Ежедневный обзор. 19 сентября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,3% до $55,5/барр., а российская нефть Urals - на 0,3% до $54,2/барр. Курс доллара вырос на 0,7% до 58,11 руб., курс евро - на 0,8% до 69,50 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2504 п. Индекс РТС потерял 0,4%, закрывшись на отметке 1119 п. Индекс ММВБ вырос на 0,3% до 2059 п.
НЕФТЬ. В воскресенье в рамках конференции в Бахрейне представитель Международного энергетического агентства (МЭА) Нил Аткинсон заявил о вероятности возникновения дефицита нефти на мировом рынке в среднесрочной перспективе даже в условиях замедления спроса. Он пояснил, что это связано с недостатком новых инвестиций в нефтяную отрасль. Министр нефти Бахрейна добавил, что даже в текущих условиях стабильных цен на нефть, которые должны стимулировать рост капиталовложений, восстановления инвестиционной активности не происходит.
В моменте нефтяные котировки поддерживает новость о том, что на смену урагану «Ирма» пришла новая стихия – ураган «Мария», бушующий в водах Карибского бассейна. По оценкам экспертов, «Мария», вероятно, повторит траекторию «Ирмы» и, уже достигнув максимальной пятой категории, может иметь еще более разрушительные последствия, чем ее предшественник.
Кроме того, сложно оценить, как скоро американские сланцевые компании полностью восстановят производство после урагана «Харви», а, следовательно, как быстро наладятся поставки.
Напомним, что сегодня и завтра выйдут недельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов США от Американского института нефти (API) и Минэнерго США (EIA), соответственно, которые позволят оценить, насколько быстро и эффективно идет восстановление добычи и переработки в США. Ожидается выраженная реакция рынка на публикации данных.
На сегодня намечено заседание технического комитета ОПЕК, а в пятницу – заседание мониторингового комитета. В рамках этих встреч оценивается соблюдение ранее принятого соглашения о сокращении добычи участниками ОПЕК и не-ОПЕК, а также озвучиваются планы по перспективам продления соглашения.
Во вторник утром нефть марки Brent торгуется в районе $55,7/барр. Полагаем, что существует риск снижения котировок в область $50-55/барр.
В РОССИИ. Центральный Банк опубликовал отчет по инфляции в августе. В документе специалисты ЦБ в очередной раз отмечают снижение цен на продовольственные товары (главным образом за счет плодовоовощной продукции), что является основным фактором замедления инфляции. При этом непродовольственные товары также подешевели, но это регулятор связывает с более крепким, чем год назад, рублем и низким спросом на товары длительного пользования.
При этом ЦБ впервые отметил, что инфляция оказалась ниже прогнозного значения. Годом ранее прогнозировалось снижение инфляции в августе 2017 года до целевых 4%, но при более низких ценах на нефть. Таким образом, ЦБ отмечает позитивную динамику инфляции, но связывает ее во многом с локальными и волатильными факторами. Так, позитивный эффект от удешевления плодовоовощной продукции может смениться инфляционным давлением со стороны этой группы товаров уже в первой половине 2018 г., когда исчерпаются запасы местных производителей. А риски ослабления рубля остаются инфляционными рисками. Мы считаем, что в 4 квартале годовой темп инфляции ускорится до 3,5-3,7%, но при этом Центральный Банк снизит ставку до 8,25% к концу года.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Давление на валюты EM (в том числе и рубль) сохраняется, несмотря на позитивную динамику цен на нефть. На этой неделе курс национальной валюты будет определяться внешними факторами – до оглашения результатов заседания ФРС, вероятно, на рынках будет затишье, далее волатильность вырастет. Динамика цен на нефть также оказывает большое влияние на курс рубля. 25 и 28 сентября пройдут налоговые выплаты (НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль), что должно оказать некоторую поддержку курсу. Вероятность снижения USDRUB ниже 57 руб./долл. оцениваем как низкую. Считаем, что в 4 квартале сформируются предпосылки для укрепления доллара на глобальном рынке.