Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 10 июня 2022
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заседание ЕЦБ
Макростатистика
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг выросли лишь на 1 б.п. до 3,04% годовых. Сегодня они слабо снижаются и находятся около 3,03% годовых. Фондовые индексы США вчера усилили свое снижение – по итогам дня S&P500 потерял 2,38%, Dow Jones упал на 1,94%, а NASDAQ – сразу на 2,75%.
Главным событием четверга стало заседание ЕЦБ, итоги которого, впрочем, не удивили рынок. Так, европейский регулятор объявил об окончании программы покупки активов к концу текущего месяца, а также обозначил планы по повышению ставки на 25 б.п. на заседании в конце июля. Относительно жесткими можно считать заявления Кристин Лагард, в которых она намекнула на возможность более сильного повышения ставки в сентябре, если прогноз по дальнейшей инфляции будет на повышенных уровнях. Тем не менее таких заявлений было недостаточно, и, как и ожидалось, евро вчера перешел к ослаблению на глобальном рынке. Помимо новостей с заседания ЕЦБ, инвесторы вчера оценивали публикацию майских данных по торговому балансу Китая. Торговый профицит за месяц вырос более чем на $25 млрд до $78,8 млрд, в то время как ожидался его рост лишь до $58 млрд. Таким образом, вчерашняя статистика вновь показала восстановление китайской экономики по мере ослабления эпидемиологических ограничений, что поддержало спрос на ряд рисковых активов, в особенности на нефть. Сегодня утром публикация статистики из Поднебесной продолжилась – на этот раз были опубликованы майские ценовые данные. Потребительские цены в Китае за месяц снизились на 0,2% м/м, что стало первым их снижением в этом году. В годовом выражении инфляция осталась у уровней в 2,1% г/г. Эпидемиологические ограничения сдерживают потребительский спрос в Китае, что обосновывает снижение потребительских цен. Впрочем, рост индекса цен производителей в мае замедлился – после роста на 8% г/г в апреле показатель в мае вырос на 6,4% г/г. Тем не менее такие темпы роста индекса цен производителей совпали с рыночными ожиданиями, и в результате реакция рынков на сегодняшнюю статистику была незначительной. Сегодня в центре внимания мирового рынка будет публикация майской ценовой статистики уже в США. Консенсус-прогноз предполагает, что инфляция останется на прежнем уровне в 8,3% г/г. Более высокие темпы роста цен в преддверии заседания ФРС в среду усилят опасения более жестких действий регулятора. На этом фоне доходности десятилетних американских казначейских бумаг будут тяготеть к росту к 3,10% годовых, а спрос на рисковые активы окажется под давлением. Помимо публикации ценовой статистики в США, сегодняшний день отметится выходом июньского индекса потребительских настроений от Мичиганского университета, а в России инвесторы будут оценивать итоги июньского заседания ЦБ РФ – мы продолжаем ожидать снижения ключевой ставки как минимум на 100 б.п.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 0,41% до $123,07/барр. Давление на котировки оказывало вчерашнее укрепление доллара. Вчера вечером глава международного агентства по атомной энергии (МАГАТЭ) заявил о крайне низкой вероятности заключения ядерной сделки с Ираном. Впрочем, такие заявления не повлияли существенно на котировки, которые уже учитывают в себе фактор сохраняющихся нефтяных санкций против Ирана. Сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,42% и торгуются около $122,55/барр. Сегодня будут опубликованы традиционные недельные данные по числу буровых установок в США от Baker Hughes. Их число не увеличивалось с 20-го мая, и продолжение такой тенденции может поддержать нефтяные котировки даже в преддверии выходных. На этом фоне фьючерсы Brent сегодня вряд ли вновь опустятся к $120/барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В четверг курс USDRUB в моменте опускался ниже 57,50 руб./$, обновив минимумы с 25-го мая. В связи с такой динамикой рубля вчера было объявлено об отмене обязательной продажи 50% валютной выручки экспортерами. Доля продаж теперь будет определяться правительственной комиссией. Анонс таких действий способствовал вчера более слабому укреплению рубля по итогам дня, и курс USDRUB снизился лишь на 0,08% до 59,35 руб./$. Тем не менее сегодня он снижается на 2,15% и вновь находится около 58,07 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Последние действия по смягчению валютного контроля вряд ли приведут к особо сильному ослаблению рубля – необходимость конвертации экспортной выручки в рубли у экспортеров остается даже без прямых обязательств к этому. В результате дальнейшая динамика рубля продолжит определяться прежде всего балансом экспортных и импортных поступлений. В целом у курса USDRUB остается потенциал вернуться на уровни выше 60 руб./$, чему отчасти будет способствовать и сегодняшнее снижение ключевой ставки как минимум на 100 б.п.