руб./$, обновив минимум с 16-го февраля. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Дальнейшая динамика рубля будет зависеть во многом от того, как регулятор будет смягчать текущие меры поддержки. В отсутствии таких действий курс USDRUB может попробовать закрепиться в районе 74,5-77 руб./$.