Ежедневный обзор. 11 декабря 2019
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Отсрочка введения тарифов на импорт из Китая
Заседание ФРС США
Предварительные данные по платежному балансу ЦБ РФ
В МИРЕ.
В среду утром большинство высокодоходных валют находится под умеренным давлением, хотя фьючерсы на индексы акций подрастают. Давление на рынок продолжают оказывать противоречивые заявления относительно перспектив введения импортных пошлин со стороны США. Вчера комментарии представителей американской стороны о том, что тарифы будут перенесены, были позитивно восприняты рынком, но последние заявления торгового советника Белого дома Питера Наварро и экономического советника Ларри Кудлоу говорят о том, что все не так однозначно. Так, ни один из них не смог подтвердить, что решение о переносе тарифов будет принято, а окончательное решение в любом случае будет приниматься президентом Дональдом Трампом. Таким образом, 15 декабря остается принципиально важной датой, при приближении к которой напряжение на рынках будет расти.
Также на динамику рисковых активов влияние окажут итоги двухдневного заседания ФРС, которое закончится сегодня. Риторика сопроводительного заявления, обновленный макроэкономический прогноз, обновленные прогнозы членов ФРС по ставке (dot plot) и комментарии главы ФРС Дж. Пауэлла во время конференции помогут участникам рынка оценить перспективы ДКП в следующем году. Пока рыночные котировки закладывают 63% вероятность еще одного снижения ставки до конца 2020 года, но риторика регулятора может быть достаточно жесткой, учитывая сильные данные по рынку труда за ноябрь. В этом случае доллар будет укрепляться на глобальном рынке, тем не менее, мы не ждем существенного изменения рыночных ожиданий.
В РОССИИ.
По предварительным данным ЦБ РФ, сальдо текущего счета платежного баланса в январе-ноябре сократилось до $71,6 млрд со $102,2 млрд в прошлом году. Таким образом, СТО в ноябре составило $6,5 млрд против $13,7 млрд год назад. При этом средняя цена нефти Urals в этом ноябре только на 40 центов выше чем в прошлом. Снижение притока по текущему счету вызвано как снижением экспорта, которое объясняется общими трендами в мировой торговле, так и ростом импорта вслед за укреплением рубля – средний курс в ноябре этого года составил 63,8 руб./$ против 66,5 руб./$ годом ранее, а в реальном выражении рубль укрепился почти на 6%. В декабре укрепление рубля продолжается, но, судя по рынку ОФЗ, не сопровождается притоком нерезидентского капитала, что делает курс особенно чувствительным в преддверии пика погашений внешнего долга и сезонного роста спроса на валюту в конце года.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Рубль торгуется чуть выше 63,5 руб./$, поддерживаемый выросшими по итогам заседания ОПЕК нефтяными ценами. Эта неделя будет богата событиями – заседание ФРС США и ЕЦБ, заседание Центрального Банка России, дедлайн по введению тарифов США на китайский импорт 15 декабря. Наибольшее влияние на рынки окажет риторика ФРС, которая может быть достаточно жесткой на фоне публикации сильных данных по рынку труда, и сопроводительные прогнозы, что, вероятно, сыграет в пользу доллара США. Более того, хоть перенос дедлайна по тарифам остается наиболее вероятным сценарием, напряженность в этом вопросе продолжит нарастать, что скажется на заинтересованности инвесторов в рисковых активах.