Банк «Санкт-Петербург»: Ежедневный обзор. 21 апреля 2022
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Заявления представителей ЕЦБ
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились на 8 б.п. до 2,85% годовых. Сегодня они слабо растут и находятся около 2,86% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись разнонаправленно – по итогам дня S&P500 потерял 0,06%, Dow Jones вырос на 0,71%, а NASDAQ упал на 1,22%.
В среду продолжилась публикация ряда экономических данных, что, впрочем, не оказывало существенного влияния на динамику мировых рынков. Вчера в ЕС были опубликованы февральские данные по промышленному производству. Показатель в феврале перешел к росту, увеличившись за месяц на 0,70% м/м, что, впрочем, совпало с рыночными ожиданиями. В текущих условиях февральские данные не оказывают существенного влияния на рыночные настроения – намного более важной для инвесторов будет мартовская статистика, которая отразит влияние сложившийся геополитической ситуации. Вчерашние данные также показали, что объемы продаж жилья на вторичном рынке США снизились в марте на 2,70% м/м, впрочем, в феврале показатель снижался еще сильнее – на 8,60% м/м. В результате на фоне рекордных цен на недвижимость продажи на вторичном рынке опустились до минимума с июня 2020-го года. Вчерашние заявления представителей ФРС в целом ничем не удивили инвесторов, более важными для рынков были комментарии членов ЕЦБ. Так, глава Банка Германии Йоахим Нагель вчера допустил более раннее окончание программы покупки активов – уже в этом квартале. В связи с этим Й. Нагель отметил, что ставка в ЕС может быть повышена уже в начале третьего квартала. Глава Банка Латвии Мартиньш Казакс и вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос вчера также допустили повышение ставки уже в июле, хоть они и не стали указывать на явную необходимость окончания программы покупки активов во втором квартале. Помимо этого, М. Казакс отметил, что в зависимости от развития экономической ситуации регулятор может повышать ставку и сильнее, чем на 25 б.п. Таким образом, представители ЕЦБ продолжают ужесточать свою риторику, в связи с чем европейский регулятор все же может ускорить ужесточение ДКП на ближайшем заседании. На этом фоне сегодня на рынке наблюдается заметное укрепление евро. Сегодня инвесторы будут оценивать публикацию традиционных недельных данных по обращениям за пособиями по безработице в США, а также апрельского индекса потребительского доверия и финальной оценки мартовской инфляции в ЕС.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 0,42% до $106,80/барр. Пока нефтяные котировки находятся под давлением в связи с опасениями более низкого спроса на нефть, хоть и риски ограниченного предложения сохраняются. Вчера были опубликованы недельные данные по запасам от Минэнерго США. Они свидетельствовали о снижении запасов нефти за неделю сразу на 8,02 млн барр., в то время как ожидался их рост на 2,47 млн барр. Запасы нефтепродуктов по итогам недели также снизились. Такое падение запасов нефти стало максимальным с середины прошлого лета, что поддерживает сегодня рост фьючерсов Brent – с утра они растут на 1,73% и торгуются около $108,65/барр. Сегодня не ожидается принципиально важных событий для нефтяного рынка, что может пока затруднить рост фьючерсов Brent выше $110/барр., но в целом потенциал к такой динамике у котировок остается.
В РОССИИ.
Вчера в России был опубликован ряд экономической статистики, в частности, мартовские данные по индексу цен производителей. Ожидаемо, темпы роста индекса оказались высокими – они составили 26,70% г/г после роста на 23,50% г/г в феврале. В первую очередь такие высокие темпы роста показателя связаны с ростом цен на товарном рынке, но рост цен усилился в целом ряде отраслей – в частности, индекс цен производителей продовольствия вырос на 15,30% г/г. Недельные данные по инфляции тем временем показали существенное замедление роста цен. Так, в недельном выражении темпы роста цен снизились уже до 0,20%, что стало минимумом с 11-го февраля и в целом близко к среднему недельному росту цен в прошлом году. На этом фоне инфляция в годовом выражении опустилась ниже 17,50% г/г. Более низким темпам роста цен за неделю продолжает способствовать коррекционное удешевление электротехники. Однако на прошлой неделе также замедлился рост цен и на другие непродовольственные товары, в частности на бытовую химию. Недавно добавленный в данные показатель по ценам на полеты эконом-классом снизился примерно на 1% после роста на 10% неделей ранее. Ряд плодоовощей продолжил дешеветь, но более примечательным стало замедление роста цен на другие продовольственные товары - в частности, сахар, наконец, начал дешеветь. Снижение недельной инфляции до таких низких уровней вкупе с отсутствием особо жестких действий по смягчению мер поддержки и последними заявлениями представителей ЦБ практически гарантирует очередное сильное снижение ключевой ставки на следующей неделе – мы ожидаем ее снижение на 200 б.п. до уровней в 15% годовых.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В среду курс USDRUB в моменте опускался ниже 72 руб./$, но день он закончил снижением на 2,68% до 76,41 руб./$. Фактор налогового периода продолжает поддерживать укрепление рубля в условиях ограниченного импорта. Сегодня курс USDRUB снижается на 0,65% и находится около 75,92 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В ближайшее время у курса USDRUB остается потенциал к снижению в сторону 75 руб./$ в отсутствии действий регулятора по дальнейшему смягчению текущих мер поддержки.