Апрель

В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:

Макростатистика

Заседание ЕЦБ

В МИРЕ.

Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились на 2 б.п. до 2,70% годовых. Сегодня они продолжают снижаться и находятся около 2,67% годовых. Фондовые индексы США вчера перешли к росту – по итогам дня S&P500 прибавил 1,12%, Dow Jones вырос на 1,01%, а NASDAQ – сразу на 2,03%.

В среду на мировых рынках продолжилась публикация ряда экономической статистики. В США были опубликованы мартовские данные по индексу цен производителей. Показатель вырос на 11,20% г/г после февральского роста на 10,30% г/г. Таким образом, темпы роста цен превысили максимум с начала наблюдений в 2010-м году. Консенсус-прогноз при этом предполагал рост индекса лишь на 10,60% г/г. Как и ожидалось, такое ускорение роста цен производителей связано с существенно выросшими ценами на энергоресурсы – в частности, темпы роста индекса цен в обрабатывающей промышленности практически достигли 18% г/г, обновив исторический максимум. На этом фоне базовый показатель, который не учитывает цены на энергию, в марте рос относительно слабее. Так, после февральского роста на 8,70% г/г базовый индекс цен производителей вырос в марте на 9,20% г/г. Тем не менее аналитики ожидали замедления роста показателя до 8,40% г/г - ценовое давление, вероятно, оказалось более сильным в связи с ростом цен на товарном рынке в целом, а не только на энергоресурсы. Вчерашняя статистика напоминает о перспективах дальнейшего усиленного роста потребительских цен в США, но она не вызвала существенной негативной реакции на рынке. Инвесторы не реагировали негативно и на продолжившиеся вчера призывы представителей ФРС к более жестким действиям регулятора. Сегодня инвесторы на мировых рынках будут особо следить за итогами заседания ЕЦБ. Текущая ситуация значительно усилила ценовое давление в Европе, в связи с чем продолжающаяся мягкость европейского регулятора видится чрезмерной. Ряд представителей ЕЦБ уже ужесточил свою риторику, и инвесторы будут следить, приведет ли это к конкретным действиям со стороны регулятора. В целом более раннее окончание программы покупки активов и анонс двух повышений ставки в этом году выглядят вероятным. Помимо итогов заседания ЕЦБ, инвесторы сегодня также будет оценивать публикацию в США мартовских данных по розничным продажам, недельного числа обращений за пособиями по безработице, а также апрельского индекса потребительских настроений от Университета Мичигана.

Вчера фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 3,96% до $108,78/барр. Рост котировок поддерживался продолжившимся смягчением эпидемиологических ограничений в Китае и публикацией ежемесячного отчета Международного энергетического агентства (МЭА), в котором прогнозировалось существенное снижение добычи в России, более сильное, чем ожидают ОПЕК и Минэнерго США. В то же время МЭА указывает, что более низкое предложение нефти со стороны России не приведет к существенному дефициту на нефтяном рынке. Агентство ожидает, что продажа нефти из резервов, более низкий спрос на черное золото и наращивание добычи со стороны ОПЕК+ смогут ограничить дефицит на рынке. Тем не менее стоит отметить, что недавно ОПЕК+ отказалась от использования оценок МЭА, ссылаясь на субъективность организации в связи с продажей ее участниками нефти из резервов. Впрочем, определенный негатив для котировок связан с недельными данными по запасам от Минэнерго США. Они свидетельствовали о росте нефтяных запасов за неделю сразу на 9,38 млн барр., в то время как ожидался их рост лишь на 0,86 млн барр. На этом фоне сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,50% и торгуются около $108,25/барр. Негатив от данных по запасам несколько смягчает более сильное, чем ожидалось, снижение нефтепродуктов за неделю. Поддержку нефтяному рынку оказывает также сохраняющаяся геополитическая неопределенность. В связи с этим фьючерсы Brent сегодня, вероятно, продолжат находиться выше $105/барр. и могут на время превысить $109/барр.

В РОССИИ.

Вчера вечером Росстат опубликовал традиционные недельные данные по инфляции. Рост цен продолжил замедляться, составив 0,66% в недельном выражении. В годовом выражении инфляция выросла до 17,50%. В связи с продолжающимся укреплением рубля продолжилось и существенное удешевление электронной бытовой техники – в частности, за неделю цены на пылесосы снизились на 9,12%. Впрочем, продолжается удорожание других потребительских товаров, в первую очередь бытовой химии и предметов гигиены. Недавно добавленный в наблюдение показатель по ценам на полеты эконом-классом вырос за неделю сразу на 10,57% - вероятно, это связано с близостью майских праздников. Цены на плодоовощи в целом перешли к снижению на фоне существенного удешевления огурцов, помидоров и бананов. Тем не менее цены на другие продовольственные товары продолжают расти высокими темпами. В целом продолжающееся замедление роста цен располагает к дальнейшему снижению ключевой ставки. Тем не менее решение регулятора на ближайшем заседании будет во многом определяться действиями по смягчению текущих мер поддержки. Сегодня сообщалось о планах ЦБ продолжить этот процесс, и, если в связи с этим на рынке вырастет волатильность, регулятор может повременить со снижением ставки в апреле.

НАШИ ОЖИДАНИЯ.

В среду курс USDRUB вырос на 0,24% до 79,87 руб./$. Рубль вчера продолжил показывать слабовыраженную динамику в отсутствии особо значимых новостей. Впрочем, сегодня курс USDRUB растет на 1,35% и находится около 80,95 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. Сегодня сообщалось, что Банк России рассматривает смягчение мер поддержки, касающихся обязательной продажи 80% валютной выручки, что, вероятно, обусловило сегодняшнюю динамику рубля. Регулятор рассматривает как увеличение сроков для продажи выручки, так и снижение обязательной нормы продажи. Конкретные действия регулятора определят дальнейшее движение курса – при более жестком сценарии курс USDRUB может вновь достичь 85 руб./$, и инвесторы в ближайшие дни будут особо следить за сообщениями от Банка России.

Скачать обзор